Mindestens ein Staatsfonds hat Gold- und Devisenreserven verkauft, um Bitcoin-Käufe zu finanzieren, wie aus Bitwise Asset Managements erstem Institutional Crypto Adoption Report hervorgeht. Die Erkenntnis, die Bitwise-Forschungsleiter Ryan Rasmussen am 29. September veröffentlichte, ist eines der deutlichsten Beispiele dafür, dass ein staatliches Anlagevehikel Bitcoin als direkten Ersatz für traditionelle Reserveanlagen behandelt.

Staatsfonds sind staatliche Vehikel, die nationale Reserven verwalten, die historisch auf Anleihen, Aktien und Gold verteilt wurden. Gold prägt die Reserven der Zentralbanken seit Generationen, während Bitcoin in institutionellen Kreisen lange das Label „digitales Gold“ trug. Ein Fonds, der das eine gegen das andere tauscht, verwandelt diesen Vergleich von einer Conversation überredungskunst in eine Schatzamt-Praxis.

Der Report stützt sich auf Interviews mit leitenden Investmentfachleuten aus 15 großen Institutionen, die zwischen März und April 2026 geführt wurden. Die auffälligste Schlussfolgerung: Durch einen Rückgang von rund 50 %, von etwa 125.000 $ im Q4 2025 auf rund 60.000 $ im Q2 2026, hat keine einzige der befragten Institutionen ihre Bitcoin-Bestände reduziert.

Den Rückkauf im staatlichen Maßstab

Bitcoin war die erste, größte und am längsten gehaltene Krypto-Position an jeder Institution der Umfrage, die digitale Assets hielt. Die Krypto-Allocationen der befragten Institutionen lagen zwischen 0,5 % und 13 % der gesamten investierbaren Vermöwerte, wobei die meisten eine zurückhaltendere Allocation von 1 % bis 2 % wählten. Staatsfonds befanden sich am unteren Ende dieses Spektrums, eingeschränkt durch mehrschichtige Governance-Strukturen, die jede neue Assetklase schwerer durch Komitees bringen lassen.

Bitcoin und Gold: Ergänzungen, keine Konkurrenten

Die meisten Institutionen der Umfrage behandeln beide Assets ausdrücklich als Absicherung gegen die Entwertung von Fiat-Währungen. Die Zuflüsse in Gold-ETFs blieben während des Zeitraums stabil, was jede Erzählung über eine Massenflucht aus dem Edelmetall entkräftet. Der einzige Staatsfonds, der Gold verkaufte, um Bitcoin zu kaufen, scheint ein Ausreißer im Grad, nicht in der Philosophie zu sein.

ETF-Zuflüsse als struktureller Stoßdämpfer

Eine der bemerkenswerteren Aussagen des Reports betrifft die Bitcoin-ETF-Flüsse während der Rückgangsphase. Die wöchentlichen Zuflüsse erreichten bis zu 2,5 Mrd. $, was Bitwise dem Umstand zuschreibt, dass der Rückgang flacher ausfiel als in früheren Zyklen. Spot-ETFs halten Bitcoin im Namen der Anleger über konventionelle Depotkonten, den Zugangsweg, der traditionelle Portfolios in das Asset gezogen hat.

Die Ergebnisse bergen zudem eine inhärente Einschränkung durch Selektionseffekte. Bitwise befragte 15 Institutionen, die bereits alle eine gewisse Krypto-Exposure hatten. Die Stichprobe sagt wenig über die tausenden institutionellen Anleger aus, die Bitcoin geprüft und abgelehnt haben.

Wo die institutionelle Adoption steht

Die Allocation-Spanne von 0,5 % bis 13 % bietet eine nützliche Landkarte des aktuellen Stands der institutionellen Adoption. Bei 1 % bis 2 % befinden sich die meisten Institutionen noch im „Testgelände“, während der Fonds mit 13 % ein aggressiver Ausreißer ist. Ob der goldverkaufende Fonds ein Einzelprojekt bleibt oder zum Vorbild für andere Reserven wird, ist die Frage, die dieser Datensatz noch nicht beantworten kann, da seine Stichprobe bestehender Halter die Institutionen, die noch abseits stehen, außer Acht lässt.

Quelle: CryptoBriefing