Southern Copper (NYSE: SCCO) erwartet, dass ihre Kupferproduktion bis 2029 eine Million Tonnen übersteigen wird, da sich die Entwicklung ihres flaggschiff-Projekts Tia Maria der Halbzeit nähert. Dies untermauert den Wachstumsplan des Unternehmens, obwohl die Produktion in Peru zurückgegangen ist.

Das Unternehmen hat seine Produktionsprognose für 2026 auf 917.000 Tonnen angehoben, etwa 1 % über dem bisherigen Zielwert. Es erklärte, die Produktion dürfte im kommenden Jahr weitgehend stabil bleiben, bevor sie 2028 mit dem Hochfahren von Tia Maria auf rund 970.000 Tonnen steigt. Bis 2029 rechnet Southern Copper mit einer Jahresproduktion von 1,06 Millionen Tonnen.

Das Management geht zudem in diesem Jahr von einem leichten weltweiten Kupferdefizit aus und verwies darauf, dass die Bestände an den Handelsbörsen nur etwa 15 Tage des weltweiten Bedarfs abdecken. Dieser angespannte Bestandskontext verleiht der Produktionsprognose von Southern Copper zusätzliches Gewicht, da das Unternehmen auf die Inbetriebnahme eines einzigen Großprojekts setzt, um die Produktion über die Schwelle von einer Million Tonnen zu heben.

„Ab 2028 erwarten wir, dass Tia Maria unsere Produktion auf etwa 970.000 Tonnen anhebt“, sagte Finanzvorstand Raul Jacob während der Telefonkonferenz zum zweiten Quartal. „Und 2029 sollte unsere Kupferproduktion bei über 1 Million Tonnen liegen.“

Die Prognose unterstreicht die Rolle von Tia Maria in der langfristigen Expansionsstrategie von Southern Copper. Das Unternehmen hat sich 1,1 Milliarden US-Dollar für das Projekt verpflichtet, bislang 693 Millionen US-Dollar investiert und kürzlich 1,25 Milliarden US-Dollar an zehnjährigen vorrangigen unbesicherten Anleihen zur Finanzierung der Entwicklung begeben.

Rekordquartal

Southern Copper meldete im zweiten Quartal einen Umsatz von 4,3 Milliarden US-Dollar, ein rekordhohes bereinigtes EBITDA von 2,86 Milliarden US-Dollar bei einer Marge von 67 % sowie einen Rekord-Nettogewinn von 1,67 Milliarden US-Dollar. Der operative Cashflow erreichte in den ersten sechs Monaten des Jahres 3,68 Milliarden US-Dollar, während die Kapitalausgaben im selben Zeitraum 865 Millionen US-Dollar betrugen.

Das Management führte die Ergebnisse des Quartals auf höhere Metallpreise zurück, trotz eines Produktionsrückgangs von 12 % in Peru infolge niedrigerer Erzgehalte und -rückgewinnung in den Minen Toquepala und Cuajone. Eine höhere Produktion aus den mexikanischen Betrieben des Unternehmens glich den Rückgang teilweise aus.

Jacob erklärte, dass Southern Copper keine Bauverzögerungen bei Tia Maria erwartet, obwohl weiterhin Ausführungsrisiken bei diesem Projekt und anderen Entwicklungen in Peru bestehen. Er bestätigte, dass die Wasserlizenz des Projekts verlängert wurde, und erklärte, dass die Gerätebeschaffung, einschließlich der Entsalzungsinfrastruktur, im Zeitplan liegt. Auch das derzeit in Verarbeitung befindliche Material dürfte die Kupferverkäufe in der zweiten Jahreshälfte unterstützen, fügte er hinzu.

Southern Copper schätzte die Bargestehungskosten von Tia Maria auf 1,16 US-Dollar pro Pfund und wies darauf hin, dass das Projekt nicht von Nebenproduktgutschriften profitieren wird. Das Unternehmen genehmigte außerdem eine vierteljährliche Bardividende von 1,10 US-Dollar pro Aktie sowie eine Aktiendividende von 0,012 Aktien, was einer geschätzten Gesamtausschüttung von 3,23 US-Dollar pro Aktie entspricht.

Politik- und Projektherausforderungen

Das Unternehmen räumte zudem anhaltende Schwierigkeiten bei seinem Los-Chancas-Projekt ein, wo illegaler Bergbau die Entwicklung verlangsamt hat. Bezüglich der Bergbaupolitik unter der künftigen peruanischen Regierung besteht weiterhin Unsicherheit. Jacob sagte, das Management werde die formalen Vorschläge der neuen Regierung abwarten, bevor es zu möglichen Änderungen beim Bergbau-Canon des Landes Stellung nehme.

Diese politik- und genehmigungsbezogenen Fragen sind für den Wachstumsplan des Unternehmens von zentraler Bedeutung, da die kurzfristigen Produktionssteigerungen von Southern Copper nicht nur von Finanzierung und Baufortschritt abhängen, sondern auch davon, wichtige Minenentwicklungen in Peru und Mexiko termingerecht voranzutreiben.

Er erklärte zudem, dass vorgeschlagene Beschränkungen für neue Tagebaumienen in Mexiko voraussichtlich keine Auswirkungen auf Southern Copper haben werden, da die bestehenden Konzessionen des Unternehmens weiterhin gültig sind.

Da sich der Bau von Tia Maria der Halbzeit nähert und die Finanzierung nun gesichert ist, präsentiert Southern Copper das Projekt als Herzstück seiner nächsten Wachstumsphase. Wenn die Mine planmäßig mit der Produktion beginnt, würde sie die jährliche Kupferproduktion des Unternehmens auf über eine Million Tonnen anheben – zu einem Zeitpunkt, an dem das Management einen anhaltend knappen weltweiten Kupferangebot erwartet.