SoftBank-Group-Chef Masayoshi Son sucht von Golf-Investoren bis zu 100 Milliarden US-Dollar für einen Fonds einzuwerben, der Unternehmen erwerben und deren Leistungsfähigkeit mit künstlicher Intelligenz steigern soll.

Wenn der Fonds Realität wird, würde dies SoftBank weg von der Beteiligung an Unternehmen, die AI-Technologie entwickeln, hin zur Umsetzung dieser Technologie in etablierten Unternehmen lenken. Die Kapitalbeschaffung ist derzeit nicht bestätigt.

Ein Fonds, der Unternehmen kauft – nicht nur Modellentwickler fördert

Son hat Berichten zufolge Gespräche mit hochrangigen Vertretern der Vereinigten Arabischen Emirate geführt, laut Reuters. Die Nachrichtenagentur konnte die Treffen nicht unabhängig verifizieren, und SoftBank reagierte nicht auf eine Bitte um Stellungnahme.

Der vorgeschlagene Fonds würde operativ tätige Unternehmen erwerben und AI einsetzen, um deren Leistung zu steigern – ein anderer Ansatz als SoftBanks frühere Investitionen in AI-Modelle, Chips und Rechenzentren. Der Fokus würde sich auf die Monetarisierung von Unternehmen verschieben, die bereits Kunden bedienen. Praktisch bedeutet das: Die Technologie würde danach beurteilt werden, was sie für den Betrieb bereits Umsatz generierender Unternehmen leistet – nicht nach dem Schicksal der Entwickler, die die zugrundeliegenden Modelle bauen.

Derzeit bleibt die 100-Milliarden-Dollar-Marke ein Ziel, ohne bestätigte Zusagen von Investoren. Jede bestätigte Vereinbarung müsste über eine offizielle SoftBank-Ankommeldung oder dokumentierte Investorenzusagen erfolgen.

64,6 Milliarden US-Dollar bereits an OpenAI gebunden

SoftBanks bestehende AI-bezogene Verpflichtungen sind beträchtlich. In einer Ankündigung vom 1. Oktober gab das Unternehmen bekannt, dass es die letzte Zahlung von 10 Milliarden US-Dollar im Rahmen einer Gesamtinvestition von 30 Milliarden US-Dollar in OpenAI geleistet hat. Damit ist SoftBanks Gesamtinvestition in das Unternehmen auf 64,6 Milliarden US-Dollar gestiegen, was einer Beteiligung von fast 13% an OpenAI entspricht.

Die Zahlung wurde über Fremdwährungsanleihen (Senior Notes) finanziert. SoftBank stierte zudem am 30. September 10 Milliarden US-Dollar an ungenutzten Brückenkapazitäten, nachdem alle aufgenommenen Darlehen zurückgezahlt worden waren.

Wie Cryptopolitan bereits berichtete, hat SoftBank rund 11 Milliarden US-Dollar über Dollar- und Euro-Anleihen aufgenommen. Die Rendite der 2031 fälligen Dollaranlagen lag im September bei etwa 8,2%, gegenüber 6,7% im Januar – das heißt, Gläubiger verlangen für den Erhalt von SoftBanks Schuldtiteln nun deutlich höhere Renditen als zu Jahresbeginn. Diese steigenden Kreditkosten sind einer der Gründe, warum die Gewinnung externer Investoren an Bedeutung gewonnen hat.

Die Frage der sechs Billionen

Die dringendere Frage ist, ob und wie AI ausreichend Umsatz generieren kann, um die damit verbundenen Ausgaben zu decken.

Laut Bain & Company muss die Branche bis 2031 sechs Billionen US-Dollar Jahresumsatz erreichen, um die erwartete Computernachfrage zu bedienen. Bestehende Anwendungen könnten zwischen 1,2 und 1,8 Billionen US-Dollar erwirtschaften; es verbleibt eine Lücke von rund 4,2 Billionen US-Dollar, die aus neuen Umsatzquellen kommen muss. Nach Bains Zahlen blieben selbst am oberen Ende dieser Spanne noch rund 70% des benötigten Umsatzes zu erwirtschaften.

„Die Ökonomie der AI-Infrastruktur erfordert Billionen an neuen Einnahmen über Produktivitätsgewinne hinaus“, sagte David Crawford von Bain & Company.

Es gibt auch wachsende Bedenken hinsichtlich der Art und Weise, wie AI-Projekte finanziert werden. UBS hat auf die zunehmenden Verflechtungen zwischen AI-bezogenen Krediten hingewiesen, während die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich, die als Bank der Zentralbanken dient, Zweifel daran geäußert hat, ob die Entwicklung von AI substanzielle wirtschaftliche Gewinne bringen wird.

Für SoftBank muss der neue Fonds die Fortschritte in der AI in tatsächliche Gewinne umwandeln. Eine Struktur um bereits Umsatz generierende Unternehmen würde diesen Test auf ungewöhnlich direkte Weise stellen.

Warum der Golf – und warum Washington zusieht

Golf-Investoren können erhebliches Kapital bereitstellen, doch ihre Technologiepartnerschaften stehen auch vor geopolitischen Zwängen. Das Middle East Institute hat untersucht, wie US-Exportbeschränkungen, der Zugang zu Chips und die Sicherheit von Rechenzentren die AI-Ambitionen der Region prägen. Da diese Regeln bestimmen, welche fortschrittlichen Chips und Infrastrukturen die Region erreichen können, würden sie auch festlegen, was ein AI-orientierter Buyout-Fonds dort tatsächlich umsetzen könnte.

Ein SoftBank-Golf-Fonds könnte diese Verbindungen vertiefen und zugleich AI-Investitionen auf etablierte Unternehmen ausweiten. Ob er die 100 Milliarden US-Dollar erreicht, hängt von Investorenzusagen ab, die noch nicht vorliegen.