SpaceX-Aktien-Lock-up endet am 6. August, während die Aktie von ihren IPO-Höchstständen fällt

SPCX -1.36%

TSLA -1.22%

Nachdem die Aktie von SpaceX (SPCX) seit dem Handelsstart im Juni 2026 um etwa 30% gefallen ist, könnte sie mit einer weiteren Verkaufswelle konfrontiert werden. Die Lock-up-Periode für Aktionäre vor dem Börsengang soll am 6. August auslaufen, nur wenige Tage nachdem das Unternehmen seine ersten Quartalsergebnisse als börsennotiertes Unternehmen vorlegen will.

Etwa 911,5 Millionen Aktien sollen dann zum Verkauf zugelassen werden, mit einem geschätzten Wert von rund 116 Milliarden US-Dollar. Zusätzliche Aktien könnten auf den Markt kommen, wenn bestimmte, an den Aktienkurs nach dem Börsengang geknüpfte Leistungsmeilensteine erreicht werden. Bis zum Jahresende könnte sich die Liquidität bei SpaceX weiter erhöhen, wenn bis zu 5,3 Milliarden Aktien handelbar sein könnten.

Der Zeitpunkt ist relevant, da das Auslaufen von Lock-up-Fristen das Angebot an handelbaren Aktien verändern kann, insbesondere bei einem neu börsennotierten Unternehmen, bei dem frühe Investoren und Mitarbeiter möglicherweise erstmals verkaufen können. Das bestimmt nicht die Richtung der Aktie, stellt den Markt aber kurz nach dem ersten Ergebnisbericht vor eine neue Bewährungsprobe, wenn es darum geht, das zusätzliche Angebot aufzunehmen.

Ein Blick zurück auf Tesla

Das Ende der Lock-up-Periode von SpaceX und die anschließende Kursreaktion lassen sich nicht vorhersagen. Ein historischer Vergleich stammt jedoch aus dem anderen Unternehmen von CEO Elon Musk, Tesla (TSLA).

Tesla ging am 29. Juni 2010 zu 17 US-Dollar je Aktie an die Börse. Bis November 2010 hatte sich der Kurs auf rund 35 US-Dollar verdoppelt. Danach begann die Aktie zu fallen, und als die Lock-up-Frist am 27. Dezember 2010 auslief, gaben die Aktien um etwa 15% nach; das geringe Handelsvolumen über die Feiertage verstärkte die Bewegung. Anleger, die damals bei Tesla eingestiegen sind, wurden letztlich gut belohnt, denn die Aktie erzielte in den vergangenen 16 Jahren eine nahezu 40%ige durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR).

Hinzu kommt, dass Tesla damals im Wesentlichen ein Automobilunternehmen war, auch wenn es gemessen am Umsatzbeitrag arguably immer noch eines ist. SpaceX ist heute dagegen mehr als ein Raumfahrtunternehmen. Es verfolgt ehrgeizige Pläne für Rechenzentren im All, betreibt über Starlink ein wachsendes Breitbandgeschäft, bietet mit xAI's Grok einen generativen KI-Chatbot an und besitzt mit X eine der größten Social-Media-Plattformen der Welt. Sollten sich Berichte bestätigen, könnte auch Tesla eingebunden werden, wodurch Elektrofahrzeuge (EV) und humanoide Roboter vom Typ Optimus hinzukämen.

Damit hat SpaceX erhebliches Aufwärtspotenzial — mit dem Vorbehalt, dass die Umsetzung Zeit brauchen wird, möglicherweise sogar Jahrzehnte. Dennoch könnte der mögliche Ertrag größer sein als das, was Tesla seinen Aktionären bislang gebracht hat, wenn man die schiere Größe der Märkte betrachtet, in denen SpaceX aktiv ist.

Die Finanzkennzahlen von SpaceX sind ordentlich, aber nicht außergewöhnlich

SpaceX hat in den vergangenen Jahren ein deutliches Umsatzwachstum erzielt, von 10,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 auf 18,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Das Unternehmen erwirtschaftete 2024 einen Gewinn von 791 Millionen US-Dollar, bevor es im darauffolgenden Jahr einen Verlust von 4,9 Milliarden US-Dollar auswies.

Der Cashflow aus der operativen Geschäftstätigkeit verbesserte sich in diesem Zeitraum und stieg 2025 auf 6,8 Milliarden US-Dollar von 4,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023. Das Unternehmen beendete 2025 mit einer soliden Cash-Position von 24,7 Milliarden US-Dollar und sehr geringen kurzfristigen Schulden, was die Liquiditätsrisiken begrenzte.

Im ersten Quartal 2026 stieg der Umsatz gegenüber dem Vorjahr um mehr als 15% auf 4,7 Milliarden US-Dollar. Der Nettoverlust weitete sich deutlich auf 4,3 Milliarden US-Dollar aus, nach 528 Millionen US-Dollar im Vorjahresquartal. Gleichzeitig erhöhte sich der operative Cashflow des Zeitraums auf 1,05 Milliarden US-Dollar von 727 Millionen US-Dollar, während das Unternehmen zum Ende des ersten Quartals Barmittelreserven von 15,9 Milliarden US-Dollar hielt.

Die Investitionsausgaben sind in den vergangenen drei Jahren deutlich gestiegen und kletterten von 4,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 auf 20,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025. Besonders schnell expandierten die Ausgaben für künstliche Intelligenz: Sie lagen 2023 bei 463 Millionen US-Dollar — damit noch die kleinste Kategorie hinter Raumfahrt und Konnektivität — und stiegen 2025 auf 12,7 Milliarden US-Dollar, womit sie zum größten Investitionsbereich wurden. Dieser Trend zeigt, dass das Unternehmen, das sich zunächst auf Raumfahrtmissionen und Konnektivitätsangebote konzentrierte, KI zunehmend als zentrale Grundlage für künftige Initiativen in seinen Geschäftsbereichen positioniert.

Ein Blick auf die Aufschlüsselung für das erste Quartal 2026 zeigt, dass Konnektivität weiterhin die wichtigste Umsatzquelle ist und 3,3 Milliarden US-Dollar des Gesamtumsatzes von 4,7 Milliarden US-Dollar beisteuerte. Das KI-Segment folgte mit 818 Millionen US-Dollar, ein beachtlicher Betrag für einen vergleichsweise neuen Bereich, während das Raumfahrtsegment 619 Millionen US-Dollar beitrug.

Auch nach dem jüngsten Rückgang wird die SPCX-Aktie weiterhin auf sehr hohen Bewertungsniveaus gehandelt. So liegt das Kurs-Umsatz-Verhältnis (P/S) von SpaceX bei 82,7-fach und damit deutlich über dem Median des Sektors.

Was halten Analysten von der SPCX-Aktie?

Insgesamt vergeben Analysten für die SPCX-Aktie eine Konsensbewertung von "Moderate Buy". Der durchschnittliche Kurszielwert von 231,83 US-Dollar signalisiert ein erhebliches Aufwärtspotenzial von 101% gegenüber dem aktuellen Niveau. Von den 33 die Aktie beobachtenden Analysten stufen 22 sie mit "Strong Buy" ein, zwei mit "Moderate Buy", acht mit "Hold" und ein Analyst mit "Moderate Sell".

Zum Veröffentlichungszeitpunkt hatte Pathikrit Bose weder direkt noch indirekt Positionen in den in diesem Artikel genannten Wertpapieren. Alle Informationen und Daten in diesem Artikel dienen ausschließlich Informationszwecken. Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Barchart.com veröffentlicht