SK Innovation wird SK IE Technology (SKIET), seine Tochtergesellschaft im Bereich Batterieseparatoren, vollständig aufnehmen und damit die kriselnde Sparte fünf Jahre nach ihrem Börsengang wieder unter direkte Kontrolle bringen.

Die beiden Unternehmen teilten am Dienstag mit, dass ihre Vorstände der Fusion zugestimmt hatten. Als Ziele nannten sie eine Stärkung der finanziellen Stabilität von SKIET, eine Straffung der Abläufe und eine Verbesserung der langfristigen Wettbewerbsfähigkeit des Separatorgeschäfts.

Gemäß den Bedingungen der Transaktion bleibt SK Innovation die übernehmende Gesellschaft und gibt neue Aktien an die Aktionäre von SKIET aus. Jede SKIET-Stammaktie wird gegen 0,117454 SK-Innovation-Aktien getauscht – ein Umtauschverhältnis, das auf Basis der jüngsten Marktpreise der Unternehmen gemäß dem Kapitalmarktgesetz Südkoreas berechnet wurde.

Der Vorstand von SK Innovation und die Aktionäre von SKIET sollen die Transaktion am 24. November genehmigen. Die Fusion wird zum 1. Januar 2027 wirksam, die neuen Aktien der SK Innovation sollen am 18. Januar den Handel aufnehmen.

Da die Transaktion für SK Innovation als Kleinfusion eingestuft wird – das heißt, die auszugebenden neuen Aktien liegen unter der 20-Prozent-Schwelle für börsennotierte Gesellschaften nach dem Handelsgesetz Südkoreas –, stimmen die Aktionäre von SK Innovation nicht über die Transaktion ab und erhalten keine Rechte auf Aktienbewertung. SKIET durchläuft das übliche Fusionsverfahren.

Der Schritt macht die Abspaltung des Materialgeschäfts von SK Innovation aus dem Jahr 2019 faktisch rückgängig. SKIET ging im Mai 2021 an den Kospi, als die Nachfrage nach Separatoren für Lithium-Ionen-Batterien parallel zum globalen Markt für Elektrofahrzeuge kräftig anzog. Separatoren sind dünne, poröse Membranen – meist aus Polyethylen oder Polypropylen –, die zwischen die Anode und die Kathode einer Batterie eingebracht werden, um Kurzschlüsse zu verhindern und zugleich den Durchtritt von Lithium-Ionen zu ermöglichen; sie sind damit eine zentrale Komponente für Sicherheit und Leistungsfähigkeit einer Batterie. SKIET produziert zudem keramisch beschichtete Separatoren, mit denen die Hitzebeständigkeit von Batterien in Elektrofahrzeugen erhöht wird.

Das Geschäftsumfeld hat sich seither verschlechtert – angesichts eines verlangsamten Wachstums bei Elektrofahrzeugen, einer verzögerten Nachfrageerholung in Nordamerika und eines zunehmenden Preiswettbewerbs durch chinesische Hersteller, die zusammen den größten Anteil am weltweiten Separatormarkt stellen. Der Druck erstreckt sich auf die gesamte Batterie-Wertschöpfungskette von SK Innovation: Das Unternehmen, Südkoreas größter Mineralölkonzern, hält zudem den Batteriehersteller SK On, der im selben Nachfragetief ebenfalls operative Verluste verzeichnet, während die Muttergesellschaft SK Group Konzerngesellschaften umstrukturiert und Vermögenswerte verkauft, um ihre Bilanz zu festigen. SK Innovation erklärte, der Abschwung habe die Möglichkeiten von SKIET eingeschränkt, die Profitabilität zu verbessern, Cashflow zu erwirtschaften und eigenständig Kapital aufzunehmen, weshalb eine Integration vorteilhafter sei als der Fortbestand als eigenständiges Unternehmen.

Nach der Fusion plant SK Innovation, Überschneidungen und Finanzierungskosten zu senken und die eigenen Forschungskapazitäten mit der Produktentwicklungskompetenz von SKIET zu bündeln. Darüber hinaus will das Unternehmen Wachstumsfelder wie Separatoren für Energiespeichersysteme erschließen – eines der am schnellsten wachsenden Einsatzgebiete für Lithium-Ionen-Batterien angesichts des fortschreitenden Ausbaus erneuerbarer Energien.

„Die Fusion wird die finanzielle Stabilität stärken und die Geschäftsstruktur straffen“, sagte ein Verantwortlicher von SK Innovation.