Silber hält den Ausbruch aus dem erweiternden Dreieck aufrecht, während Rückkäufe des US-Finanzministeriums auf die langfristigen Renditen drücken
Wichtige Erkenntnisse
- •Das US-Finanzministerium kündigte am 19. August an, seine Rückkäufe langfristiger Anleihen zu verdoppeln; die Rückkäufe länger laufender Wertpapiere werden mit kürzer laufenden Schatzanweisungen finanziert, was zu niedrigeren Renditen am langen Ende beigetragen hat.
- •Die chinesischen Importe silberhaltiger Erze stiegen im Juni um 62,5 % gegenüber dem Vorjahr, angetrieben durch die ausgeweitete Produktion von Solarpanels und Ausrüstung für Stromnetze.
- •Der Silberpreis durchbrach am 20. August mit gestiegenem Volumen ein erweiterndes Dreiecksmuster im Vier-Stunden-Chart und stieg über die obere Grenze des Marktprofils bei 66,58 USD hinaus.
- •Die nächste wichtige Referenz auf der Oberseite für XAG/USD ist der Widerstand bei 69,74 USD, während eine Rückkehr in das Profil die Aufmerksamkeit auf den Unterstützungsbereich von 65,165–64,345 USD lenken würde.
- •Der Ausblick für Silber bleibt empfindlich gegenüber den Renditen von US-Staatsanleihen; der Rückkaufzeitplan und eine etwaige Reaktion der Federal Reserve zu den Grenzen der FIMA-Fazilität sind die wichtigsten zu beobachtenden Entwicklungen.
Am 19. August kündigte das US-Finanzministerium an, das Volumen seiner Rückkäufe langfristiger Staatsanleihen zu verdoppeln. Im Rahmen dieser Operationen kauft das Ministerium am Markt befindliche Wertpapiere mit längerer Laufzeit zurück und finanziert die Käufe mit kürzer laufenden Schatzanweisungen – ein Instrument, das die Behörde im Jahr 2024 wieder regelmäßig einsetzte, um die Liquidität älterer Emissionen zu stützen. Die Maßnahme trug zu einem deutlichen Rückgang der Renditen am langen Ende der Zinskurve bei und ist Teil der breiteren Anstrengungen des Ministeriums, den Druck auf die langfristigen Kreditkosten zu begrenzen. Zu diesen Anstrengungen zählen Marktinterventionen sowie Forderungen an die Federal Reserve, die Grenzen der FIMA-Repo-Fazilität auszuweiten. Über diese Fazilität können ausländische Währungsbehörden Dollarliquidität erhalten, indem sie ihre Bestände an US-Staatsanleihen vorübergehend als Sicherheit stellen, statt die Anleihen direkt zu verkaufen.
Niedrigere Renditen von US-Staatsanleihen erhöhen die relative Attraktivität von Edelmetallen, die kein Zinseinkommen abwerfen, und stützen damit unmittelbar den Silberpreis. Der Doppelcharakter des Metalls ist dabei zu beachten: Silber dient nicht nur als Wertspeicher, sondern ist auch ein Industriemetall; industrielle Anwendungen machen den größten Anteil der jährlichen Silbernachfrage aus, wobei die solare Photovoltaik eine bedeutende und wachsende Komponente darstellt. Die industrielle Nachfrage ist im aktuellen Umfeld ein zusätzlicher Stützfaktor: Die chinesischen Importe silberhaltiger Erze stiegen im Juni um 62,5 % gegenüber dem Vorjahr, angetrieben durch die ausgeweitete Produktion von Solarpanels und Ausrüstung für Stromnetze.
Technische Analyse von Silber
Seit dem 17. Juli bewegt sich XAG/USD innerhalb eines ausgeprägten Aufwärtstrends im Vier-Stunden-Chart. Im oberen Bereich dieses Anstiegs bildete sich Mitte August ein Muster, das einem erweiternden Dreieck ähnelt. Anders als bei einem klassischen Dreieck weiteten sich dessen Grenzen aus, statt zusammenzulaufen – ein Zeichen für die zunehmende Volatilität während der Konsolidierungsphase.
Am 20. August durchbrach der Kurs diese Formation und ist seither oberhalb des aktuellen Marktprofils geblieben. Die Ausbruchskerze ging mit einem deutlichen Anstieg des vertikalen Volumens gegenüber den vorangegangenen Konsolidierungsbalken einher, was der Bewegung eine gewisse Bestätigung verleiht.
Nach dem Ausbruch stieg der Silberpreis über die obere Grenze des Profils bei 66,58 USD. Hält die bullische Dynamik an, bildet das rote Widerstandsniveau bei 69,74 USD die nächste wichtige Referenz auf der Oberseite.
Eine Rückkehr in das Profil würde den Blick auf das Cluster aus zwei wichtigen Niveaus lenken: den Point of Control (POC) – den Preis mit dem höchsten gehandelten Volumen innerhalb des Profils – bei 65,165 USD sowie die untere Profilgrenze bei 64,345 USD. Ihre Nähe macht diesen Bereich für den kurzfristigen Ausblick besonders bedeutsam. Sollten Verkäufer den Kurs durch dieses Cluster drücken, könnte die nächste potenzielle Unterstützung in der Nähe des grünen Niveaus bei 62,700 USD liegen.
Der Indikator RSI + MAs zeigt derzeit Werte von 66, 56 und 56. Der Oszillator notiert oberhalb der neutralen Zone, während beide gleitenden Durchschnitte unterhalb seiner oberen Grenze bleiben und sich einem möglichen Ausbruch erst langsam nähern.
Der Ausbruch über das erweiternde Dreieck bei gestiegenem Volumen deutet zunächst auf weitere Kurspotenziale nach oben hin, obwohl die Behauptung der Kurse oberhalb des Marktprofils einer zusätzlichen Bestätigung bedarf. Das Niveau von 66,58 USD dürfte daher kurzfristig wichtig bleiben: Ein Kurs oberhalb dieses Niveaus würde eine Fortsetzung in Richtung 69,74 USD begünstigen, während eine Rückkehr unter das Profil den Bereich 65,165–64,345 USD wieder in den Fokus rücken könnte.
Der breitere Ausblick bleibt zudem empfindlich gegenüber der Richtung der Renditen von US-Staatsanleihen. Ein anhaltender Renditerückgang könnte den Silberpreis weiter stützen, während ein erneuter Anstieg der langfristigen Renditen das Aufwärtspotenzial des Metalls begrenzen könnte. Der Zeitplan der Rückkaufoperationen des Finanzministeriums und eine etwaige Reaktion der Federal Reserve zu den Grenzen der FIMA-Fazilität sind die begleitenden Entwicklungen, die es zu beobachten gilt, da sie unmittelbar auf das lange Ende der Zinskurve wirken.
