Technologieaktien verkauften sich am Mittwoch, und am Donnerstag hatten die Verkäufer wieder die Kontrolle übernommen. Das ist die Ausgangslage für die letzte nordamerikanische Handelssitzung der Woche: Die US-Aktienfutures notieren nach den gestrigen scharfen Rückgängen bei Technologietiteln moderat niedriger, die Treasury-Renditen erholen sich einen Teil ihres steilen Falls, und die Schlagzeilen aus dem Nahen Osten halten den Ölmarkt weiterhin in Atem.

Der Dollar bewegt sich jedoch nicht in eine Richtung gegenüber allen Währungen. Er ist höher gegenüber Euro, britischem Pfund, japanischem Yen, Schweizer Franken und australischem Dollar, aber marginal niedriger gegenüber kanadischem und neuseeländischem Dollar. Da die US-Geschäftsumfragen und das Verbrauchervertrauen noch ausstehen, haben die Daten eine weitere Gelegenheit, den Händlern den nächsten Schub zu geben.

Die technische Morgenanalyse betrachtete die drei wichtigsten Währungspaare – EURUSD, USDJPY und GBPUSD – aus technischer Perspektive und skizzierte die Tendenz, die risikodefzierenden Niveaus und die Ziele, die entweder Käufern oder Verkäufern mehr Kontrolle verschaffen würden.

Die Verkaufswelle am Mittwoch: Die Technologie muss die Treffer einstecken

Der nahezu unveränderte Dow erzählte nicht die ganze Geschichte. Ein Teil der Abweichung liegt am Indexaufbau: Der Dow ist preisgewichtet, während S&P 500 und Nasdaq Unternehmen nach Marktkapitalisierung gewichten, sodass Verluste bei den größten Technologietiteln auf diese Benchmarks weit mehr Einfluss haben. Die Verkäufe konzentrierten sich auf Technologie- und Halbleiteraktien, und die Nasdaq-Indizes erlitten die größten Verluste. Die Schlussstände lauteten:

• Dow Industrial Average: plus 11,98 Punkte oder 0,02 % bei 52.873,28
• S&P 500: minus 93,74 Punkte oder 1,21 % bei 7.663,43
• Nasdaq Composite: minus 694, Punkte oder 2,60 % bei 26.008,86
• Nasdaq 100: minus 863,83 Punkte oder 2,90 % bei 28.958,69
• Russell 2000: plus 3,01 Punkte oder 0,11 % bei 2.784,03

Anleger stellten weiterhin die Frage, ob die Renditen des KI-Ausbaus die verbundenen Ausgaben rechtfertigen würden. Die Schwäche bei Halbleitern verstärkte den Druck – Chiphersteller liefern die Hardware im Zentrum dieses Ausbaus, sodass ihre Aktien oft als Stimmungsbarometer für die KI-Ausgaben dienen – und die Marktbreite war negativ: An der Nasdaq gingen 1.734 Aktien zurück, während 1.471 zulegten. Der Schaden ging weit über einige wenige stark gewichtete Titel hinaus.

Apple war die Ausnahme unter den Magnificent Seven, der Gruppe der US-Tech-Schwergewichte mit überproportionaler Bedeutung für die wichtigsten Benchmarks, und schloss höher, während die anderen sechs fielen. Unterdessen bot der scharfe Rückgang der Treasury-Renditen nicht die Unterstützung, die Wachstumsaktien normalerweise begrüßen würden. Diese Kombination zeigt, worauf der Markt fokussiert war: Gewinnerwartungen, Investitionskosten und die Frage, ob künftige Gewinne die aktuellen Bewertungen rechtfertigen können.

Für Käufer ist ein niedrigerer Preis nur ein Ausgangspunkt. Entscheidend ist nun, ob der Kurs die gebrochenen technischen Niveaus zurückerobern und sich darüber behaupten kann. Solange dies nicht geschieht, kann eine Erholung weiterhin nur eine Korrektur innerhalb einer von Verkäufern kontrollierten Bewegung sein. Weitere Hintergrundinformationen finden Sie unter Nasdaq stürzt ab, während Chipaktien einbrechen.

