Die Aktien von Starbucks (SBUX) fielen am Donnerstag um 0,4 % und schlossen bei 93,21 $, während die Aktie von Chipotle Mexican Grill (CMG) um 6 % auf 32,65 $ stieg, nachdem die Financial Times berichtet hatten, Starbucks habe eine Übernahme der Burrito-Kette geprüft. Der Bericht ist bei den Financial Times verfügbar.

Dem Bericht zufolge arbeitete Starbucks in den vergangenen Monaten mit Beratern an einer möglichen Transaktion. Der Marktwert von Chipotle liegt bei etwa 41 Milliarden $, verglichen mit rund 107 Milliarden $ für Starbucks. Analysten von William Blair schätzten, dass ein Deal Chipotle mit etwa 50 Milliarden $ bewerten könnte.

Starbucks wollte die Gespräche weder bestätigen noch dementieren. Ein Sprecher erklärte, das Unternehmen kommentiere keine Gerüchte und bleibe „laser focused“ auf seinen eigenen „Back to Starbucks“-Turnaround-Plan unter CEO Brian Niccol. Chipotle reagierte nicht auf Anfragen zur Stellungnahme.

Eine Verbindung über Brian Niccol

Ein möglicher Deal würde Niccol mit dem Restaurantunternehmen wiedervereinen, das er rund sechs Jahre lang führte. In seiner Zeit bei Chipotle steuerte er die Kette durch Probleme mit der Lebensmittelsicherheit und baute das digitale Bestellgeschäft aus. Niccol verließ Chipotle im August 2024, um Chef von Starbucks zu werden.

Mehrere weitere Chipotle-Führungskräfte sind ebenfalls zu Starbucks gewechselt. Tressie Lieberman, früher Vizepräsidentin für digitales Marketing bei Chipotle, ist heute globale Chief Brand Officer bei Starbucks. Stephen Piacentini, ein ehemaliger Chipotle-Development-Officer, stieß im April zu Starbucks. Der aktuelle Chipotle-CEO Scott Boatwright war während Niccols Amtszeit Chief Operating Officer des Unternehmens.

Eine Fusion würde daher mehrere Mitglieder des ehemaligen Chipotle-Führungsteams wieder unter einem Dach vereinen. Der RBC Capital Markets Analyst Logan Reich sagte, Chipotle-Investoren würden Niccols Rückkehr wahrscheinlich positiv aufnehmen. Die strategische Logik für Starbucks sei jedoch weniger klar, da Investoren bei Übernahmen anderer Marken durch Restaurantketten oft vorsichtig seien.

Ein Beitrag von Morning Brew unterstrich das potenzielle Ausmaß der Transaktion:

Starbucks' potential Chipotle takeover would be the biggest restaurant acquisition in history

Chipotle Market Cap:

• $41.5 billion

Largest restaurant deal of all-time:

• Burger King/Tim Hortons (2014) – $11.4 billion

— Morning Brew ☕️ (@MorningBrew) October 8, 2026

https://x.com/MorningBrew/status/21082269012330802?ref_src=twsrc%5Etfw

Bei der von William Blair geschätzten Bewertung von 50 Milliarden $ wäre eine Transaktion zwischen Starbucks und Chipotle mehr als viermal so hoch wie dieser Maßstab – ein Grund, warum der Bericht beide Aktien bewegte, obwohl keines der Unternehmen die Gespräche bestätigte.

Finanzierungs- und Turnaround-Sorgen

Die Kosten der Transaktion könnten ein erhebliches Hindernis darstellen. William Blair-Analysten bezeichneten die Finanzierung für Starbucks als „tough math“. Das Unternehmen wies zum Ende seines dritten Geschäftsquartals Gesamtvermögen von 28,2 Milliarden $ aus, darunter 3,4 Milliarden $ in bar – ein bescheidener Betrag im Vergleich zu einem möglichen Preis von rund 50 Milliarden $. Das Gesamtvermögen war von 32 Milliarden $ im Vorjahr gesunken.

Lale Akoner, Strategin bei eToro, sagte, die Übernahme könnte erhebliche Kreditaufnahme oder die Ausgabe neuer Aktien erfordern. Ohne klaren finanziellen Nutzen könnten Anleger den Deal als teure Ablenkung betrachten.

Brian Jacobsen von Annex Wealth Management nannte das Timing „a little weird“. Starbucks mitten im Turnaround und habe die von Investoren erhofften Margengewinne noch nicht geliefert. Die bereinigte Operatingsmarge lag im letzten Quartal bei 14,4 %, nach 16,7 % zwei Jahre zuvor, wie aus LSEG-Daten hervorgeht.

Starbucks hat mehr als 500 Millionen $ für Personal und Ladenmodernisierungen zugesagt und letzten Monat rund 250 schwach laufende Cafés geschlossen. Analysten nannten auch eine mögliche Veräußerung des Japan-Geschäfts von Starbucks als einen Weg zur Finanzierung einer Übernahme.

Chipotles Entwicklung hat sich seit Niccols Abgang abgeschwächt. Die Aktie legte während seiner Amtszeit um 928 % zu, ist seit seinem Weggang jedoch um 37 % gefallen – was das Unternehmen heute möglicherweise günstiger macht als vor einem Jahr.

Über die Verbindung zwischen den Führungskräften hinaus könnte der Deal strategische Vorteile bieten. Der Northcoast Research Analyst Jim Sanderson sagte, Chipotle könnte die lizenzierten Partnerschaften von Starbucks in Europa nutzen, um seine internationale Expansion zu beschleunigen. Chipotle eröffnete in diesem Jahr seine ersten Restaurants in Mexiko und Saudi-Arabien, was die Gesamtzahl auf etwa 100 Standorte außerhalb der USA erhöht.

Starbucks betreibt weltweit rund 40.000 Geschäfte, davon etwa 18.000 in Nordamerika. Chipotle hatte im letzten Jahr 3.938 Standorte in den USA. Starbucks erklärte am Donnerstag, es plane weiterhin, die Ergebnisse des vierten Quartals und den Ausblick für das nächste Geschäftsjahr später in diesem Monat zu veröffentlichen – das erste geplante Update seit Auftauchen des Übernahmeberichts und die nächste Gelegenheit für Investoren, direkt vom Management zu hören.