S&P Global übernimmt OpenZeppelin und baut die Digital-Asset-Infrastruktur für 24/7-Märkte aus

S&P Global hat die Übernahme des Smart-Contract-Sicherheitsunternehmens OpenZeppelin vereinbart und weitet damit das Digital-Asset-Geschäft des Rating- und Finanzdatenunternehmens in die Technologie aus, die der tokenisierten Finanzwelt zugrunde liegt.

In einer Mitteilung vom 17. September erklärte das Unternehmen, OpenZeppelin werde unter seinem eigenen Namen als eigenständige Geschäftseinheit weiterbestehen. Geschäftsführer Demian Brener bleibe in seiner Funktion und berichte an Yann Le Pallec, Präsident von S&P Global Ratings. Über die finanziellen Konditionen wurde keine Angabe gemacht; der Abschluss steht noch unter aufschiebenden Bedingungen, das heißt, die Vereinbarung ist getroffen, aber noch nicht vollzogen.

Die Übernahme verschafft S&P direkten Zugang zur Sicherheitsschicht hinter Stablecoins, tokenisierten Fonds und Dezentralen-Finanz-Anwendungen. Diese Produkte laufen auf Smart Contracts – selbstausführenden Programmen, die digitale Assets nach programmierten Regeln auf einer Blockchain ausgeben, übertragen und verwalten – wodurch die Integrität dieses Codes eine grundlegende Voraussetzung ist. OpenZeppelins Open-Source-Contracts, deren Code Entwickler frei einsehen und wiederverwenden können, haben Transfers von mehr als 37 Billionen US-D unterstützt, und das Unternehmen hat über 900 Sicherheitsaufträge abgeschlossen, wobei mehr als 10.000achstellen vor dem Produktiveinsatz identifiziert wurden.

Die Übernahme folgt auf eine umfassendere Offensive von S&P im Digital-Asset-Bereich, da rund um die Uhr laufende Märkte die Daten, Benchmarks und Risikoinfrastrukturen nachfragen, die zur Unterstützung institutionellen Kapitals auf Blockchain-Netzwerken erforderlich sind.

Smart-Contract-Risiken ergänzen das institutionelle Instrumentarium

Da immer mehr Finanzprodukte auf Blockchains wandern, sehen sich Institutionen mit einer zusätzlichen Risikoschicht konfrontiert, die mit der Software zusammenhängt, die diese Assets ausgibt, überträgt und verwaltet. Weil Smart Contracts oft direkt Nutzer gelder halten oder kontrollieren, kann ein Codefehler ohne die manuellen Prüfungen ausgenutzt werden, die ein klassischer Intermediär vornehmen würde – weshalb Sicherheitsüberprüfungen vor dem Deployment zum Standard geworden sind. S&P teilte mit, OpenZeppelin werde die Kompetenzen in dem, was das Unternehmen als die „On-Chain-Technologierisikoschicht“ bezeichnet, ausbauen, einschließlich Sicherheitsbewertungen und Benchmarks für digitale Assets – eine neue Dimension neben dem bestehenden Finanzrisiko-Geschäft.

Tokenisierte Fonds und Stablecoins bleiben Risiken rund um Emittenten, Sicherheiten und Liquidität ausgesetzt, doch ihr Betrieb kann auch von Smart Contracts, Berechtigungen und Blockchain-Infrastrukturen abhängen, die technische Schwachstellen mit sich bringen.

Le Pallec erklärte: „Unsere Digital-Asset-Strategie zielt darauf ab, vertrauenswürdige Daten, Benchmarks und transparente Risikobewertungen in Märkte zu bringen, während diese On-Chain wandern.“

OpenZeppelin hat sein Geschäft rund um diese technische Schicht aufgebaut. Seine Contracts-Bibliothek wird in Blockchain-Anwendungen breit genutzt, und seine Sicherheitsteams prüfen Smart Contracts und andere Systeme vor dem Deployment.

Das Unternehmen erklärte, seine Bibliotheken würden auch nach der Übernahme kostenlos, Open Source und öffentlich gepflegt bleiben, einschließlich künftiger Versionen, während seine Audit-, Engineering- und Sicherheitsarbeiten vom bestehenden Team fortgeführt werden. Damit bleibt das Entwicklermodell erhalten, das OpenZeppelins Verbreitung ermöglicht hat, während das Unternehmen Zugang zu S&Ps institutionellen Beziehungen, Forschungsressourcen und Vertriebskanälen erhält.

