Die US-Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten diese Woche Nettoabflüsse von 228,6 Millionen US-Dollar – ihre zweite Verlustwoche in Folge, nachdem Anlegende in der Vorwoche 681,1 Millionen US-Dollar abgezogen hatten. In den vergangenen zwei Wochen haben damit rund 910 Millionen US-Dollar die Fonds verlassen, womit der Oktober – eine Phase, die viele Trader wegen der historisch starken Bitcoin-Renditen in diesem Monat „Uptober“ nennen – tief im Minus liegt.

An drei der fünf Handelstage der Woche übertrafen die Abflüsse die Zuflüsse, gekrönt von der Nettoabhebung von 82,4 Millionen US-Dollar am Freitag, wie der ETF-Tracker von Decrypt zeigt. Daten von SoSoValue wiesen den Netto-Wochenverlust mit 228,6 Millionen US-Dollar aus.

Es war eine unruhige Woche: Ein Zufluss von 175,7 Millionen US-Dollar am Dienstag wurde einen Tag später durch Rückgaben von 261,4 Millionen US-Dollar – der schwächsten Einzelsitzung der Woche – zunichtegemacht. Am Donnerstag gelang lediglich ein bescheidener Zufluss von 5,1 Millionen US-Dollar, bevor die Verkäufe am Freitag wieder anliefen und die Woche im Minus besiegelten.

Die Verkäufe am Mittwoch fielen mit einer heißen Inflationsmeldung zusammen. Der Verbraucherpreisindex stieg im September im Jahresvergleich um 3,7 Prozent und lag damit über der Prognose von 3,6 Prozent. Am Donnerstag folgte eine höher als erwartete Erzeugerpreisrate, was die Spekulation über eine weitere Zinserhöhung der Federal Reserve erneut belebte.

Bitcoin rutschte am Donnerstag kurzzeitig unter 80.000 US-Dollar, und innerhalb von 24 Stunden wurden gehebelte Krypto-Positionen im Wert von fast 950 Millionen US-Dollar liquidiert, davon etwa 90 Prozent bullische Long-Positionen, wie Daten von CoinGlass zeigen. Der Rückgang drückte Bitcoin zudem unter die geschätzte Einstandsbasis der durchschnittlichen ETF-Halterin von rund 82.300 US-Dollar, wie der Nexo-Analyst Iliya Kalchev gegenüber Decrypt sagte. Da Bitcoin unter dieser Marke notiert, sitzt die durchschnittliche ETF-Halterin auf buchmäßigen Verlusten.

Der makroökonomische Hintergrund hilft, die anhaltenden Verkäufe zu erklären. Wenn die Inflation hoch ist, neigt die Federal Reserve dazu, die Zinsen weiter anzuheben, was die Renditen von Staatsanleihen in die Höhe treibt und eine nahezu risikofreie Rendite von rund 5 Prozent zu einem harten Konkurrenten für riskantere Wetten wie Bitcoin macht. Höhere Zinsen verteuern zudem Kredite und stärken den US-Dollar, wodurch der günstige knapper wird, von dem gehebelte Krypto-Trader abhängen.

Die beiden roten Wochen in Folge haben die Oktober-Bilanz der Fonds tief in die Negativzone gedrückt: Nach einem Monatsstart mit rund 293 Millionen US-Dollar an Zuflüssen liegen sie im Oktober nun etwa 615 Millionen US-Dollar im Minus, wie der Tracker von Decrypt zeigt. Der Abwärtsbeginn setzte ernsthaft am 7. Oktober ein, als ein Abfluss von 484,9 Millionen US-Dollar den schwächsten Einzeltag der Fonds seit Juni markierte. Ethereum- und Solana-ETFs wiesen in diesem Monat ebenfalls Verluste auf, womit sich die Oktober-Schwäche über die Bitcoin-Produkte hinaus erstreckt.

Spot-Bitcoin-ETFs sind börsengehandelte Fonds, die tatsächliches Bitcoin halten und nicht Derivate oder Futures-Kontrakte. Sie werden wie gewöhnliche Aktien an Börsen gehandelt und geben Anlegenden über ein reguläres Wertpapierdepot ein Engagement in dem Asset, ohne dass sie es selbst kaufen oder verwahren müssen.

Seit ihrem Start im Januar 2024 haben die Fonds kumulierte Nettozuflüsse von 57,3 Milliarden US-Dollar angezogen, wie der Tracker von Decrypt zeigt, und sind damit zu einem festen Bestandteil des Krypto-Engagements der Wall Street geworden. Da die Emittenten ihre Mittelströme täglich melden und Institutionen sowie Finanzberater einen Großteil des Geldes stellen, sind die Zahlen zu einem vielbeachteten Stimmungsbarometer für Anleger geworden.

Das gesamte Nettovermögen steht laut SoSoValue bei 104,29 Milliarden US-Dollar, während der Tracker von Decrypt die Zahl mit 100,2 Milliarden US-Dollar beziffert. Bitcoin schloss den Freitag bei rund 81.590 US-Dollar, nach etwa 82.337 US-Dollar eine Woche zuvor. Da die Emittenten an jedem Handelstag Bericht erstatten, werden die kommenden Sitzungen zeigen, ob sich die Rückgabeserie in eine dritte Woche verlängert – wobei anstehende Inflationsdaten und die Reaktion der Fed den Zinshintergrund bilden, vor dem sich die Verkäufe dieses Monats abgespielt haben.