Die USA haben im September nur 29.000 Arbeitsplätze geschaffen, ein starker Rückgang gegenüber den 133.000 Stellen im August (selbst nach unten revidiert von zunächst gemeldeten 162.000), da die Einstellungen im Privatsektor teilweise durch einen weiteren Rückgang der Staatsbeschäftigung ausgeglichen wurden. Die private Beschäftigung stieg um 46.000, während die öffentliche Beschäftigung um 17.000 sank. Erste Beschäftigungsschätzungen werden ebenfalls revidiert, sobald vollständigere Daten vorliegen – ein Punkt, den die nach unten revidierte Augustzahl unterstreicht.

Die Kernzahl deutet auf eine deutliche Verlangsamung gegenüber August hin. Unterhalb der Topline ist das Bild jedoch gemischt: Bau, verarbeitendes Gewerbe und Gesundheitswesen stellten weiterhin Personal ein, während der Informationssektor, Finanzdienstleistungen sowie freiberufliche und Unternehmensdienstleistungen an Boden verloren. Die Finanzmärkte reagierten auf den Bericht mit niedrigeren Staatsanleihrenditen, einem schwächeren US-Dollar und höheren Aktienfutures.

Wo im September Arbeitsplätze geschaffen wurden

• Private Bildungs- und Gesundheitsdienste: +20.000, darunter 23.000 im Gesundheits- und Sozialwesen
• Bau: +11.000
• Freizeit und Gastgewerbe: +10.000
• Verarbeitendes Gewerbe: +9.000
• Verkehr und Lagerhaltung: +7.600
• Sonstige Dienstleistungen: +6.000
• Einzelhandel: +5.800
• Großhandel: +5.000
• Versorgungsbetriebe: +500

Wo im September Arbeitsplätze abgebaut wurden

• Staat: −17.000
• Information: −10.000
• Freiberufliche und Unternehmensdienstleistungen: −9.000, darunter ein Rückgang von 10.900 Stellen bei Zeitarbeitsdiensten
• Finanzdienstleistungen: −7.000
• Bergbau und Forstwirtschaft: −2.000

Dreimonatstrend: moderates Wachstum, konzentrierte Einstellungen

Von Juli bis September stiegen die Nichtlandwirtschafts-Beschäftigungszahlen um 152.000, im Durchschnitt rund 51.000 Stellen pro Monat. Dieser Zeitraum umfasst den Rückgang von 10.000 im Juli, den Anstieg von 133.000 im August und den Zuwachs von 29.000 im September.

Private Arbeitgeber schufen in drei Monaten 163.000 Stellen, im Durchschnitt etwa 54.000 pro Monat. Die Staatsbeschäftigung sank um 11.000, ein durchschnittlicher Verlust von etwa 3.700 pro Monat.

Die Sektoraufgliederung zeigt, wo die Einstellungen Bestand hatten – und wo die Schwäche anhielt:

• Private Bildungs- und Gesundheitsdienste: +72.000, im Durchschnitt +24.000 pro Monat. Das Gesundheits- und Sozialwesen trug 71.400 bei und machte nahezu das gesamte Nettowachstum des Sektors aus.
• Bau: +45.000, im Durchschnitt +15.000 pro Monat. In allen drei Monaten wurden Stellen geschaffen, wobei der September-Zuwachs der kleinste war.
• Verarbeitendes Gewerbe: +44.000, im Durchschnitt etwa +14.700 pro Monat. Die Einstellungen blieben in jedem Monat positiv, verlangsamten sich jedoch von 20.000 im Juli auf 15.000 im August und 9.000 im September.
• Verkehr und Lagerhaltung: +21.200, im Durchschnitt etwa +7.100 pro Monat. Die Beschäftigung stieg während des gesamten Zeitraums.
• Großhandel: +19.300, im Durchschnitt etwa +6.400 pro Monat, mit Zuwächsen in jedem Monat.
• Sonstige Dienstleistungen: +15.000, im Durchschnitt +5.000 pro Monat.
• Freizeit und Gastgewerbe: +9.000, im Durchschnitt +3.000 pro Monat. Die Zuwächse im August und September hoben den scharfen Rückgang des Juli weitgehend auf.
• Einzelhandel: +6.300, im Durchschnitt +2.100 pro Monat. Die Einstellungen verliefen ungleichmäßig, mit einem Rückgang im August zwischen zwei Monaten mit Zuwächsen.
• Versorgungsbetriebe: +3.700, im Durchschnitt etwa +1.200 pro Monat.
• Bergbau und Forstwirtschaft: −2.000, im Durchschnitt etwa −700 pro Monat.
• Staat: −11.000, im Durchschnitt etwa −3.700 pro Monat. Der Anstieg im August konnte die Verluste im Juli und September nicht ausgleichen.
• Freiberufliche und Unternehmensdienstleistungen: −20.000, im Durchschnitt etwa −6.700 pro Monat, mit Rückgängen in allen drei Monaten. Zeitarbeitsdienste verloren 20.700 Stellen, im Durchschnitt −6.900 pro Monat.
• Information: −24.000, im Durchschnitt −8.000 pro Monat, da die Verluste im August und September den Gewinn des Juli übertrafen.
• Finanzdienstleistungen: −26.000, im Durchschnitt etwa −8.700 pro Monat, mit sinkender Beschäftigung in jedem Monat.

