Das Ethereum-Treasury-Unternehmen Sharplink meldete am 9. November einen Netto-Gewinn von 751,4 Millionen US-Dollar für das dritte Quartal 2026, wie aus seiner Form 10-Q-Einreichung und einer begleitenden offiziellen Ankündigung hervorgeht. Dieselbe Einreichung zeigt jedoch einen Netto-Verlust von 328,4 Millionen US-Dollar für die ersten neun Monate 2026 – ein Kontrast, der die Volatilität der Krypto-Bewertungen widerspiegelt, selbst während die Staking-Einnahmen steigen. Für Beobachter des Ethereum-Treasury-Modells unterstreicht das gespaltene Ergebnis, dass die ausgewiesenen Gewinne von Unternehmen, die Krypto als Kernasset halten, in erster Linie durch die Bilanzierung der Token-Preise bestimmt werden, während das operative Geschäft – hier das Staking – auf einer deutlich kleineren Skala läuft.

Das Unternehmen erzielte im Quartal zum 30. September 3,45 US-Dollar je verwässerter Aktie. Der Netto-Gewinn lag im Vergleichsquartal 2025 bei 104,3 Millionen US-Dollar. Das diesjährige Ergebnis umfasste 676,7 Millionen US-Dollar an unrealisierten Krypto-Gewinnen, die hauptsächlich die Marktbedingungen bei Ether widerspiegeln, sowie weitere 75,2 Millionen US-Dollar an realisierten Gewinnen, die überwiegend mit Treasury-Transaktionen zusammenhängen. Sharplink wies darauf hin, dass unrealisierte Gewinne keine Zahlungsmittelzuflüsse darstellen.

Frühere Krypto-Verluste überwiegen die Erholung

Sharplinks SEC-Einreichung weist für den Neun-Monats-Zeitraum 151,0 Millionen US-Dollar an netten unrealisierten Verlusten aus. Zudem erfasst sie Wertminderungen von 268,8 Millionen US-Dollar auf bestimmte Liquid-Staking-Assets. Solche Wertberichtigungen reduzieren die Buchwerte der Assets, ohne die Token-Bestände direkt zu verringern, und nach der Bilanzierungsmethode des Unternehmens können spätere Markterholungen diese Wertminderungen nicht rückgängig machen.

Wie Blockonomi bereits berichtete, verzeichnete Sharplink im zweiten Quartal einen Verlust von 394,3 Millionen US-Dollar, darunter 321 Millionen US-Dollar an unrealisierten Wertverlusten. Die Erholung im dritten Quartal konnte die früheren Verluste bis September daher nicht ausgleichen, und die Einreichung führt das Neun-Monats-Defizit hauptsächlich auf Krypto-Bewertungen und Wertminderungen zurück.

Staking-Einnahmen steigen, während der Cashflow negativ bleibt

Die Einnahmen im dritten Quartal stiegen im Jahresvergleich um 24 % auf 13,5 Millionen US-Dollar. Das Staking trug 13,1 Millionen US-Dollar bei, ein Anstieg von 27 % gegenüber dem Vergleichsquartal 2025, womit das Staking zur Haupteinnahmequelle wurde – und nicht Kursgewinne bei Tokens. Die Vertriebs-, Verwaltungs- und Gemeinkosten sanken um 8 % auf 11,0 Millionen US-Dollar.

Über neun Monate hinweg erreichten die Staking-Einnahmen 35,7 Millionen US-Dollar. Die SEC-Einreichung verzeichnet zudem 5.494 ETH an im Quartal erzielten Staking-Belohnungen. Die operativen Aktivitäten verbrauchten in diesem Zeitraum jedoch 25,1 Millionen US-Dollar an Barmitteln, da Staking-Belohnungen in ETH oder Liquid-Staking-Tokens statt in Bargeld anfallen. Cash und Cash-Äquivalente beliefen sich Ende September auf 47,9 Millionen US-Dollar, gegenüber 28,5 Millionen US-Dollar im Dezember des Vorjahres. Diese Diskrepanz zwischen Ertragserfassung und Cash-Generierung ist ein strukturelles Merkmal staking-dominiertener Treasuries und erklärt, warum die Einreichung steigende Staking-Einnahmen mit einem negativen operativen Cashflow kombiniert.

Lido- und Galaxy-Deployments erweitern die Treasury-Strategie

Wie Blockonomi bereits berichtete, kündigte Sharplink im August eine Lido-Staking-Zuteilung von 200 Millionen US-Dollar an und bestätigte deren Abschluss am 28. September, wofür das Unternehmen Wrapped Staked Ether erhielt. Darüber hinaus unterstützte das Unternehmen den Start eines Onchain-Ertragsfonds von Galaxy über 125 Millionen US-Dollar und sagte 100 Millionen US-Dollar zu, während Galaxy Digital 25 Millionen US-Dollar beisteuerte. Der Fonds begann im dritten Quartal mit der Kapitalanlage.

Sharplink hielt am 30. September 892.708 ETH und bis zum 2. November 895.117 ETH. Seine Krypto-Assets beliefen sich im September nach US-Bilanzierungsregeln auf rund 2,1 Milliarden US-Dollar. Das Management zielt auf zusätzliche Treasury-Erträge ab, doch die Einreichung warnt, dass Krypto-Volatilität künftige Gewinne destabilisieren kann. Kommende Offenlegungen werden zeigen, wie der Galaxy-Fonds sein verbleibendes Kapital anlegt und wie die Bewertungen des vierten Quartals in das Jahresergebnis einfließen; da unrealisierte Bewertungsanpassungen und Wertminderungen die ersten neun Monate prägten, werden dieselben Posten auch die Jahreszahlen rahmen.