Solana verliert in mehreren wichtigen Kryptowährungsmärkten an Schwung, während Wettbewerber ihre Positionen stärken, so ARK Invest Forscher Lorenzo Valente. ARK Invest, die von Cathie Wood geführte Vermögensverwaltungsgesellschaft, die für ihren forschungsgetriebenen Fokus auf disruptive Technologien bekannt ist, hat das Ökosystem von Solana in der Vergangenheit eng begleitet. In einer detaillierten Marktanalyse, die auf X geteilt wurde, sagte Valente, dass die Blockchain nun mit zunehmendem Wettbewerb im Spot-Handel, bei Derivaten, tokenisierten Assets, Prognosemärkten und Memecoins konfrontiert ist, was das Ökosystem auf die Suche nach seinem nächsten großen Wachstumskatalysator zurückwirft. Die Bewertung unterstreicht, wie schnell sich Wettbewerbsdynamiken im Krypto-Bereich verschieben können, wo Netzwerke, die einst bestimmte Bereiche dominierten, ihre Vorteile schwinden sehen, wenn konkurrierende Plattformen reifen.

Handelsmärkte unter Druck

Valente stellte fest, dass Solana seine Identität um schnellen Handel und rasche Preisermittlung herum aufgebaut hat, diese Position nun jedoch in mehreren Handelssegmenten Herausforderungen gegenübersteht. Robinhood hat im Spot-Markt Marktanteile gewonnen, während Uniswap Boden zurückgewonnen hat.

Die Liquidität auf Solana ist zudem zunehmend fragmentiert, so Valente. Proprietäre Automated Market Makers (AMMs) wie BisonFi und Tessera sind entstanden, während die etablierten Plattformen Raydium und Orca nicht mehr so wettbewerbsfähig erscheinen wie früher. Valente fügte hinzu, dass konzentrierte Liquiditäts-AMMs im Vergleich zu RFQ-Systemen und traditionellen Orderbüchern weiterhin den Großteil der Liquidität halten. Für Händler und Protokolle, die auf tiefe, vereinheitlichte Liquidität angewiesen sind, kann Fragmentierung Slippage erhöhen und die Ausführung erschweren.

Im Derivatebereich sagte Valente, dass Hyperliquid nun den Markt dominiert. Ein kürzlicher Hack bei Drift hat dessen Fortschritte unterbrochen, während Bullet sich noch nicht etablieren konnte und Phoenix zwar aktiv bleibt, aber hinter den führenden Plattformen zurückliegt. Nach Angaben von Valente findet der Großteil der Krypto-Derivateaktivität derzeit auf Hyperliquid und Lighter statt. Die Kategorie der Derivate ist zu einem der am stärksten wachsenden Segmente im dezentralen Finanzwesen geworden, was sie zu einem kritischen Kampfplatz für Chains macht, die Handelsvolumen zurückgewinnen wollen.

Tokenisierte Assets und Prognosemärkte

Valente hob tokenisierte Real-World-Assets als weiteren Bereich von Besorgnis hervor. Er sagte, Solana beherberge approximately 1 Milliarde Dollar des knapp 30 Milliarden Dollar umfassenden tokenisierten RWA-Marktes, was es außerhalb der Top-3-Blockchains platziere. Der breitere Sektor der tokenisierten RWAs ist stark gewachsen, da Institutionen die Übertragung traditioneller Finanzinstrumente auf die Blockchain erkunden, was den Wettbewerb zwischen Chains um diese Nachfrage verschärft. Während tokenisierte Aktien und damit verbundene Derivate eine wichtige Chance darstellen, bezweifelte er, ob Solana einen nennenswerten Marktanteil gewinnen könnte, es sei denn, Tradexyz stolpert.

Prognosemärkte expandieren derweil anderswo weiter. Valente sagte, die Aktivität bleibe auf Kalshi und Polymarket konzentriert rather als auf Solana. Prognosemärkte haben ein im Zusammenhang mit Wahlen und globalen Ereignissen stark gestiegenes Interesse verzeichnet, doch dieses Volumen hat Solana-native Plattformen weitgehend umgangen.

Investorendynamik und Infrastrukturfokus

Valente wies auch auf eine sich verändernde Investorendynamik hin und stellte fest, dass Multicoin Capital Solana weiterhin unterstützt, auch wenn Kyle Samani die öffentliche Investment-Erzählung der Firma nicht mehr so stark prägt wie zuvor.

Trotz dieser Herausforderungen lobte Valente Teams wie Backpack unter der Leitung von Armani Ferrante und buffalu mit JTX. Er sagte, Solana sei in eine ingenieursorientierte Phase eingetreten, die auf Infrastrukturverbesserungen, dem Wiederaufbau der Marktstruktur und der Entwicklung neuer Gründer zentriert sei, während gleichzeitig nach einer Durchbruch-Anwendung gesucht wird, um die Handelsaktivität wiederzubeleben. Für ein Netzwerk, dessen frühere Wachstumszyklen durch High-Throughput-Trading und Memecoin-Aktivität angetrieben wurden, bleibt die offene Frage, ob Infrastruktur-Upgrades allein die Anwendungen und Liquidität anziehen können, die nötig sind, um Wettbewerbsvorteile zurückzugewinnen.