Was das für die Märkte bedeutet

Der Arbeitsmarkt schafft insgesamt weiterhin Arbeitsplätze, allerdings in bescheidenem Tempo. Bildungs- und Gesundheitsdienste, Bau und verarbeitendes Gewerbe schufen in den drei Monaten zusammen 161.000 Stellen – mehr als der gesamte Nettowachstum der Nichtlandwirtschafts-Beschäftigung – während Verluste anderweitig die Kernzahl drückten.

Es gibt auch Anzeichen nachlassender Dynamik in den Sektoren, die weiterhin einstellen. Bau und verarbeitendes Gewerbe schufen in jedem Monat Stellen, jedoch mit zunehmend kleineren Zuwächsen. Währenddessen bauten Finanzdienstleistungen sowie freiberufliche und Unternehmensdienstleistungen weiterhin Personal ab, was die Frage aufwirft, ob KI eine Rolle bei diesen Rückgängen spielt.

Den Beschäftigungsdaten kommt dieses Gewicht zu, weil Vertreter der Federal Reserve bei der Festlegung der Geldpolitik die Lage des Arbeitsmarktes berücksichtigen, sodass jede Veröffentlichung in die Markterwartungen zum Zinspfad einfließt. Der Rückgang von 20.700 Stellen bei Zeitarbeitsdiensten über drei Monate ist ebenfalls bemerkenswert, da diese Kategorie oft als Barometer der kurzfristigen Personalnachfrage von Unternehmen gilt.

Für Händler gibt das der schwächeren Kernzahl eine gewisse Unterstützung unter der Oberfläche. Der Bericht zeigt konzentrierte Einstellungen neben hartnäckigen Schwachelementen – eine Kombination, die die Erwartungen an Straffungen der Federal Reserve dämpfen könnte. Allerdings bleibt das Bild zu Löhnen und Inflation entscheidend dafür, wie viel Spielraum die Fed hat.

Staatsanleihenrenditen fallen, angeführt von kürzeren Laufzeiten

Die moderaten Rückgänge vor dem Arbeitsmarktbericht wurden nach dessen Veröffentlichung ausgeprägter, angeführt vom kurzen Ende der Kurve:

• 2-jährig: aktuell 4,7246 %, gegenüber 4,7809 % im Kickstart-Beitrag. Zusätzlich um 5,63 Basispunkte gefallen, nun 6,24 Basispunkte im Tagesverlauf.
• 5-jährig: aktuell 4,9373 %, gegenüber 4,9926 %. Zusätzlich um 5,53 Basispunkte gefallen, nun 6,77 Basispunkte im Tagesverlauf.
• 10-jährig: aktuell 5,1842 %, gegenüber 5,2242 %. Zusätzlich um 4,00 Basispunkte gefallen, nun 4,98 Basispunkte im Tagesverlauf.
• 30-jährig: aktuell 5,5738 %, gegenüber 5,5989 %. Zusätzlich um 2,51 Basispunkte gefallen, nun 2,92 Basispunkte im Tagesverlauf.

Der größere Rückgang am kurzen Ende – wo Renditen typischerweise am empfindlichsten auf Veränderungen kurzfristiger Politikerwartungen reagieren – ist mit Händlern vereinbar, die ihre Erwartungen an weitere Straffungen der Fed zurücknehmen. Der Markt preist nun eine 16-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober ein.

US-Dollar schwächer gegenüber den wichtigsten Währungen

Der Dollar zeigte sich vor dem Bericht gemischt. Er liegt nun gegenüber allen gezeigten wichtigen Währungen niedriger, mit Ausnahme des kanadischen Dollars, wobei sein früherer Gewinn gegenüber dem CAD schrumpfte.

