Südkorea hat den Zugang zu Polymarket blockiert, während 18 Nutzer der Plattform wegen des Verdachts auf illegales Glücksspiel an die Staatsanwaltschaft verwiesen wurden. Der Fall betrifft Handelsaktivitäten im Wert von 17,6 Milliarden Won, doch seine größere Bedeutung liegt in der wachsenden internationalen Spaltung darüber, wie kryptobasierte Prediction-Märkte reguliert werden sollten.

Die südkoreanischen Behörden behandeln den Handel mit Event-Kontrakten als Glücksspiel nach dem Strafrecht des Landes. Die Vereinigten Staaten ordnen vergleichbare Märkte dagegen ihrem Derivatrahmen zu. Diese Einordnung ist wichtig, weil sie bestimmt, welche Aufsichtsbehörde die Zuständigkeit über diese Produkte hat und welchen Regeln Plattformen und Teilnehmer unterliegen. Der Unterschied könnte Auswirkungen über die beiden Rechtsräume hinaus haben, insbesondere da Plattformen mit strengeren geografischen Kontrollen reagieren und Nutzer sowie Liquidität sich in Richtung Märkte mit klarerer regulatorischer Behandlung bewegen.

18 Nutzer an die Staatsanwaltschaft verwiesen, während der Zugang eingeschränkt wird

Die südkoreanischen Strafverfolgungsbehörden teilten am 15. September mit, dass 26 Polymarket-Nutzer angeklagt wurden, von denen 18 an die Staatsanwaltschaft verwiesen wurden. Die Nutzer wickelten insgesamt 17,6 Milliarden Won ab, darunter 5,7 Milliarden Won, die einem einzelnen Nutzer zugeschrieben werden.

Am 18. August beschloss die Korea Media and Communications Standards Commission (KMCSC), den Zugang zu Polymarket aus Südkorea einzuschränken, nachdem sie festgestellt hatte, dass die Plattform zu illegalem Glücksspiel beitrug. Die Kommission berief sich auf Bestimmungen des Criminal Act und des National Sports Promotion Act. Maßnahmen verlaufen auf getrennten Wegen: eine verwaltungsrechtliche Entscheidung einer Medien- und Kommunikationsaufsichtsbehörde zur Sperrung des Inlandszugangs und ein strafverfolgungsrechtliches Verfahren, das sich auf die Handelsaktivitäten einzelner Nutzer konzentriert.

Die KMCSC wies Polymarkets Argument zurück, dass die Entfernung der koreanischsprachigen Version der Website, die Abschaffung von Zahlungsmethoden in Won und die Distanzierung vom Besitz von Konten koreanischer Nutzer bedeuteten, dass die Plattform außerhalb der südkoreanischen Gerichtsbarkeit liege. Der südkoreanische Criminal Act behandelt Glücksspiel unter Artikel 246 und den Betrieb von Glücksspielstätten unter Artikel 247.

Die rechtliche Frage für Polymarket dreht sich darum, ob die Eigenschaften der Plattform sie außerhalb des Anwendungsbereichs dieser Bestimmungen stellen könnten. Zu diesen Eigenschaften gehören das Orderbuch-Handelsmodell, an die Wahrscheinlichkeit eines Ereignisses gekoppelte Kontrakte und die Möglichkeit, eine Position vor dem Settlement des Kontrakts zu schließen.

Glücksspielrecht und das Event-Kontrakt-Argument

Der Streit hängt zum Teil davon ab, wie die Instrumente definiert werden. Südkoreanische Beamte haben sich darauf konzentriert, dass Teilnehmer Geld auf Grundlage ungewisser Ausgänge riskieren. Befürworter von Prediction-Märkten betonen dagegen die Marktstruktur, die Art und Weise, wie Preise Erwartungen abbilden, und die Möglichkeit, Kontrakte vor ihrem Ablauf zu verkaufen.

Laut einem Bericht von Tiger Research zahlt ein Basiskontrakt 1 $, wenn ein bestimmtes Ereignis eintritt, und 0 $, wenn nicht. Nach dieser Struktur spiegelt der Preis des Kontrakts die vom Markt implizierte Wahrscheinlichkeit des Ereignisses wider – ein Kontrakt, der bei 60 Cent notiert, bewertet das Ereignis mit einer Wahrscheinlichkeit von 60 Prozent. Ein Oracle, der Mechanismus, der das reale Ergebnis meldet, trifft die endgültige Feststellung nach Ablauf des Kontrakts.