Futures-Snapshot

Die US-Aktienfutures notieren moderat niedriger:

• Dow-Futures: minus 31,4 Punkte
• S&P 500-Futures: minus 17 Punkte
• Nasdaq 100-Futures: minus 7,50 Punkte

Das sind deutlich kleinere Bewegungen als die gestrigen Rückgänge im Kassamarkt, doch die Käufer haben bislang kaum eine Erholung gezeigt.

Der Dollar ist gemischt, der Schweizer Franken unter Druck

Der größte Dollarzuwachs gegenüber dem Schweizer Franken zeigt sich mit USDCHF plus 0,46 % nahe 0,8242. Der Greenback ist auch höher gegenüber Pfund und Euro, mit GBPUSD minus 0,22 % nahe 1,3370 und EURUSD minus 0,20 % nahe 1,1192. Gegenüber dem Yen ist der Dollar moderat höher, mit USDJPY plus 0,08 % nahe 156,89, während AUDUSD um 0,06 % auf 0,7015 fiel.

Die Ausnahmen sind der kanadische und der neuseeländische Dollar. USDCAD notierte 0,05 % niedriger nahe 1,4001, während NZDUSD 0,02 % höher bei 0,5683 steht. Die Änderungen sind klein, unterstreichen aber, dass dies ein gemischter Dollar-Markt ist.

Währungsspannen: In mehreren Paaren bleibt Spielraum

Gemessen an den 22-Tage-Durchschnittsspannen unter Verwendung der Tageshöchst- und Tiefststände bewegte sich EURUSD zwischen 1,1185 und 1,1226 – eine Spanne von 41 Pips oder etwa 63 % des 65-Pips-Durchschnitts. GBPUSD handelte zwischen 1,3370 und 1,3407, eine Spanne von 37 Pips oder rund 52 % des 71-Pips-Durchschnitts. Beide haben noch Spielraum, falls die nordamerikanischen Daten einen Katalysator liefern.

USDJPY hat bereits mehr Strecke zurückgelegt. Seine Spanne von 156,08 bis 157,15 umfasst 107 Pips oder etwa 111 % des 96-Pips-Durchschnitts. Das schließt weitere Ausweitung nicht aus, bedeutet aber, dass das Paar eine normale Tagesspanne bereits überschritten hat. Auch USDCHF hat nahezu eine volle Durchschnittsspanne durchlaufen, von 0,8193 bis 0,8243 – 50 Pips oder rund 96 % des 52-Pips-Durchschnitts.

Die ruhigeren Paare haben mehr ungenutzte Spanne. USDCAD handelte von 1,3998 bis 1,4021, 23 Pips oder etwa 35 % des 66-Pips-Durchschnitts. Die AUDUSD-Spanne von 0,7005 bis 0,7024 beträgt 19 Pips, rund 41 % des 46-Pips-Durchschnitts, und NZDUSD bewegte sich von 0,5680 bis 0,5699, ebenfalls 19 Pips oder etwa 46 % des 41-Pips-Durchschnitts.

USDCAD hat relativ zu seiner normalen Spanne den meisten Spielraum, wobei die kanadischen Einzelhandelsdaten noch ausstehen. Eine Durchschnittsspanne ist jedoch nur Kontext, keine Verpflichtung des Marktes, die verbleibende Distanz zurückzulegen.

Treasury-Renditen erholen sich nach gestrigem Einbruch

Die Treasury-Renditen steigen heute Morgen. Renditen bewegen sich invers zu Anleihekursen, daher stellt der Anstieg eine teilweise Rückholung der Rallye der Vorsitzung dar und keine vollständige Umkehr. Die 2-jährige Rendite liegt bei 4,6924 %, plus 5,74 Basispunkte; die 5-jährige bei 4,8210 %, plus 5,30 Basispunkte; die 10-jährige ist mit 4,9966 %, plus 4,36 Basispunkte, wieder nahe der 5%-Marke; und die 30-jährige liegt bei 5,3092 %, plus 2,22 Basispunkte. Die Bewegung folgt auf den gestrigen Rückgang von rund 15–19 Basispunkten über diese Laufzeiten.

