S&P Global hat ein neues Risikobewertungsframework für Digital-Asset-Lending-Vaults eingeführt und zielt damit auf einen schnell wachsenden Markt ab, der nun rund 10 Milliarden US-Dollar an Gesamteinlagen hält. Das von S&P Global Ratings eingeführte Framework soll mehr Transparenz für blockchainbasierte gepoolte Anlagevehikel schaffen. Der Schritt stärkt die wachsende Rolle des Unternehmens im blockchainbasierten Finanzwesen und erweitert seine Analysedienste über traditionelle Kreditmärkte hinaus.

Die Aktien von S&P Global Inc. (SPGI) schlossen bei 386,27 US-Dollar, ein Minus von 0,49 %, bevor sie im Vorbörslichen Handel um 0,07 % auf 386,54 US-Dollar stiegen.

S&P Global Ratings stellt Vault Risk Assessment vor

Das Vault Risk Assessment bewertet Ausfallrisiken im Zusammenhang mit Digital-Asset-Lending-Vaults. Es bietet vorausschauende Analysen, die die Transparenz blockchainbasierter gepoolter Anlagestrukturen verbessern sollen, und adressiert die begrenzten Strategie- und Risikodisclosure, die bei vielen bestehenden Vault-Produkten weiterhin üblich sind.

Die Bewertung umfasst sechs zentrale Bereiche, die das Gesamtrisikoprofil eines Digital-Asset-Vaults prägen: Portfolio-Kreditqualität, Liquiditäts mismatch, Kurator-Exposure, Blockchain-Risiken, Protokollschwächen und Governance-Sicherheit. Diese Kategorien die wesentlichen Treiber von Verlusten auf eingezahltes Kapital erfassen. S&P Global konzipierte den Ansatz, um eine standardisierte Sicht über verschiedene Vault-Strukturen hinweg zu bieten und eine Benchmark-Lücke zu schließen, die trotz der Vervielfachung der Vault-Einlagen bestand.

Das Unternehmen stuft die Bewertung nicht als traditionelles Kreditrating ein. Das Framework bewertet auch nicht die potenziellen Renditen bestimmter Vault-Strategien. Stattdessen misst es die relativen Ausfallrisiken, die eingezahltes Kapital und Positionen innerhalb einzelner Vaults betreffen.

Digital-Asset-Vault-Markt erreicht 10 Milliarden US-Dollar

Digital-Asset-Lending-Vaults haben sich rasch ausgeweitet, da Blockchain-Finanzen mehr institutionelle Aktivität anziehen. Die Gesamteinlagen erreichten laut S&P Global etwa 10 Milliarden US-Dollar per September 2026, gegenüber rund 1,5 Milliarden US-Dollar im September 2024 – eine Ver/sechsfachung in zwei Jahren. Die Einlagen sind trotz der begrenzten Strategie- und Risiko-Offenlegung vieler Vault-Produkte gewachsen – jene Transparenzlücke, die die neue Bewertung verringern soll.

Vaults bündeln Digital-Asset-Einlagen und setzen diese Mittel im Rahmen definierter Lending- oder Anlagestrategien ein. Smart Contracts können diese Strategien automatisch verwalten, während menschliche Manager die Allokationen ebenfalls steuern können. Einleger erhalten in der Regel Blockchain-Token, die ihren anteiligen Eigentumsanteil an den zugrunde liegenden Vault-Assets repräsentieren.

Diese Strukturen spiegeln zunehmend Produkte aus den traditionellen Finanzmärkten wider. Ihre Funktionen ähneln denen von Geldmarktfonds, Private-Credit-Vehikeln, Private-Equity-Strukturen oder Hedgefonds. Der Unterschied besteht darin, dass Blockchain-Technologie es diesen gepoolten Strategien ermöglicht, direkt über Onchain-Infrastruktur zu operieren – wo es bislang kein standardisiertes externes Maß für Ausfallrisiken gab.

S&P Global vertieft seine Digital-Asset-Strategie

Das neue Produkt erweitert S&P Globals breitere Expansion in die Bereiche Digital-Asset-Risiko, Daten und Blockchain-Infrastruktur. Das Unternehmen hatte zuvor Stablecoin-Bewertungen eingeführt und ein Kreditrating für das Dezentral-Finance-Protokoll Sky vergeben. Zudem bewertete es eine Bitcoin-besicherte Strukturierte-Finanzierungs-Transaktion des Digital-Asset-Kreditgebers Ledn.

S&P Dow Jones Indices hat zudem mit Kaiko zusammengearbeitet, um den iBoxx U.S. Treasuries Index zu tokenisieren. Parallel dazu führte S&P Global im September 2026 eine strategische Investition in Kaiko an und vertiefte damit seine Präsenz bei Digital-Asset-Daten, Indizes und Marktinfrastruktur.

S&P Global kündigte im September außerdem eine Vereinbarung zur Übernahme des Blockchain-Sicherheitsunternehmens OpenZeppelin an. Die geplante Übernahme ergänzt Sicherheitskompetenz im wachsenden Portfolio digitaler Asset-Dienste des Unternehmens.

S&P Global Ratings plant, seine ersten Vault Risk Assessments über künftige Ankündigungen zu veröffentlichen. Diese ersten Veröffentlichungen werden zeigen, wie sich die sechs Risikokategorien des Frameworks in der Bewertung konkreter Vaults in der Praxis umsetzen.