Krypto-Börsen haben Perpetual Futures für digitale Vermögenswerte entwickelt. Jetzt nutzen sie diese, um einen 24/7-Zugang zu Aktien, Rohstoffen und Indizes anzubieten.

Krypto-Börsen weiten sich rasch in die traditionelle Finanzwelt aus, indem sie Perpetual Futures auf Aktien, Indizes und Rohstoffe anbieten. Das Handelsvolumen sprang in den ersten fünf Monaten 2026 auf 1,32 Billionen US-Dollar.

Diese an Aktien gekoppelten Perpetuals ermöglichen Händlern ein rund um die Uhr laufendes Preisengagement in Vermögenswerten wie dem S&P 500, ohne die zugrunde liegenden Aktien zu besitzen oder Aktionärsschutz zu erhalten. Das spricht Institutionen an, die geringere Reibung suchen, ebenso wie Privatanleger, die Zugang wollen.

Große Plattformen wie Coinbase und Binance bauen „Everything-Exchange“-Modelle auf, die Krypto, Aktien und Derivate in einem einzigen Konto zusammenführen, einschließlich der Nutzung tokenisierter Aktienpositionen als Sicherheiten, auch wenn große Fonds dezentralen Handelsplätzen weiterhin vorsichtig gegenüberstehen.

Vor etwa zwei Jahren begann die Wall Street, Krypto über börsengehandelte Fonds (ETFs), Verwahrung, Fonds und andere regulierte Produkte in die traditionelle Finanzwelt (tradfi) zu integrieren. Krypto-Börsen bewegen sich nun in die entgegengesetzte Richtung und bringen Aktien, Indizes und Rohstoffe über Perpetual Futures oder PERPS auf ihre Plattformen.

Frühere Versuche, traditionelle Aktien auf Krypto-Plattformen abzubilden, sahen anders aus. Mehrere Börsen boten zuvor tokenisierte Aktien-Token an, die einen anteiligen Besitz von Aktien repräsentierten, doch diese Produkte gerieten in den Fokus der Aufsichtsbehörden und wurden ausgesetzt. Die aktuelle Generation von Stock Perps verzichtet darauf, Aktienbesitz zu behaupten, und funktioniert stattdessen als Derivatekontrakt, der Preise nachbildet.

Laut einem CoinGecko-Bericht verarbeiteten Krypto-Börsen in den ersten fünf Monaten 2026 Perpetual Futures auf traditionelle Vermögenswerte im Umfang von 1,32 Billionen US-Dollar, verglichen mit 104,21 Milliarden US-Dollar im gesamten Jahr 2025. Das monatliche Volumen stieg von 230 Millionen US-Dollar im Januar 2025 auf 347,17 Milliarden US-Dollar im Mai 2026.

Bitget sagte, das Wachstum habe die Zusammensetzung des Geschäfts verändert.

„Vor einem Jahr hatten wir noch nicht einmal ein Perpetual-Stock-Produkt; 100 % unseres Volumens kamen aus Krypto“, sagte Gracy Chen, CEO von Bitget, in einem Interview mit CoinDesk. „Ein Jahr später stammen nun etwa 28 % unseres gesamten Handelsvolumens aus dem Aktiengeschäft, und das sind hauptsächlich Stock Perpetuals.“

Shunyet Jan, ein Manager bei Binance mit Verantwortung für die Marktstruktur des Handels, sagte, traditionelle Börsen übernehmen inzwischen Produkte und Handelszeiten, die zuerst von Krypto-Plattformen genutzt wurden.

"The innovation of perps started in the crypto world," sagte Jan. "But then it could also migrate over to TradFi."

Dieser Schritt ist das, was einige Marktverantwortliche die „reverse bridge“ genannt haben. Statt dass tradfi den Zugang zu Krypto ermöglicht, bieten Krypto-Börsen Zugang zu den Wall-Street-Märkten.