Die Frage heute ist, ob die Daten den Rückgang der Renditen stützen oder eine weitere Korrektur nach oben begünstigen. Die Wachstumsdaten werden eine Rolle spielen, ebenso die Inflationsdetails.

Nahost-Risiken halten Öl im Fokus

Die Schlagzeilen der Nacht boten Händlern, die auf eine schnelle Lösung des Iran-Konflikts hoffen, wenig Trost. Laut einem Financial-Times-Bericht erklärte der US-Botschafter bei den Vereinten Nationen, Mike Waltz, die USA seien auf eine langanhaltende Konfrontation mit dem Iran vorbereitet und räumte ein, dass die Pattsituation noch in einem Jahr andauern könnte.

Separat berichtete Fox News, Irans IRGC habe gedroht, US-Basen anzugreifen, falls Handelsschiffe die Durchfahrt durch die Straße von Hormuz fortsetzten. Die Straße ist für Öl-Händler relevant, da sie einer der wichtigsten Engpunkte für den Seetransport von Rohöl ist – weshalb Drohungen gegen den Handelsverkehr direkt in die Angebotsrisikoprämie einfließen. Ein Sabereen-Bericht beschrieb zudem einen Raketenabschuss jemenitischer Streitkräfte gegen saudi-arabische Interessen; dies bleibt ein zugeschriebener Bericht.

Vor diesem Hintergrund erreichte der Dezember-WTI – der US-Rohöl-Benchmark – ein neues Tagehoch von 101,19 $. Der Markt sucht weiter nach einem diplomatischen Durchbruch. In der Zwischenzeit halten Drohungen gegen die Schifffahrt und regionale Energieinfrastruktur die Angebotsrisiken im Preis, und höheres Öl erschwert den Inflationsausblick, gerade während Anleger Teile der Wachstumsgeschichte in Frage stellen.

Gold testet 4.000 $, Kupfer eröffnet Verkäufern eine technische Chance

Gold fiel unter die 4.000-$-Marke zurück und erreichte 3.986,85 $, bevor es sich erholte (siehe Beitrag hier). Die Erholung zeigt, dass Käufer unterhalb der runden Zahl reagiert haben. Entscheidend ist nun, ob sie eine Erholung über 4.000 $ halten können. Ein kurzer Anstieg darüber, gefolgt von einem erneuten Scheitern, würde die Erholung verwundbar lassen; ein nachhaltiges Übersteigen würde den Käufern besseren Halt verschaffen.

Auch Kupfer hat einen wichtigen Entscheidungspunkt erreicht. Als Metall, das in Bau und Industrie eingesetzt wird, gilt es oft als Gradmesser der Industrienachfrage, sodass der Kampf um diese technischen Niveaus weit über die Rohstoffabteilungen hinaus Beachtung findet. Der Preis fiel unter seinen 100-Stunden-Durchschnitt bei 6,449 $, ein Niveau, an dem sich Händler nun orientieren können. Ein Verbleib darunter ist bärischer und gibt Verkäufern kurzfristig die Kontrolle; können sie den Bruch halten, wird der 200-Stunden-Durchschnitt bei 6,226 $ zum nächsten Abwärtsziel. Umgekehrt würde eine Rückkehr über 6,449 $ – und der Verbleib darüber – das Argument der Verkäufer schwächen. Die Verkäufer haben ihren Zug gemacht; nun müssen sie den Bruch halten.

Europäische Daten zeigen ungleichmäßiges Wachstum

Die europäischen Eil-PMI-Werte fielen gemischt aus, doch die Ergebnisse für die gesamte Eurozone blieben hinter den Erwartungen zurück. Frankreich war der Schwachpunkt: Der Einkaufsmanagerindex für die Industrie fiel auf 49,3 gegenüber erwarteten 50,5, während der Dienstleistungssektor auf 48,4 gegenüber erwarteten 50,7 sank – beide unter der 50er-Marke, die Kontraktion von Expansion trennt.