Brener sagte, die Kombination könne OpenZeppelin helfen, mehr Finanzinstitutionen zu erreichen, da Banken, Asset-Manager und Emittenten die Nutzung von Blockchain-Infrastrukturen ausbauen.

S&P fügte hinzu, die Übernahme werde die finanziellen Ergebnisse voraussichtlich nicht wesentlich beeinflussen, und rahmte den Schritt als kurzfristigen Ausbau der Fähigkeiten ein – nicht als große neue Einnahmequelle.

Infrastruktur für Märkte, die nie schließen

Der OpenZeppelin-Deal folgt auf eine Reihe von Investitionen und Produkteinführungen, die auf Märkte ausgerichtet sind, die zunehmend rund um die Uhr operieren.

Drei Tage zuvor führte S&P Global eine strategische Investition in den Krypto-Datenanbieter Kaiko an und verlängerte dessen Series-B-Finanzierung auf 110 Millionen US-Dollar. DRW, Susquehanna, die Royal Bank of Canada, Nasdaq und BNP Paribas gehörten zu den weiteren beteiligten Finanzunternehmen, da 24/7-Blockchain-Märkte die Nachfrage nach kontinuier Preis-, Bewertungs- und Risikodaten erhöhen.

Kaiko liefert bereits Marktdaten und Infrastruktur an mehr als 250 Finanzunternehmen, Institutionen und Aufsichtsbehörden. Seine Systeme sind mit über 150 Börsen verbunden und unterstützen Handel, Bewertung und Risikomanagement über Märkte hinweg, die am Ende des klassischen Handelstags nicht schließen.

S&P und Kaiko bringen zudem traditionelle Finanzbenchmarks auf diese Schienen. Im März brachten die Unternehmen den iBoxx US Treasuries Index On-Chain und verankerten Indexdaten, Lizenzierung und Berechtigungen in der Blockchain-Infrastruktur. In diesem Monat führten sie ihre Digital-Asset-Benchmark-Geschäfte zu den S&P Kaiko Digital Asset Indices zusammen, einer auf 24/7-Märkte zugeschnittenen Suite.

Die Expansion begann vor der Kaiko-Investition. S&P Dow Jones Indices half bei der Entwicklung des S&P Digital Markets 50 Index, der 35 US-gelistete Unternehmen aus dem Krypto-Ökosystem mit 15 Kryptowährungen kombiniert. Dinari arbeitete anschließend mit Chainlink zusammen, um eine tokenisierte Version des Benchmarks on-chain verifizierbar zu machen, wobei Chainlink Echtzeit-Preis- und Performancedaten liefert.

Diese Anstrengung verankerte S&Ps Benchmark-Geschäft direkt in einer entstehenden Marktstruktur, in der Indizes, Assets und die zu ihrer Bewertung verwendeten Daten auf Blockchain-Schienen operieren können. S&P hat zudem Stablecoin-Stabilitätsbewertungen entwickelt, ein Kreditrating für das DeFi-Protokoll Sky vergeben und den S&P 500 für tokenisierte Produkte lizenziert.

Ein verbundener Stack für On-Chain-Finanzen

Die OpenZeppelin-Übernahme ergänzt diesen Aufbau um ein weiteres Element. Kaiko liefert Krypto-native Preis- und Marktdaten, S&P Benchmarks und Finanzrisikoanalysen, und OpenZeppelin bringt die Smart-Contract-Expertise ein, die benötigt wird, um Assets zwischen Investoren und Finanzanwendungen zu bewegen.

Die Kombination könnte an kommerzieller Bedeutung gewinnen, wenn sich der Handel über die klassischen Börsenöffnungszeiten hinaus ausweitet. Dauerhaft laufende Märkte erfordern Preise, Sicherheitenbewertungen, Benchmarks und Risikokontrollen, die über Nacht und am Wochenende weiterarbeiten, während tokenisierte Assets über den klassischen Finanzrisiken hinaus Software- und Smart-Contract-Risiken hinzufügen.

Für S&P entsteht daraus die Gelegenheit, Dienstleistungen, die es bereits an Banken und Asset-Manager verkauft, in einen Markt auszuweiten, in dem die Infrastruktur selbst Teil der Risikobewertung wird. Wenn weitere Wertpapiere und Fonds auf Blockchains migrieren, könnten Institutionen zunehmend einen einzigen Anbieter benötigen, der sowohl das gehaltene Asset als auch die Technologie versteht, die seine Bewegung bestimmt.