Zwei Vorschläge, die für eine Abstimmung vom 23. bis 29. August geplant sind, könnten dem langfristigen Emissionsplan von Solana fast 18,9 Millionen SOL entziehen, so die Videoanalyse des Krypto-Analysten Fire Hustle. Bei den genannten Preisen entspricht das rund 1,39 Milliarden Dollar an künftigem Angebot, das nie in Umlauf gelangen würde.

Fire Hustle bezeichnete die Abstimmung als einen bedeutenden Test für Solanas Wirtschaftsmodell und sein neu aktiviertes On-Chain-Governance-System. Der Kernkonflikt ist eindeutig: Eine geringere Emission könnte den potenziellen Verkaufsdruck verringern, gleichzeitig aber auch die Belohnungen für die Validatoren kürzen, die das Netzwerk absichern. Solana gehört zu den größten Proof-of-Stake-Blockchains nach Marktkapitalisierung, und ein erheblicher Teil des im Umlauf befindlichen SOL-Angebots wird gestakt, sodass Änderungen an der Validator-Ökonomie weitreichende Folgen für viele Beteiligte haben.

Beschleunigter Weg zur 1,5-Prozent-Inflationsgrenze

Der erste Vorschlag mit der Bezeichnung SGP-0002 würde die langfristige Jahres-Emissionsgrenze von 1,5 % von Solana unverändert lassen. Stattdessen würde er den Zeitraum bis zum Erreichen dieser Grenze von knapp sechs Jahren nach dem aktuellen Zeitplan auf weniger als drei Jahre verkürzen, so der Analyst.

Solanas Emissionsrate begann bei jährlich 8 % und ist seitdem auf etwa 3,8 % gesunken. Das Netzwerk emittiert derzeit rund 60.000 SOL pro Tag als Validatoren-Belohnung, was den Emissionsvorschlag deutlich weitreichender macht als den separaten Gebührenvorschlag.

Das zweite Maßnahmenpaket, SGP-0003, würde die Transaktionsgebühren in eine kleinere Basisgebühr für Validatoren und eine rechenleistungsbasierte Gebühr umstrukturieren, die vollständig verbrannt wird. Das Design erinnert an Burn-Mechanismen, die auch andere große Layer-1-Netzwerke eingeführt haben, insbesondere das EIP-1559-Upgrade von Ethereum im Jahr 2021, das einen Basisgebühren-Burn einführte und die Erwartungen an deflationäre Tokenomics neu formte. Die täglichen SOL-Burns könnten Schätzungen zufolge zunächst von rund 648 SOL auf 1.500–1.800 steigen und bei voller Implementierung potenziell 7.500–9.000 SOL erreichen. Selbst an der Obergrenze würde die Neuemission das verbrannte Angebot jedoch noch deutlich übersteigen.

Validator-Ökonomie im Mittelpunkt

Kleinere Validatoren könnten den stärksten Anreiz haben, sich den Änderungen zu widersetzen. Der Betrieb eines Validators kostet schätzungsweise 350 SOL pro Jahr, während die Einnahmen von delegiertem Stake und Provisionseinkommen abhängen. Laut dem Video arbeiten derzeit etwa 290 Validatoren mit Verlust – eine Zahl, die bei sinkenden Belohnungen innerhalb von drei Jahren auf 320 steigen könnte.

Die Delegationsunterstützung der Solana Foundation für kleinere Betreiber wird laut dem Analysten ebenfalls schrittweise reduziert, was den finanziellen Druck auf diese Teilnehmer verschärfen könnte.

Helios, beschrieben als Solanas größtes Infrastrukturunternehmen, und Jupiter wurden als führende namentlich genannte Befürworter bezeichnet, mit 16 Millionen SOL bzw. 12,47 Millionen SOL, die die Vorschläge unterstützen. Das Video von Fire Hustle stellte fest, dass Ingenieure von Helios beide Maßnahmen verfasst haben.

Im Gegensatz zu früheren Governance-Prozessen können Staker nun die Abstimmung ihres Validators über das On-Chain-Governance-System von Solana überschreiben. Diese Möglichkeit könnte entscheidend sein: Ein ähnlicher Vorschlag im März 2025 zog Berichten zufolge über 74 % Beteiligung, verfehlte jedoch die erforderliche Zustimmungsschwelle von 66,6 % und endete bei 43,6 % Unterstützung.

Die August-Abstimmung ist weniger ein unmittelbarer Preiskatalysator als vielmehr ein struktureller Test, ob Solana seine Geldpolitik anpassen kann, ohne die Anreize für Validatoren zu destabilisieren. Während eine geringere künftige Emission für die Angebotsdynamik vorteilhaft sein kann, bleiben Nachfrage, Marktbedingungen und Wahlbeteiligung die entscheidenden Variablen.