Der Dollar-Pool, der den Kryptohandel antreibt, schrumpft mit der schnellsten Geschwindigkeit seit Juni 2022, und Bitcoin zeigt die Belastung.

Die Gesamtversorgung mit Stablecoins fiel in den 30 Tagen bis zum 9. November um 14,2 Milliarden US-Dollar, die schnellste Kontraktion seit Juni 2022, laut dem aktuellen "Week On-chain"-Bericht, der am Mittwoch vom On-Chain-Analyseunternehmen Glassnode veröffentlicht wurde. Die Stablecoin-Gesamtversorgung liegt nun knapp unter 280 Milliarden US-Dollar, und das Analyseunternehmen deutete an, dass dieser Abfluss ein wesentlicher Grund dafür ist, dass Bitcoin derzeit "auf leerer Batterie" läuft.

Stablecoins sind Blockchain-Token, die in der Regel an den US-Dollar gebunden sind, und fungieren als Cash des Kryptomarktes. Händler parken Gelder darin auf Börsen und On-Chain, bevor sie andere Assets kaufen, und da der Großteil des Digital-Asset-Handels gegen diese Token abgerechnet wird, wird ihre Gesamtversorgung allgemein als Maßstab für das im Markt geparkte Kapital betrachtet. Wenn das Stablecoin-Angebot schrumpft, bedeutet dies, dass Inhaber Token in Dollar zurücktauschen und dieses Geld vollständig aus Krypto abziehen – eine Dynamik, die laut Glassnode "weniger Treibstoff für eine Rallye" lässt. Das Unternehmen fügte hinzu, dass eine Rückkehr zum Angebotswachstum das erste Zeichen dafür wäre, dass frisches Geld zurückfließt.

Der Stablecoin-Abfluss ist nicht das einzige Zeichen dafür, dass Kapital abfließt. US-Spot-Bitcoin-ETFs – Fonds, die Bitcoin direkt halten und traditionellen Investoren über Brokerage-Konten Zugang zum Asset bieten – verzeichneten laut dem Bericht in 20 Handelssitzungen rund 1,6 Milliarden US-Dollar an Nettomittelabflüssen. Bitcoin wurde zudem mit einem Abschlag auf Coinbase gehandelt, ein Muster, das üblicherweise als Indikator für die US-Nachfrage dient.

Der Preisdruck hat diese Abflüsse verschärft. Bitcoin rutschte unter die durchschnittliche Kostenbasis von Short-Term-Holdern – eine Kohorte, die On-Chain-Analysten üblicherweise als innerhalb der letzten fünf Monate bewegte Coins definieren –, die bei etwa 75.600 US-Dollar liegt, sodass die meisten neueren Käufer im Minus sind; am Mittwoch wurde nahe 73.000 US-Dollar gehandelt. Laut einem separaten Bericht, der am Mittwoch von CryptoQuant veröffentlicht wurde, wurden kürzlich mehr als 3,6 Milliarden US-Dollar in Bitcoin zu Börsen bewegt, potenziell um sie mit Verlust zu verkaufen.

Glassnode verwies allerdings auch auf einige positive Aspekte. Der Kursrücksetzer hat die meisten gehebelten Long-Positionen nahe des aktuellen Preises ausgespült, die Kauforders überwiegen die Verkaufsorders im Orderbuch, und Wallets mit 100 bis 10.000 BTC haben begonnen zu akkumulieren. Das Unternehmen markierte 73.000 US-Dollar als zentrale Unterstützung und sagte, der größere Trendwandel, der im August begann, bleibe intakt, solange Bitcoin über seinem Juni-Tief bleibt.

Die Kontraktion fällt zusammen mit wachsender Konkurrenz für Stablecoins aus der traditionellen Finanzwelt. Globale Banken darunter Goldman Sachs, Citi und Deutsche Bank unterstützen eine 270-Millionen-Dollar-Herausforderung an die dominierenden Stablecoin-Anbieter, während die US-Notenbank kürzlich Stablecoin-Regeln für Emittenten zu Reserven und Kapital vorgestellt hat. Beide Entwicklungen betreffen die Emittenten der Token, aus denen sich der Versorgungspool von nahezu 280 Milliarden US-Dollar zusammensetzt, gegen den der Kryptomarkt handelt.