Strategy, das Bitcoin-haltende Unternehmen, das früher als MicroStrategy bekannt war, hat zwischen dem 21. und 27. September 1.665 BTC zu einem Durchschnittspreis von 85.681 $ pro Münze inklusive Gebühren und Kosten erworben, wie aus seinem Form 8-K vom 28. September hervorgeht. Das 8-K ist das Meldeformat, das börsennotierte Unternehmen zur Offenlegung wesentlicher Unternehmensereignisse nutzen – deshalb stehen der Bitcoin-Kauf und der Rückkauf der Vorzugsaktie in demselben Dokument. Der Kauf erhöhte die Gesamtbestände zum 27. September auf 847.666 BTC, und dasselbe Filing offenbarte weitere Rückkäufe von STRC, der variabel verzinslichen ewigen Vorzugsaktie des Unternehmens, in Höhe von 151,7 Millionen $.

Ein Filing, zwei Verwendungen für neues Kapital

Strategy verkaufte im Berichtszeitraum 1,47 Millionen MSTR-Aktien und erzielte damit Nettoerlöse von 246,2 Millionen $. Davon flossen 142,7 Millionen $ in Bitcoin-Käufe und 103,5 Millionen $ in STRC-Rückkäufe. Weitere 48,1 Millionen $ in USD Cash gingen in den Rückkauf, womit der Gesamtrückkaufsbetrag 151,7 Millionen $ erreichte. Insgesamt kaufte das Unternehmen in der Woche 1,53 Millionen STRC-Aktien zurück.

Die beiden Transaktionen dienen getrennten Zwecken. Der Bitcoin-Kauf erweitert die Treasury-Reserve, während der STRC-Rückkauf ein Vorzugswertpapier innerhalb der weiteren Finanzierungsstruktur von Strategy betrifft. Die Ausgabe von Stammien bleibt derweil ein Weg, über den das Unternehmen beide Arten von Käufen finanzieren kann.

Bestände erreichen 847.666 BTC

Der jüngste Kauf erhöhte die Bitcoin-Reserve von Strategy zum 27. September auf 847.666 BTC. Das Unternehmen meldete Gesamtkaufkosten von 63,95 Milliarden $, also durchschnittlich 75.437 $ pro Bitcoin, einschließlich Gebühren und Kosten. Die Reserve wird seit der Einführung der Bitcoin-Treasury-Strategie im Jahr 2020 aufgebaut und durch eine Kombination aus Stammaktienverkäufen, Wandelanleihen und Vorzugsaktien-Emissionen finanziert.

Bei einem Bitcoin-Preis von 83.400 $ zum Zeitpunkt der Erstellung wären diese Bestände etwa 70,70 Milliarden $ wert; die läge damit rund 6,75 Milliarden $ bzw. 10,5 % über den gemeldeten Gesamtkaufkosten von Strategy. Dieser Wert ist unrealisiert, beruht auf den gerundeten Kostensummen des Filings und würde sich mit dem Bitcoin-Marktpreis ändern. Er beschreibt zudem die gesamte Reserve und nicht nur den jüngsten Zukauf.

Der neu erworbene Posten von 1.665 BTC wurde zu einem Durchschnittspreis von 85.681 $ gekauft. Bei 83.400 $ läge er etwa 3,8 Millionen $ unter seinen Anschaffungskosten, auch wenn die breitere Bitcoin-Position des Unternehmens weiterhin über ihrer gemischten Kostenbasis liegt. Der Zukauf erhöhte die Reserve von Strategy um rund 0,2 % und änderte die Größenordnung der bestehenden Position nicht wesentlich, bestätigt aber, dass der Bitcoin-Aufbau aktiv fortgesetzt wird.

In der Vorwoche hatte Strategy ebenfalls einen Bitcoin-Kauf mit einem größeren STRC-Rückkauf verbunden. Das aktuelle Filing setzt diesen Ansatz fort, wobei zwei wöchentliche Offenlegungen allein keine dauerhafte Kapitalallokationspolitik belegen können.

