Südkorea wird strengere Vorschriften für gehebelte Einzelaktienprodukte früher als ursprünglich geplant umsetzen und den Starttermin auf den 31. Juli vorziehen, nachdem Kritik laut geworden war, der ursprüngliche Zeitplan sei zu langsam.

Gehebelte Einzelaktienprodukte — die sowohl Gewinne als auch Verluste im Verhältnis zu den zugrunde liegenden Aktien verstärken — stehen in Südkorea zunehmend unter regulatorischer Beobachtung, da Bedenken hinsichtlich des Engagements von Privatanlegern in risikoreichen Instrumenten bestehen.

Die Financial Services Commission teilte am Freitag mit, dass die strengeren Mindesteinlageanforderungen, die ursprünglich für August vorgesehen waren, nun am 31. Juli in Kraft treten sollen, um die Nachfrage nach den Produkten zu stabilisieren.

Die FSC hatte die Maßnahmen erstmals am 16. Juli vorgestellt und die für den Handel mit gehebelten Einzelaktienprodukten erforderliche Mindesteinlage in bar von 10 Millionen Won auf 30 Millionen Won ($20,500) angehoben — eine Verdreifachung, die die Einstiegshürde deutlich erhöht. Die Aufsichtsbehörde beschloss außerdem, Ersatzsicherheiten — darunter Aktien, börsengehandelte Fonds und Anleihen — von der Einlageanforderung auszuschließen. Nach den derzeitigen Regeln werden solche Vermögenswerte mit bis zu 70 percent ihres Marktwerts anerkannt.

Die höhere Mindesteinlageanforderung sollte ursprünglich etwa am 5. August in Kraft treten, während der Ausschluss von Ersatzsicherheiten für etwa den 19. August vorgesehen war, um Wertpapierhäusern Zeit für Systemupgrades zu geben. Die FSC erklärte, der beschleunigte Zeitplan sei durch die Zusammenarbeit mit den zuständigen Behörden und der Finanzinvestmentbranche erreicht worden.

Präsident Lee Jae Myung forderte am Montag eine schnellere Einführung und sagte bei einer Kabinettssitzung, die Regierung solle "swift and bold" handeln, statt die Umsetzung zu verzögern.

Wertpapierhäuser, die die erforderlichen Systemupgrades bis zur Frist nicht abschließen, sollen angewiesen werden, neue Transaktionen mit gehebelten Einzelaktienprodukten auszusetzen.

Ab dem 31. Juli müssen Anleger mindestens 30 Millionen Won in bar vorhalten, um neue Investitionen oder zusätzliche Käufe von sowohl im Inland als auch im Ausland gelisteten gehebelten Einzelaktienprodukten vorzunehmen.

Wertpapierhäusern wird es zudem untersagt, die Mindesteinlageanforderung nach einem bestimmten Zeitraum zu lockern. Nach derzeitiger Praxis dürfen sie die Anforderung in der Regel nach etwa drei Monaten auf Grundlage der Handelserfahrung eines Anlegers senken.

Die FSC wird außerdem überarbeiten, wie Bareinlagen auf die Mindesteinlageanforderung angerechnet werden. Bei gehebelten Einzelaktienprodukten gelten Erlöse aus dem Verkauf von Ersatzsicherheiten erst dann als Bareinlagen, wenn die Abwicklung abgeschlossen ist und die Mittel dem Konto des Anlegers gutgeschrieben wurden.

Derzeit können Anleger Ersatzsicherheiten verkaufen und die Erlöse vor Abschluss der Abwicklung zum Kauf gehebelter Einzelaktienprodukte verwenden, da die Erlöse für Einlagezwecke sofort anerkannt werden. Nach den überarbeiteten Regeln werden Erlöse erst am Abwicklungstag (T+2) als Bareinlagen angerechnet.

Auch durch Verkaufserlöse besicherte Kredite werden von der Berechnung der Mindesteinlage ausgeschlossen.

Separat werden Maßnahmen zur Stärkung der Kontrolle von Tracking Errors am 19. August in Kraft treten, nachdem die Vorschriften der Korea Exchange überarbeitet wurden. Strengere Kontrollen von Tracking Errors sollen sicherstellen, dass diese Produkte die Wertentwicklung ihrer zugrunde liegenden Vermögenswerte genauer abbilden und Abweichungen verringern, die im Zeitverlauf Renditen schmälern können.

Die FSC erklärte zudem, sie werde darüber beraten, eine separate Maßnahme vorzuziehen, mit der die Mindesthandelseinheit für gehebelte Einzelaktienprodukte von dem derzeit für November vorgesehenen Zeitplan auf 20 Aktien erhöht werden soll.

Die Aufsichtsbehörde teilte mit, sie werde die Marktbedingungen und die Auswirkungen der Maßnahmen weiter beobachten und zusätzliche Schritte prüfen, falls sich der Markt nicht stabilisiert.

Quelle: Korea Herald Business