Südkoreas Finanzaufsicht hat vorgeschlagen, für Zahlungen genutzte Won-Stablecoins unter den bestehenden Rahmen für elektronische Zahlungen des Landes zu stellen, während die eigentliche Gesetzgebung zur Regulierung von Digital-Asset-Emittenten weiterhin im Nationalversammlung blockiert ist. Der Vorschlag kam am selben Tag, an dem sich der Vizevorsitzende von Dunamu, dem Betreiber von Upbit, Südkoreas größter Krypto-Börse, über das Tempo der inländischen Regulierung beklagte. Beide Entwicklungen verdeutlichen, dass Südkoreas Herangehen an digitale Assets derzeit zwischen vorläufigen regulatorischen Schritten auf Basis bestehender Gesetze und einem umfassenderen Rahmenwerk, das noch auf Verabschiedung wartet, gespalten ist.

Stablecoins sollen unter das E-Payment-Gesetz fallen

Bei einem separaten Seoul-Forum zur Stablecoin-Politik am selben Tag erklärte Shim Eun-seop, Leiter der Prüfungsabteilung für elektronische Finanzen bei der Financial Supervisory Service (FSS), dass Stablecoins, die für Zahlungen in Südkorea genutzt werden, sich an den bestehenden Electronic Financial Transactions Act anpassen müssen, wie die Yonhap News Agency berichtet. Der FSS-Beamte begründete den Vorschlag damit, dass der Digital Asset Basic Act, der Stablecoin-Emittenten eigentlich regulieren sollte, weiterhin nicht verabschiedet wurde. In der Praxis würden zahlungsorientierte Won-Stablecoins zunächst unter einem Rahmenwerk für elektronische Finanztransaktionen operieren statt unter eigens für Digital-Asset-Emittenten erarbeiteten Regeln.

Tokenisierter Handelsvolumen verlässt Südkorea

Bei einem seltenen öffentlichen Auftritt auf der D-CON-Politikkonferenz erklärte Dunamu-Mitgründer Kim Hyung-nyeon, dass Upbit und andere inländische Plattformen durch lokale Regulierungen, die sich in einer Sackgasse befinden, am Einstieg in den tokenisierten Aktienhandel gehindert werden, wie die Yonhap News Agency berichtet.

Tokenisierte Aktien sind blockchainbasierte Abbildungen traditioneller gelisteter Wertpapiere. Dieser regulatorische Gegenwind hat dazu geführt, dass Händler, die solche Produkte handeln möchten, auf ausländische Börsen ausweichen, die bereits tokenisierte Versionen von Südkoreas größten Aktien anbieten, darunter Hyundai Motor, Kakao, Naver, Samsung Electronics und SK Hynix – das heißt, der Handel mit tokenisierten Versionen koreanischer Blue Chips findet derzeit auf Plattformen außerhalb der inländischen Aufsicht statt.

Abgeordnete drängen auf Entblockierung der festsitzenden Regulierung

Die Gesetzgebung, die den tokenisierten Aktienhandel ins Inland holen könnte, verzögert sich weiterhin. Der Gesetzentwurf der Regierung für den Digital Asset Basic Act wird noch in diesem Monat erwartet, und Abgeordnete der Regierungspartei drängten bei beiden Veranstaltungen auf eine schnelle Abstimmung. Politikausschussvorsitzender Yoo Dong-su und der Abgeordnete der Demokratischen Partei, Min Byung-duk, haben beide ihre Bereitschaft bekundet, den Entwurf zu verabschieden, sobald er vorliegt; Abgeordneter Min kündigte eine Frist bis zum 18. Januar an.

Separat davon erarbeitet die Financial Services Commission (FSC) eigene Regeln, die den Handel mit tokenisierten Aktien, Anleihen und Fonds im Land ab dem 4. Februar 2027 ermöglichen sollen, wie in einer FSC-Ankündigung dargelegt. Die Regulierungsbehörde nimmt öffentliche Stellungnahmen zu diesem Vorschlag noch bis zum 11. November entgegen. In der Zwischenzeit stellt die E-Payment-Anweisung des FSS den festgelegten Rahmen für Payment-Stablecoins dar, während inländische Plattformen im Bereich tokenisierter Aktien weiterhin außen vor bleiben und auf eine gesetzliche Regelung warten.