US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten am Freitag den zweiten Tag in Folge Nettoabflüsse und beendeten damit eine siebentägige Zuflussserie, wie Daten von Farside Investors zeigen.

Die Fonds verloren am Freitag $240 Millionen, nachdem sie am Vortag bereits $225 Millionen eingebüßt hatten, womit sich die Abflüsse über zwei Tage auf $465 Millionen summierten. Damit wurde nahezu die Hälfte der rund $1 Milliarde wieder abgegeben, die sie während der vorherigen sieben Handelssitzungen angezogen hatten. Die Zuflüsse hatten am July 20 mit $227 Millionen ihren Höchststand erreicht, dem stärksten Tag der Serie, bevor die Nachfrage nachließ.

BlackRocks IBIT entfiel auf knapp $415 Millionen der zweitägigen Abflüsse und war damit der wichtigste Treiber der Trendwende. Trotz der Rücknahmen zum Wochenschluss beendeten US-Spot-Bitcoin-ETFs die Woche weiterhin mit Nettozuflüssen von fast $34 Millionen, da die Abflüsse drei zuvor starke Zuflusssitzungen nur teilweise ausglichen. Da Spot-Bitcoin-ETFs weithin als regulierter Weg genutzt werden, um Bitcoin-Exposure aufzubauen oder zu reduzieren, werden ihre täglichen Erstellungs- und Rücknahmedaten genau als Indikator für die institutionelle Nachfrage verfolgt.

Eine Woche der Risikoaversion

Tim Sun, Senior Researcher bei HashKey, sagte gegenüber Decrypt, die abrupte Wende deute darauf hin, dass Institutionen „taktische, schrittweise Allokationen nahe dem vorübergehenden Kurstief“ vorgenommen hätten, anstatt Überzeugungskäufe zu zeigen. Das Muster spiegele „das Fehlen einer soliden Grundlage“ für einen nachhaltigen Aufwärtstrend wider, sagte er.

Sun sagte, die überproportionale Rolle von IBIT sei bedeutend, weil der Fonds groß und liquide ist und damit ein häufig genutztes Vehikel für Institutionen darstellt, die Exposure aufbauen oder Positionen absichern wollen. Hohe Abzüge aus IBIT deuteten darauf hin, dass diese Investoren „ihr kurzfristiges Bitcoin-Exposure aktiv reduzieren“, sagte er.

Sun brachte die Bewegung mit sich verschlechternden makroökonomischen Bedingungen in Verbindung, darunter erneute Spannungen zwischen den USA und Iran, die Ölpreise und Inflationserwartungen steigen ließen, sowie Anleihemärkte, die höhere Chancen auf eine Zinserhöhung der Federal Reserve im späteren Jahresverlauf einpreisen. Er fügte hinzu, der Rückzug sei nicht auf Krypto beschränkt gewesen. US-Aktienfonds verzeichneten die zweite Woche in Folge Nettoabflüsse, während Anleihefonds eine Zuflussserie beendeten — Entwicklungen, die seiner Ansicht nach auf „eine breitere Kontraktion über Vermögensallokationen hinweg“ hindeuteten.

Laut Sun bestätigen die Daten zwei Dinge: Bitcoins Rally „fehlt eine feste Grundlage“, und Kapital „bleibt wegen makroökonomischer Risiken in erhöhter Alarmbereitschaft“. Sollten die Erwartungen an Zinserhöhungen weiter steigen, warnte er, könnte Bitcoin „weiteren Kapitalabflüssen und Abwärtsdruck auf den Preis ausgesetzt sein“.

Bitcoin wurde bei $65,300 gehandelt, ein Plus von 1.9% über die Woche, laut von Decrypt zitierten CoinGecko-Daten. Auf dem Prognosemarkt Myriad, der Dastan, der Muttergesellschaft von Decrypt, gehört, setzten Nutzer die Wahrscheinlichkeit, dass BTCs nächste Bewegung ihn auf $84,000 führt, auf 37%, nach Tiefstständen von 20% zu Monatsbeginn.

Zach Pandl, Forschungschef von Grayscale, argumentierte in einer Mitteilung in der vergangenen Woche, dass Bitcoins Boden „möglicherweise bereits erreicht ist“, falls die Fed von weiteren Zinserhöhungen absieht. Er wies die Theorie des „Vierjahreszyklus“ zurück, die auf ein tieferes Tief im September oder October hindeutet. Die nächste Zinsentscheidung der Fed ist für July 29 angesetzt und gilt als kurzfristiger Test dieser Sichtweise; das CME FedWatch-Tool beziffert die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte derzeit auf 34%. Die Zinsentscheidung ist für Krypto-Händler ein wichtiger makroökonomischer Marker, weil höhere Zinsen Bargeld und festverzinsliche Anlagen im Vergleich zu Risikoanlagen attraktiver machen können.

Warten auf eine Erholung

Stephen Wundke, Strategie- und Umsatzdirektor bei Algoz Technologies, sagte ebenfalls, der Trend habe sich „in der vergangenen Woche umgekehrt“, nachdem Präsident Trump erneute Maßnahmen gegen Iran signalisiert hatte und Angriffe der Huthi nahe dem Roten Meer den Ölpreis wieder über $100 trieben. Diese Entwicklungen hätten die Sorgen über Inflation und Zinsen neu entfacht und Investoren dazu veranlasst, wieder in Bargeld zu wechseln, sagte er.

Wundke äußerte sich konstruktiver zu dem, was folgen könnte. Er sagte, die meisten Investoren sähen die aktuellen Preise „nahe dem Tiefpunkt des Zyklus“, und fügte hinzu, „die allgemeine Stimmung ist von Optimismus geprägt“. Da eine Pause bei US-Iran-Angriffen in einen dritten Tag gehe, sagte er, dass Öl sich nahe $80 stabilisieren könnte, Inflationsängste nachlassen könnten und ETF-Zuflüsse sowie Preise wieder stetig steigen könnten, falls die Kämpfe „im Sande verlaufen“.

August ist typischerweise ein „träger Monat für Krypto“, warnte Wundke, daher sollten Investoren „noch kein Feuerwerk erwarten“. Dennoch argumentierte er, dass die Branche auf einen Schub zum Jahresende hinarbeite, idealerweise unterstützt durch einen ausgehandelten Frieden im Nahen Osten.