Diese Mechaniken bilden die Grundlage der Debatte darüber, ob solche Produkte als Glücksspielinstrumente oder als Event-Kontrakte innerhalb eines anderen Finanzrahmens einzuordnen sind.

Südkorea ist ein großer Kryptomarkt, fehlte jedoch in Polymarkets Beschränkungen

Die Maßnahme ist von breiterer Bedeutung wegen des Umfangs des südkoreanischen Krypto-Retailmarkts. Die Blockchain-Analysefirma TRM Labs stufte Südkorea in ihrem Global Crypto Adoption Index für das erste Quartal 2026 weltweit auf Platz zwei beim Retail-Krypto-Volumen ein, mit rund 69 Milliarden $, hinter den Vereinigten Staaten mit rund 212 Milliarden $. Eine Zugangsbeschränkung in einem Markt dieser Größe erreicht eine erhebliche Basis von Krypto-Retailnutzern.

Der Fall verdeutlicht auch eine Lücke zwischen der nationalen Durchsetzung und den erklärten geografischen Beschränkungen von Polymarket. Aktualisierte Beschränkungen vom 14. August besagten, dass Polymarket 39 Länder vom Zugriff auf die Plattform ausgeschlossen hatte. Zu den aufgeführten Ländern gehörten Japan, Nordkorea, Singapur, Taiwan und Thailand. Südkorea erschien weder auf der Liste der vollständig blockierten noch der nur-schließbaren Länder.

Diese Diskrepanz zeigt, dass nationale Behörden Complianceflichten über die von einer Plattform veröffentlichten geografischen Beschränkungen hinaus auferlegen können. Die eigene Zugangspolitik einer Plattform bestimmt daher möglicherweise nicht, wie lokale Aufsichtsbehörden Aktivitäten von Nutzern in einer bestimmten Gerichtsbarkeit bewerten.

Der US-regulatorische Ansatz zieht Nutzer und Liquidität an

Prediction-Märkte verzeichnen bereits erhebliche Aktivität. DeFiLlama-Daten aus dem Bericht zeigten 390 Millionen $ an gebundenem Wert und 4,4 Milliarden $ Handelsvolumen über Prediction-Märkte hinweg innerhalb von sieben Tagen. Polymarket verzeichnete 4 Milliarden $ Handelsvolumen in einem Monat.

Die USA haben einen anderen regulatorischen Weg verfolgt. Die US-Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reguliert registrierte Kontraktmärkte (designated contract markets, DCMs) – bei der Behörde registrierte Börsen –, darunter Kalshi. In einer aktuellen Eingabe an die CFTC forderte der Regulierer die bundesstaatliche Aufsicht über Event-Kontrakt-Märkte.

Dieser regulatorische Weg hat Event-Kontrakt-Plattformen geholfen, zusätzliche Nutzer durch Partnerschaften mit CNN und Robinhood zu gewinnen. Cryptopolitan hat zuvor berichtet, dass restriktive Maßnahmen in einigen asiatischen Rechtsräumen Nutzer, Liquidität und Innovation in Richtung westlicher Dienste mit irgendeiner Form regulatorischer Aufsicht lenken könnten.

Die südkoreanische Maßnahme könnte diese Spaltung weiter vertiefen. Ihre Bedeutung beschränkt sich nicht auf die 18 an die Staatsanwaltschaft verwiesenen Nutzer oder die 17,6 Milliarden Won. Sie betrifft auch die Entwicklung der Liquidität von Prediction-Märkten, das grenzüberschreitende Compliance-Management der Plattformen und die Frage, ob unterschiedliche rechtliche Einordnungen die Struktur der Branche in verschiedenen Regionen prägen werden. Zu den zu beobachtenden Entwicklungen gehören die Ergebnisse der 18 Verweisungen, etwaige Aktualisierungen der veröffentlichten geografischen Beschränkungen von Polymarket und wie die CFTC die bundesstaatliche Aufsicht über Event-Kontrakt-Märkte abwägt.