Südkorea verzeichnete im Juni 2026 Netto-Stablecoin-Abflüsse von 560,3 Milliarden Won (ca. 367 Millionen US-Dollar) und verlängerte damit einen ununterbrochenen Trend, der seit Januar 2025 für 18 aufeinanderfolgende Monate andauert. Laut der Nachrichtenagentur Yonhap, unter Berufung auf Daten der Finanzaufsichtsbehörde (Financial Supervisory Service, FSS), überstiegen die Überweisungen ins Ausland bei den fünf größten Kryptowährungsbörsen des Landes die eingehenden Einlagen, da Händler nach Derivaten, Produkten für reale Vermögenswerte (Real-World Assets, RWA), dezentralen Finanzdienstleistungen (DeFi) und Staking-Optionen suchten, die auf inländischen Plattformen nicht verfügbar waren. Der Abflusstrend begann sechs Monate nach Inkrafttreten des südkoreanischen Gesetzes zum Schutz der Nutzer virtueller Vermögenswerte im Juli 2024, einem Gesetz, das Anleger schützen soll, aber auch die betrieblichen Einschränkungen für inländische Börsen verschärfte.

Daten der Finanzaufsichtsbehörde zeigen, dass Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit und Gopax im gesamten Juni kombiniert 2,7625 Billionen Won an Stablecoins an ausländische Börsen überwiesen. Im Gegensatz dazu beliefen sich die aus dem Ausland nach Südkorea zurückkehrenden Einlagen auf 2,2022 Billionen Won. Diese Diskrepanz führte zu einem Nettoabfluss von 560,3 Milliarden Won. Es wird weithin angenommen, dass die überwiesenen Gelder hauptsächlich der Unterstützung von Krypto-Derivaten, aktiengebundenen Produkten, auf den Dollar lautierenden Angeboten für reale Vermögenswerte, dezentralen Finanzprotokollen und Staking-Möglichkeiten dienen, die inländische Börsen nicht anbieten. Südkoreanische Vorschriften verbieten lokalen Plattformen den Handel mit Krypto-Derivaten und gehebelten Instrumenten, eine Einschränkung, die die Nachfrage der Privatanleger in Richtung Offshore-Alternativen getrieben hat.

Das Ausmaß dieser Stablecoin-Bewegungen nähert sich zunehmend dem Volumen der Käufe ausländischer Aktien durch südkoreanische Privatanleger an. Laut der Korea Securities Depository kauften inländische Anleger im Juni ausländische Aktien im Wert von 34,93 Milliarden US-Dollar und verkauften Wertpapiere im Wert von 34,46 Milliarden US-Dollar. Dies führte zu Netto-Käufen ausländischer Aktien in Höhe von 472,54 Millionen US-Dollar bzw. rund 722 Milliarden Won, berechnet mit dem durchschnittlichen Wechselkurs im Juni von 1.527,95 Won pro Dollar. Folglich entsprach der Netto-Stablecoin-Abfluss im Juni etwa 77,6 % der Netto-Käufe von ausländischen Aktien. Dies stellt eine deutliche Steigerung gegenüber dem Vorjahr dar, als Stablecoin-Abflüsse typischerweise nur 20 % der Netto-Käufe ausländischer Aktien ausmachten. Die Verschiebung verdeutlicht eine veränderte Landschaft, in der die Nachfrage nach ausländischen Aktien zuletzt nachgelassen hat, während Stablecoin-Überweisungen Monat für Monat ihre Aufwärtsentwicklung fortsetzen.

Statistiken für das zweite Quartal untermauern diesen Trend weiter. Zwischen April und Juni erreichten die Netto-Stablecoin-Abflüsse eine Summe von 1,6872 Billionen Won. In genau diesem Zeitraum verzeichneten ausländische Aktien Nettoverkäufe in Höhe von 1,6185 Billionen Won. Die Nachrichtenagentur Yonhap berichtet, dass ausländische Börsen zunehmend südkoreanisches Kapital anziehen, indem sie Kryptowährungsfutures sowie Spot- und Futures-Produkte anbieten, die mit großen inländischen Unternehmen wie Samsung Electronics, SK Hynix und Hyundai Motor verknüpft sind. Darüber hinaus haben einige Plattformen gehebelte Finanzprodukte eingeführt, die mit globalen Aktienkursen und breiteren Marktindizes verknüpft sind. Südkorea gehört zu den weltweit größten Einzelhandelsmärkten für Krypto-Handel nach Volumen, was anhaltende Kapitalabflüsse zu einer wesentlichen Sorge für inländische Finanzbehörden macht, die die Devisenströme überwachen.

Der anhaltende Kapitalabfluss hat Reaktionen von inländischen politischen Entscheidungsträgern hervorgerufen. Der Abgeordnete Lee Jong-wook von der People Power Party wies darauf hin, dass stetig Gelder in ausländische Rechtsgebiete fließen, in denen Anleger Zugang zu hochriskanten Derivaten haben. Er forderte die Regierung auf, die aktuellen Maßnahmen zum Schutz der Anleger gründlich zu überprüfen und notwendige institutionelle Verbesserungen zu beschleunigen, um die anhaltenden Abflüsse zu bewältigen. Die Datenübermittlung des FSS an die Abgeordneten signalisiert eine wachsende Aufmerksamkeit der Legislative dafür, ob erweiterte inländische Produktangebote oder eine strengere Überwachung grenzüberschreitender Überweisungen den Trend verlangsamen könnten.