Wall Street verzeichnet beste Woche seit April, da schwacher Arbeitsmarktbericht Sorgen über Zinserhöhung dämpft
Wichtige Erkenntnisse
- •Die US-Wirtschaft verlor im Juli 23.000 außerlandwirtschaftliche Arbeitsplätze und verfehlte damit deutlich die Erwartung der Wirtschaftswissenschaftler auf einen Zuwachs von 80.000 Jobs; zudem wurde die Beschäftigungszahl für Juni um 37.000 nach unten revidiert.
- •Alle drei großen Aktienindizes verzeichneten positive Wochen, wobei der Nasdaq um 5 % sprang und der S&P 500 knapp 3,5 % zulegte – die beste wöchentliche Performance seit April.
- •Die Rendite der 2-jährigen Treasury-Note fiel in der Woche um 4,2 %, ihr größter wöchentlicher Rückgang seit Juni, was signalisiert, dass Händler ihre Erwartungen an kurzfristige Zinserhöhungen der Fed zurückfahren.
- •Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Federal Reserve im September sank auf 42 % von zuvor 55 %, während die Wahrscheinlichkeit unveränderter Zinsen bis Jahresende auf 24,8 % von 15,5 % stieg.
- •Der Fokus der Anleger richtet sich nun auf den Verbraucherpreisindex für Juli, der am 12. August erwartet wird und als nächster entscheidender Datenpunkt für den datenabhängigen Kurs der Fed gilt.
US-Aktien schlossen am Freitag höher und beschlossen damit ihre beste Woche seit April, nachdem ein schwächer als erwartet ausgefallener Arbeitsmarktbericht die Sorgen über eine weitere Zinserhöhung der Federal Reserve gemindert hatte.
Der Dow Jones Industrial Average stieg am Tag um 151 Punkte bzw. 0,3 %. Der S&P 500 legte 0,6 % zu, und der Nasdaq kletterte um 1,3 %. Die wöchentlichen Gewinne fielen deutlicher aus: Der Nasdaq sprang um 5 %, während der S&P 500 knapp 3,5 % zulegte. Alle drei großen Indizes verzeichneten positive Wochen.
Juli-Arbeitsmarktbericht treibt die Rallye an
Der Auslöser war der am Freitagmorgen vom Arbeitsministerium veröffentlichte Arbeitsmarktbericht für Juli. Die US-Wirtschaft verlor im vergangenen Monat 23.000 außerlandwirtschaftliche Arbeitsplätze, weit unter dem von Wirtschaftswissenschaftlern erwarteten Zuwachs von 80.000. Die Beschäftigungszahl für Juni wurde zudem um 37.000 nach unten revidiert.
Die Arbeitslosenquote sank leicht auf 4,1 % von 4,2 %, ein bescheidener Rückgang, der das Gesamtbild eines nachgebenden Arbeitsmarktes kaum veränderte. Angesichts des Doppelmandats der Federal Reserve, Preisstabilität mit maximaler Beschäftigung in Einklang zu bringen, verringert ein schwächelnder Arbeitsmarkt den Druck, die geldpolitische Straffung fortzusetzen – weshalb Aktien- und Anleihemärkte so deutlich reagierten.
Anleihemarkt rallyt auf schwache Arbeitsmarktdaten
Die Anleihemärkte reagierten rasch auf die Daten. Die Rendite der 2-jährigen Treasury-Note fiel in der Woche um 4,2 % und markierte damit ihren größten wöchentlichen Rückgang seit Juni. Die 2-Jahres-Rendite ist besonders sensibel für Veränderungen der kurzfristigen Geldpolitik-Erwartungen der Fed, sodass ihr Rückgang eines der klarsten Marktsignale dafür ist, dass Händler ihre Annahmen zu Zinserhöhungen zurückfahren. Die 10-Jahres-Rendite fiel unter 4,66 %. Da Anleihekurse sich entgegengesetzt zu Renditen entwickeln, löste der Rückgang eine Rallye am Anleihemarkt aus, und Aktien zogen nach.
David Rosenberg von Rosenberg Research bezeichnete den Bericht als „bond-bullish" und sagte, er könne keinen Grund für eine Zinserhöhung der Federal Reserve im September oder darüber hinaus erkennen.
Laut dem CME FedWatch Tool sank die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September auf 42 %, gegenüber 55 % vor dem Bericht. Händler sehen nun eine Wahrscheinlichkeit von 24,8 %, dass die Zinsen bis Jahresende unverändert bleiben, gegenüber 15,5 % am Vortag.
Blick richtet sich auf den Verbraucherpreisindex
Mit dem Arbeitsmarktbericht hinter sich verlagern die Anleger ihren Fokus auf Inflationsdaten. Der Verbraucherpreisindex für Juli soll am 12. August veröffentlicht werden, gefolgt vom Erzeugerpreisindex am 13. August. Da die Fed betont hat, dass künftige Zinsentscheidungen datenabhängig sein werden, erhält der Verbraucherpreisindex zusätzliches Gewicht als nächste kritische Größe für die Einschätzung der Notenbanker, ob die Inflation nachhaltig in Richtung ihres 2 %-Ziels tendiert.
Christopher Shaffer von Talaria Capital Management sagte, der Arbeitsmarktbericht rücke „100 % des Fokus auf den Verbraucherpreisindex."
Die Berichtssaison neigt sich dem Ende zu, doch die Ergebnisse von Super Micro Computer, Applied Materials und Cisco Systems stehen noch auf dem Terminkalender und werden Aufmerksamkeit auf sich ziehen.
Im Energiesektor gaben die Ölpreise am Freitag angesichts anhaltender Unsicherheit rund um die Situation zwischen den USA und dem Iran nach. Der Iran und Oman arbeiten weiter an einer Vereinbarung zur Wiederöffnung der Straße von Hormus – durch die täglich etwa ein Fünftel des weltweiten Ölangebots transportiert wird –, wobei der Iran Berichten zufolge versucht, US-amerikanische und israelische Schiffe von der Nutzung der Wasserstraße auszuschließen.
Der nächste große Markttest kommt am Mittwoch, den 12. August, wenn der Verbraucherpreisindex-Bericht veröffentlicht wird.