Deutschlands Industriesektor hielt sich besser, bei 54,2 gegenüber erwarteten 53,5, doch der Dienstleistungssektor verfehlte mit 51,7 gegenüber erwarteten 52,5. Für die Eurozone insgesamt kam die Industrie auf 52,4 gegenüber erwarteten 52,7, während die Dienstleistungen 51,7 gegenüber erwarteten 52,6 verzeichneten – weiterhin Expansion, aber in langsamerem Tempo als erwartet.

Auch die europäischen Aktienmärkte notierten niedriger: Deutschlands DAX minus 0,75 %, Frankreichs CAC 40 minus 0,70 %, Großbritanniens FTSE 100 minus 0,50 %, Spaniens IBEX minus 0,20 % und Italiens FTSE MIB minus 0,42 %.

Nordamerikanischer Kalender: Wachstum und Inflationserwartungen

Um 8:30 Uhr ET wird erwartet, dass die kanadischen Einzelhandelsumsätze um 1,3 % steigen, nach einem Rückgang von 0,7 %. Umsätze ohne Fahrzeuge sollen um 1,1 % zulegen, ebenfalls nach einem Rückgang von 0,7 %. Da die USDCAD-Spanne noch relativ eng ist, könnte der Bericht einen Katalysator für eine Ausweitung liefern.

Um 9:45 Uhr ET geben die US-Eil-PMIs einen ersten Blick auf die Geschäftsbedingungen im Oktober. Eilwerte sind vorläufige Schätzungen, die vor den endgültigen Zahlen veröffentlicht werden – daher behandeln die Märkte sie als erste Einschätzung des Monats. Die Industrie wird mit 55,4 gegenüber zuvor 55,9 erwartet, die Dienstleistungen mit 57,9 gegenüber 58,8. Beide Prognosen liegen komfortabel über 50. Händler achten zudem darauf, was Unternehmen zu Preisen, Einstellungen und Neuaufträgen sagen.

Um 10:00 Uhr ET wird erwartet, dass die endgültige Verbraucherstimmung der University of Michigan bei 46,3 bleibt. Der vorherige der Inflationserwartungen über ein Jahr lag bei 4,7 %, und angesichts des hohen Ölpreises verdienen die Inflationserwartungen neben der Schlagzahl der Stimmung Aufmerksamkeit.

EURUSD, USDJPY und GBPUSD: Risiko definieren, bevor der nächste Schritt kommt

EURUSD notiert näher am unteren Ende seiner Nach-spanne, mit 1,1185 als Tagestief und 1,1226 als Hoch. Verkäufer haben den intraday-taktischen Vorteil, doch ein Bruch unter das Tief würde Folgestöße benötigen. Ein gescheiterter Bruch gäbe Käufern die Gelegenheit, in die Spanne zurückzudrängen.

USDJPY hat seine durchschnittliche Tagesspanne bereits überschritten, mit einem Tief von 156,08 und einem Hoch von 157,15 als Rahmen der bisherigen Sitzung. Nach dieser Bewegung gilt: Die technischen Niveaus sollen das Risiko definieren – einer Bewegung hinterherzujagen, ohne ein nahe gelegenes Niveau zur Orientierung, erschwert das Risikomanagement.

GBPUSD handelt am unteren Rand seiner angezeigten Spanne nahe 1,3370, mit 1,3407 als Tageshoch. Die Verkäufer drücken, und das Paar hat relativ zu seiner Durchschnittsspanne noch Spielraum. Ein Halten unter dem Tief würde eine Ausweitung stützen; ein Scheitern, darunter zu bleiben, würde den unmittelbaren Druck nehmen.

Die vollständige Videoanalyse arbeitet die technischen Werkzeuge ab, die auf das Kursgeschehen je Paar angewendet werden – mit dem Ziel zu definieren, wer die Kontrolle hat, was diese Kontrolle ändern würde und wo die nächsten Ziele liegen.