In den meisten Fällen wandern die Aktien selbst nicht auf Krypto-Börsen. Stock Perps sind Verträge, die an Aktienkurse gekoppelt sind. Sie bieten in der Regel weder Eigentum, Stimmrechte noch die Schutzmechanismen, die mit dem Kauf von Aktien über einen regulierten Broker verbunden sind. Krypto-Börsen sehen jedoch Nachfrage nach Kontrakten, die rund um die Uhr ein Preisengagement ermöglichen, ohne dass die tatsächlichen Aktien gehalten werden müssen.

Ein Beispiel dafür war, als S&P Dow Jones Indices seinen S&P-500-Benchmark an Trade XYZ lizenzierte, eine Plattform, die nativ auf der Hyperliquid-Blockchain läuft. Die Partnerschaft führte zum ersten offiziell genehmigten onchain S&P 500 Perpetual Futures-Kontrakt und ermöglicht es nicht-US-Personen, den amerikanischen Aktienindex rund um die Uhr zu kaufen und zu verkaufen.

Laut dem CoinGecko-Bericht haben Krypto-Handelsplattformen zwischen Januar 2025 und Mai 2026 etwa 360 tradfi-Assets über Spot und Perps gelistet. Die in dem Bericht enthaltenen Plattformen kamen im Durchschnitt auf rund 75 Listings von Perps auf traditionelle Vermögenswerte, verglichen mit nur 37 Spot-Listings.

Im Gegensatz zu traditionellen Futures haben Perps kein Verfallsdatum. Zahlungen zwischen Händlern, bekannt als Funding Rates, helfen dabei, den Perp-Kontrakt nahe am Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts zu halten.

Über die Schlussglocke hinaus

Für internationale Trading-Desks geht das Problem mit den Handelszeiten traditioneller Börsen über die reine Öffnungszeit hinaus.

Institutionen haben bereits Zugang zu Brokern und außerbörslichen Handelsplätzen, sagte Augie Ilag, Partner und Head of Asia bei CMT Digital. Für diese Firmen liegt der Reiz von Perps darin, eine Position anpassen oder absichern zu können, ohne auf die Öffnung des US-Marktes warten zu müssen.

„Für Institutionen ist das eigentlich keine Frage des Zugangs“, sagte Ilag. „Sie haben bereits Broker und OTC-Desks; das Problem ist die Reibung.“

Privatanleger außerhalb der Vereinigten Staaten könnten einen anderen Grund haben, diese Produkte zu nutzen. Ilag sagte, Anleger in Märkten, die von einer kleinen Zahl lokaler Aktien dominiert werden, hätten möglicherweise keinen einfachen Weg, Tesla-Aktien zu kaufen oder ein S&P-500-Engagement zu erhalten.

„Für Institutionen ist es also Reibung, für Privatanleger echter Zugang“, sagte er und fügte hinzu, dass er keine Daten gesehen habe, die zeigen, wie sich der Handel zwischen den beiden Gruppen aufteilt.

Stock Perps bleiben im Vergleich zu traditionellen Aktien klein, zeigt der CoinGecko-Bericht. Er stellte außerdem fest, dass das Volumen tokenisierter Stock Perps weniger als 1 % des Handels in den zugrunde liegenden Aktienmärkten ausmachte, obwohl es von 831 Millionen US-Dollar im Juli 2025 auf 34 Milliarden US-Dollar im Mai 2026 stieg.

Das Wachstum kommt auch zu einem Zeitpunkt, an dem traditionelle Börsen selbst ihre Handelszeiten überdenken. Die New York Stock Exchange hat eine regulatorische Genehmigung beantragt, um die Handelssitzungen an Wochentagen auszuweiten, was die Nachfrage nach Zugang außerhalb der üblichen Marktzeiten widerspiegelt.

Alles unter einem Login

Der Handel rund um die Uhr ist nur ein Teil der Pläne, die Börsen für traditionelle Vermögenswerte haben. Bitget, Coinbase und Binance wollen, dass Kunden Krypto, Aktien und andere Produkte über ein einziges Konto handeln können – ein Modell, das beide als „everything exchange“ oder als Finanz-Super-App beschrieben haben.