Strategy-Mitgründer Michael Saylor bestätigte die Transaktionen auf X:

Strategy has acquired 1,665 $BTC and repurchased $152M of $STRC . As of 9/27/26, we hold 847,666 BTC and $6.02B of USD Assets. $MSTR

— Michael Saylor (@saylor) September 28, 2026 (via X)

Warum der STRC-Rückkauf zur gleichen Geschichte gehört

STRC ist eine variabel verzinsliche ewige Vorzugsaktie von Strategy, d. h. der Dividendensatz passt sich im Zeitverlauf an, und das Wertpapier hat kein Fälligkeitsdatum. Sie unterscheidet sich von den MSTR-Stammaktien durch separate Dividendenbedingungen und eine andere Stellung in der Kapitalstruktur des Unternehmens. Der Rückkauf zeigt den Lesern daher eine weitere Facette hinter einer Bitcoin-Kaufankündigung: Strategy entscheidet, wie viel neuesital in BTC und wie viel in Vorzugswertpapiere fließt.

Das Filing stellt den Rückkauf nicht als Prognose für den Kurs von STRC oder Bitcoin dar. Basierend auf den angegebenen Summen des Filings zahlte das Unternehmen implizit durchschnittlich rund 98,86 $ pro STRC-Aktie, also unter dem Nennwert des Wertpapiers von 100 $ – das heißt, es zog Vorzugsaktien unter ihrem Nennwert vom Markt. Die Beträge im Filing sind jedoch gerundet, und die Offenlegung sagt nichts darüber aus, wo STRC als Nächstes handeln sollte.

Cash-Reserven stützen weiterhin die gesamte Struktur

Strategy meldete eine USD-Reserve von 5,02 Milliarden $, die zur Deckung von Vorzugsaktien-Dividenden und Zinsen auf ausstehende Schulden dienen soll. Zudem hielt das Unternehmen 1 Milliarde $ in USD Cash, die das Management für weitere Treasury- und Kapitalverwaltungszwecke verwenden kann. Zusammen entsprechen diese beiden Posten den 6,02 Milliarden $ an USD Assets, die Saylor in seinem Beitrag nannte.

In der Woche verwendete Strategy 22,1 Millionen $ aus der USD-Reserve zur Zahlung von Vorzugsaktien-Dividenden. Dem Unternehmen stehen noch 723,5 Millionen $ aus seinem Vorzugsaktien-Rückkaufprogramm und 1 Milliarde $ aus seinem MSTR-Stammaktien-Rückkaufprogramm zur Verfügung.

Diese Zahlen zeigen, warum ein Strategy-Filing heute mehr erfordert als ein Update zur Bitcoin-Anzahl. Die Treasury des Unternehmens bleibt auf BTC ausgerichtet, doch die Fähigkeit, diese Reserve weiter auszubauen, hängt mit Stammaktienverkäufen, Cash-Mitteln und der Nachfrage nach den umgebenden Vorzugswertpapieren zusammen.

Der Aufbau läuft weiter, doch die Finanzierung bleibt die größere Geschichte

Der Kauf von 1.665 BTC bestätigt, dass Strategy seine Treasury weiterhin ausbaut. Der hilfreichere Hinweis für Leser ist, wie das Management diesen Kauf finanzierte und zugleich 151,7 Millionen $ in STRC steckte. Künftige Filings könnten zeigen, ob dieses Gleichgewicht bestehen bleibt, wenn sich der Bitcoin-Preis, die Cash-Position des Unternehmens und die Bedingungen am Markt für Strategy-Vorzugsaktien ändern. Die verbleibenden Spielräume beider Rückkaufprogramme – 723,5 Millionen $ für Vorzugsaktien und 1 Milliarde $ für Stammaktien – sowie das Tempo der MSTR-Aktienverkäufe und weitere Entnahmen aus der USD-Reserve geben den Lesern konkrete Kennzahlen, die sie in diesen Filings verfolgen können.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Unternehmens--Bestände, Aktienrückkäufe und Kapitalallokationspolitiken können sich schnell ändern.