• EURUSD: auf 1,1247 von 1,1241 gestiegen. Der Euro liegt nun 0,05 % höher im Tagesverlauf, womit der Dollar moderat schwächer notiert.
• USDJPY: auf 157,26 von 157,77 gefallen. Der tägliche Rückgang hat sich auf 0,51 % ausgeweitet, gegenüber 0,19 % zuvor.
• GBPUSD: auf 1,3223 von 1,3209 gestiegen. Der Tagesgewinn hat auf 0,18 % zugenommen, gegenüber 0,08 %.
• USDCHF: auf 0,8263 von 0,8282 gefallen. Der tägliche Rückgang hat sich auf 0,53 % ausgeweitet, gegenüber 0,30 %.
• USDCAD: auf 1,4228 von 1,4240 gefallen. Der USD liegt im Tagesverlauf weiterhin 0,06 % höher, jedoch unter dem früheren Gewinn von 0,15 %.
• AUDUSD: auf 0,6960 von 0,6937 gestiegen. Der Tagesgewinn hat sich auf 0,45 % ausgeweitet, gegenüber 0,12 %.
• NZDUSD: auf 0,5622 von 0,5609 gestiegen. Der Tagesgewinn hat auf 0,34 % zugenommen, gegenüber 0,11 %.

US-Aktienfutures deuten auf höhere Eröffnung

• Dow: nun +425 Punkte, gegenüber +208 zuvor – weitere 217 Punkte höher.
• Nasdaq 100: nun +357 Punkte, gegenüber +170 zuvor – weitere 187 Punkte höher.
• S&P 500: nun +67 Punkte, gegenüber +36 zuvor – weitere 31 Punkte höher.

Die erste Reaktion bestand aus niedrigeren Renditen, einem insgesamt schwächeren Dollar und stärkeren Aktienfutures. Diese Kombination deutet darauf hin, dass Händler gewisse Beruhigung aus dem verringerten Druck für zusätzliche Straffungen der Fed ziehen. Die nächste Frage ist, ob sich diese Bewegungen im Verlauf der nordamerikanischen Handelszeit halten können. Darüber hinaus werden kommende Lohn- und Inflationsdaten – sowie etwaige Änderungen in der Kommunikation der Federal Reserve – mitbestimmen, wie sich die Erungen für Oktober und darüber hinaus entwickeln.

Wichtige technische Forex-Niveaus

EURUSD: Das Paar bleibt unter dem Tagestief von 1,1269, der aktuelle Kurs notiert bei 1,1858. Nach dem scharfen Rückgang gestern hat sich der Kurs von seinem fallenden 100-Stunden-Durchschnitt bei 1,1319 entfernt, und das Tief von Juni 2026 liegt bei 1,13245. All diese Niveaus müssten gebrochen werden – und gebrochen bleiben –, um Käufern mehr Hoffnung auf weiteres Aufwärtspotenzial zu geben.

USDJPY: Das Paar fiel unter und weg von seinem 200-Stunden-Durchschnitt bei 157,704 und seinem 100-Stunden-Durchschnitt bei 157,513. Die 38,2-%-Retracement-Marke bei 157,136 wurde ebenfalls gebrochen. Ein Swing-Bereich von 156,36 bis 156,655 ist bei weiterem Verkauf das nächste Ziel.

USDCAD: Das Paar fiel, aber nur bis an seinen steigenden 100-Stunden-Durchschnitt bei 1,42058, verharrte nahe diesem Niveau und notierte zuletzt bei 1,4225. Der Kurs liegt im Tagesverlauf niedriger, muss jedoch unter den 100-Stunden-Durchschnitt gelangen und dort bleiben, um Verkäufern mehr Hoffnung zu geben, dass der Aufwärtstrend an Dynamik verloren hat.

USDCHF: Das Paar fiel früher am Tag unter seinen 200-Stunden-Durchschnitt und blieb darunter; auch eine Trendlinie wurde gebrochen. Die Bewegung führte den Kurs zu einem Tief von 0,8228, womit das 38,2-%-Retracement bei 0,82167 des Aufwärtstrends vom Tief des 20. August verfehlt wurde. Ein Fall darunter würde Verkäufern mehr Kontrolle geben, und der 200-Stunden-Durchschnitt ist nun ein stärkerer Widerstand – Händler mit Short-Positionen möchten technisch keine Rückkehr über dieses Niveau sehen.

AUDUSD: Das Paar stieg und testet seinen 100-Stunden-Durchschnitt bei 0,69675, wobei das Hoch 0,6970 erreichte, knapp über diesem Niveau; der aktuelle Kurs liegt bei 0,6959. Wenn der Kurs weiter steigen soll, muss er über den 100-Stunden-Durchschnitt gelangen und dort bleiben, der in einem Swing-Bereich zwischen 0,6962 und 0,6978 liegt. Ein Bruch darüber würde Händler auf den fallenden 200-Stunden-Durchschnitt bei 0,7007 blicken lassen. Der Kurs fiel am 10. September unter den 200-Stunden-Durchschnitt und tendiert seitdem abwärts; das September-Hoch lag bei 0,72374, und das gestrige Tief erstreckte sich bis 0,69033.

Quelle: ForexLive — https://investinglive.com/technical-analysis/yields-move-lower-stock-futures-point-to-a-higher-open-the-usd-falls-after-jobs-report/