Coinbase bereitet sich darauf vor, Kunden in Großbritannien neben Krypto auch Aktien und Derivate anzubieten, nachdem das Unternehmen von der Financial Conduct Authority eine Zulassung für Wertpapierdienstleistungen auf Basis von Regeln erhalten hat, die auf der Markets in Financial Instruments Directive, kurz MiFID, beruhen.

Die Genehmigung erlaubt Coinbase nach eigenen Angaben, Privatanlegern traditionelle Aktien sowie berechtigten institutionellen und professionellen Tradern Krypto-, Aktien- und Rohstoff-Perps anzubieten.

„Perpetual Futures sind ein zentraler Schwerpunkt dessen, was Coinbase auf den Markt bringen will“, sagte Keith Grose, UK-CEO von Coinbase, in einem Interview mit CoinDesk. „Wir konzentrieren uns wirklich darauf, die ‚everything exchange‘ zu sein.“

Grose sagte, der längerfristige Plan bestehe darin, Spot-Krypto, Perpetual Futures, traditionelle Aktien und schließlich tokenisierte Versionen anderer Vermögenswerte an einem Ort zusammenzuführen. Das könnte es Kunden ermöglichen, Positionen über verschiedene Märkte hinweg als Sicherheiten zu nutzen oder gegen ihre Aktien zu leihen.

Aktien als Sicherheiten verwenden

Binance testet einen weiteren Teil dieses Modells, indem es einigen vermögenden Kunden erlaubt, tokenisierte Aktienpositionen als Sicherheiten für andere Trades zu verwenden.

„Wir erkennen an, dass man Nvidia- oder SpaceX-Aktien in tokenisierter Form haben könnte“, sagte Jan. „Man könnte tatsächlich eine tokenisierte Aktie auf unsere Börse bringen, und wir würden sie als Sicherheit verwenden, damit man etwas anderes handeln kann. Es könnte ein Krypto-Derivat sein.“

Jan sagte, Binance habe ein System erweitert, das Kunden bereits die Nutzung von Krypto als Sicherheit erlaubte, und damit traditionelle Vermögenswerte einbezogen.

„Wir haben auch kopiert, was der US-Markt in über 40 Jahren getan hat, und das in zwei Wochen“, sagte Jan. „Aber jetzt ist das auf TradFi-Assets ausgeweitet worden.“

Große Fonds gehen bei dezentralen Börsen bislang kein großes langfristiges Risiko ein. Ilag sagte, Fonds bräuchten klare Regeln für Verwahrung und Clearing sowie Schutzmechanismen, die dem zentralen Clearing und Verwahrdienstleistungen für institutionelle Anleger vergleichbar sind.

„Das wird Jahre dauern“, sagte Ilag. „Kurzfristig bin ich skeptisch gegenüber Zuflüssen in dezentrale Handelsplätze.“

Er erwartet, dass lizenzierte zentralisierte Börsen, die über Krypto-Systeme abrechnen, kurzfristig mehr institutionelles Geschäft anziehen. Hacks und Bedenken hinsichtlich der Smart-Contract-Sicherheit blieben Hürden für dezentrale Plattformen, sagte er.

„Was die meisten Menschen wollen, ist nicht die Ideologie der Dezentralisierung, sondern ein starkes Produkt, wie ein Perp auf einen traditionellen Index, mit einer Lizenz und Garantien im Hintergrund“, sagte Ilag.

Krypto-Börsen benötigen weiterhin Benchmark-Daten, Lizenzen, Banken, Verwahrer und Market Maker, um traditionelle Produkte anbieten zu können.

„Die Assets sind der Grund, warum die Leute kommen, denn jeder will das Exposure“, sagte Ilag. „Der dauerhafte Vorteil ist, was das für die Marktstruktur bedeutet.“