Strategy, der größte börsennotierte Unternehmenshalter von Bitcoin, hat im Rahmen eines Bilanzprogramms, das Cash-Reserven, Vorzugsdividenden, Schuldenzinsen und Wertpapier-Rückkäufe abdeckt, die Tür zu potenziellen Bitcoin-Verkäufen von rund 5 Mrd. $ geöffnet.

Die Summe setzt sich aus bis zu 1,25 Mrd. $ für die USD-Reserve, rund 1,76 Mrd. $ an aktuellen jährlichen Dividenden- und Zinsverpflichtungen sowie bis zu 2 Mrd. $ über Programme zum Rückkauf von Stamm- und Vorzugsaktien zusammen. Das BTC Monetization Program hat kein Ablaufdatum und verpflichtet Strategy nicht, eine bestimmte Menge zu verkaufen.

Bitcoin-Verkäufe unterstützen drei Kapitalverwendungen

Strategy erklärte, dass das Unternehmen BTC "can and will sell BTC when advantageous" verkaufen könne und werde, während es sich von einer einseitigen Kapitalaufnahme hin zu einem aktiven Kapitalmanagement verlagert. Dieser Schritt markiert eine bemerkenswerte Weiterentwicklung der Finanzstrategie des Unternehmens, das seit 2020 auf Fremd- und Eigenkapitalemissionen gesetzt hat, um die fortlaufende Bitcoin-Akkumulation ohne anhaltende Verkäufe zu finanzieren. Verkäufe können Bargeld wieder auffüllen, das für Dividenden und Zinsen eingesetzt wurde, oder Rückkäufe finanzieren, wenn das Management dies als attraktiver ansieht als die Ausgabe zusätzlicher MSTR- oder Vorzugsaktien.

Die USD-Reserve des Unternehmens erreichte bis zum 26. Juli 3,75 Mrd. $ und deckt damit bei der aktuellen Verpflichtungsrate mehr als 2,1 Jahre ab. Strategy hält ein Mindestziel in Höhe eines Jahres an Vorzugsdividenden und Schuldenzinsen, sofern der Vorstand kein niedrigeres Guthaben genehmigt.

Künftige Kapitalaufnahmen werden ebenfalls dynamisch auf Bitcoin-Käufe, Cash-Reserven, Schuldenabbau und Wertpapier-Rückkäufe verteilt, statt vollständig in BTC investiert zu werden. Strategy hat die Akkumulation nicht aufgegeben, aber Bitcoin ist nun eines von mehreren möglichen Zielen für neu aufgenommenes Kapital.

Q2-Verlust geht mit Bitcoin-Verkäufen von 218 Mio. $ einher

Das erweiterte Programm folgt auf den Nettoverlust von Strategy im zweiten Quartal in Höhe von 8,22 Mrd. $, der durch einen nicht realisierten Verlust von 8,32 Mrd. $ auf die digitalen Vermögenswerte getrieben wurde. Strategy hielt am 26. Juli 843.775 BTC, die für 63,69 Mrd. $ zu einem durchschnittlichen Preis von 75.476 $ erworben wurden.

Strategy verkaufte im Jahr 2026 3.620 BTC für 218,4 Mio. $. Die größte Transaktion betraf einen Verkauf von 3.588 BTC, der zur Finanzierung von Vorzugsausschüttungen und zur Wiederauffüllung von zuvor für diese Zahlungen eingesetztem Bargeld verwendet wurde.

Diese Coins hatten eine Kostenbasis von 418 Mio. $ und brachten rund 216 Mio. $ an Erlösen ein, was zu einem realisierten Verlust von 203 Mio. $ führte. Strategy schätzte, dass die Transaktion einen Steueranspruch von 59 Mio. $ erzeugen könnte, der künftige Kapitalgewinne ausgleichen kann.

Trotz der Verkäufe blieb Strategy im Jahresverlauf ein erheblicher Nettokäufer und kaufte 174.895 BTC sowie verkaufte 3.620 BTC für Nettozugänge von 171.275 BTC.

STRC-Rückkäufe lösen Kritik unter Aktionären aus

Strategy kaufte 288.930 STRC-Aktien für 25 Mio. $ zu einem durchschnittlichen Preis von 86,53 $ zurück; unter der Rückkaufermächtigung für Digital-Credit-Wertpapiere verblieben 975 Mio. $. Das separate MSTR-Programm über 1 Mrd. $ hatte bis zum 26. Juli keine Rückkäufe von Stammaktien abgeschlossen.

Peter Schiff kritisierte Strategies Ziel, STRC wieder in die ausgewiesene Wertspanne von 99 $ bis 100 $ zu bringen, und argumentierte, dass die Priorisierung des Vorzugspapiers MSTR-Aktionäre benachteiligen könnte. Strategy hält dagegen, dass der Kauf von STRC unter pari künftige Dividendenverpflichtungen senkt und die Netto-Bitcoin-Exponierung je Stammaktie verbessern kann.

MSTR schloss den Freitag bei 93,28 $ nach einem Rückgang von 4,6 % und einem Tagestief von 89,30 $. Strategies verbleibende Rückkaufkapazität belief sich auf 975 Mio. $ für Digital-Credit-Wertpapiere und 1 Mrd. $ für Stammaktien.