Solana verzeichnete im zweiten Quartal 2026 einen breiten Rückgang zentraler Netzwerkaktivitätskennzahlen, während tokenisierte Real-World-Assets (RWAs) auf der Blockchain deutlich zunahmen. Laut einem Bericht von Galaxy Research fielen die Volumina an dezentralen Börsen (DEX) ebenso wie Netzwerk- und Anwendungsgebühren, während tokenisierte Aktien und andere Real-World-Assets ein starkes Onchain-Wachstum zeigten. Im Verlauf des Quartals integrierte Solana zudem regulierten Aktienhandel, Lending, Prediction Markets und neue Infrastruktur. Der Gegensatz zwischen sinkender spekulativer Handelsaktivität und wachsender Tokenisierungsinfrastruktur für institutionelle Anwendungsfälle spiegelt einen breiteren Branchentrend wider: Große Blockchains positionieren sich zunehmend als Infrastruktur für traditionelle Finanzinstrumente und weniger als Plattformen, die vor allem von Retail-DeFi und Memecoin-Handel getragen werden.

Handelsaktivität verschiebt sich über Memecoins hinaus

Solana verarbeitete im zweiten Quartal ein Perpetuals-Volumen von 111 Milliarden US-Dollar und damit mehr als doppelt so viel wie im Vorquartal. Allerdings entfielen rund 90 Milliarden US-Dollar dieses Volumens auf GMTrade, während das Open Interest weitgehend unverändert blieb. Ohne GMTrade sank das Perpetuals-Volumen tatsächlich um 43%.

Darüber hinaus blieb Drift nach dem Exploit vom 1. April offline, bei dem ein Schaden von 285 Millionen US-Dollar entstand, wodurch einer der größten Perpetuals-Handelsplätze von Solana das gesamte Quartal über nicht verfügbar war. Im Gegensatz dazu stieg das Volumen von Phoenix um das 14-Fache auf nahezu 700 Millionen US-Dollar. Dennoch hielt Solana laut Galaxy Research nur rund 1% des gesamten Perpetuals-Volumens und Open Interest, was die Lücke zu etablierten Perps-Plattformen auf anderen Chains unterstreicht.

Das Spot-DEX-Volumen sank im zweiten Quartal um 45% und erreichte damit den niedrigsten Quartalswert seit Q3 2024. Der Rückgang ging mit einer Abkühlung des Memecoin-Handels einher, der in früheren Quartalen ein zentraler Treiber der Spot-DEX-Aktivität auf Solana gewesen war. Trotzdem blieb Solana im siebten Quartal in Folge beim DEX-Volumen auf Platz eins, auch wenn der Marktanteil um sechs Prozentpunkte auf 30% fiel.

Tokenisierte Assets erreichen DeFi

Im Juni überschritt der Wert der Real-World-Assets auf Solana die Marke von 3 Milliarden US-Dollar. Börsennotierte Aktien wurden zur größten RWA-Kategorie und überholten Private Credit, ein Wandel, der mit den zunehmenden Bemühungen traditioneller Finanzinstitute übereinstimmt, Aktien und andere regulierte Vermögenswerte auf mehreren Blockchains onchain zu bringen. Allerdings wurden nur rund 9% des tokenisierten RWA-Werts aktiv in DeFi als Handelsliquidität oder als Besicherung für Kredite genutzt, was zeigt, dass der Großteil der tokenisierten Assets auf Solana gehalten und nicht in dezentrale Märkte integriert wird.

Jupiter Lend und Kamino hielten rund 83% aller tokenisierten Aktien-Sicherheiten. Zudem wurde Galaxy’s GLXY nach der Tokenisierung der an der Nasdaq gelisteten Aktien durch Superstate als Besicherung auf Kamino zugelassen. Im Mai starteten Securitize, Jump Trading und Jupiter einen onchain-basierten regulierten Aktienhandels-Stack. Im Juni ergänzten Backpack Securities und Sunrise Angebote für Broker-Dealer-Ownership und Tokenisierung. Die Konzentration auf wenige Plattformen und die geringe DeFi-Nutzung von RWAs deuten darauf hin, dass die Integration tokenisierter traditioneller Vermögenswerte in dezentrale Finanzanwendungen noch in einem frühen Stadium ist.

Netzwerkgebühren und Infrastruktur

Die Netzwerkgebühren von Solana gingen im Quartalsvergleich um rund 44% zurück. Auch die Anwendungsgebühren sanken um 31% auf 552 Millionen US-Dollar, wobei Pump 212 Millionen US-Dollar generierte. Trotz des Rückgangs lag Solana damit im zehnten Quartal in Folge bei der Anwendunggebührenquote vor allen anderen Chains.

Die Weiterentwicklung der Netzwerkinfrastruktur setzte sich mit Agave-Upgrades vor dem Alpenglow-Update fort. Agave 4.2 sieht eine schrittweise Verkürzung der Slot-Zeiten von 400 Millisekunden in Richtung 200 Millisekunden vor. Am 30. Juli erhöhte SIMD-0286 die Blockkapazität von 60 Millionen auf 100 Millionen Compute Units. Zusammen zielen diese Änderungen auf einen höheren Transaktionsdurchsatz und geringere Latenzen ab – Fähigkeiten, die mit der zunehmenden Verbreitung tokenisierter Aktien und anderer High-Frequency-Trading-Anwendungen onchain relevanter werden.

Das Stablecoin-Angebot auf Solana stieg im zweiten Quartal leicht um 1,9% auf 15,6 Milliarden US-Dollar. In diesem Zeitraum fiel der Marktanteil von USDC unter 47%, während USDT, USD1, USDG und PYUSD Marktanteile gewannen. Die stärkere Diversifizierung der Stablecoin-Emittenten auf Solana folgt einem wettbewerbsintensiven Trend im breiteren Stablecoin-Markt, in dem mehrere Anbieter um Abwicklungs- und Zahlungsströme auf leistungsstarken Blockchains konkurrieren.