Fragen zum Kontakt von Federal-Reserve-Vorsitzendem Kevin Warsh mit dem Weißen Haus sorgen für eine weitere Ebene der Unsicherheit in einem ohnehin unklaren Zinsausblick, nach den restriktiven, aber bereits älteren FOMC-Protokollen und der Rückkaufintervention des Finanzministeriums. Jede Wahrnehmung, wonach Warshs Entscheidungen von der Regierung statt von eingehenden Daten geprägt würden, würde die Glaubwürdigkeit belasten, die die Markterwartungen an die Reaktionsfunktion der Fed stützt, insbesondere mit Blick auf den Zeitpunkt einer möglichen künftigen Zinserhöhung.

Der Fall dürfte für sich genommen kurzfristig keine Marktbewegung auslösen, fügt sich aber in eine breitere Erzählung einer Regierung ein, die zunehmend bereit ist, sich auf wirtschaftliche Institutionen zu stützen, neben der eigenen aggressiven Intervention des Finanzministeriums in den Anleihemarkt in dieser Woche. Eine anhaltende Glaubwürdigkeitsfrage zur Unabhängigkeit der Fed würde sich typischerweise zuerst in längerfristigen Inflationserwartungen und in der Laufzeitprämie zeigen, nicht in unmittelbaren Preisbewegungen, weshalb die Auseinandersetzung um die Offenlegung trotz ihres derzeit vor allem transparenzbezogenen Charakters Aufmerksamkeit erhält.

Vier demokratische Senatoren haben Federal-Reserve-Vorsitzenden Kevin Warsh laut Wall Street Journal formell aufgefordert, seine Gespräche mit Präsident Trump offenzulegen, nachdem die Zeitung berichtet hatte, dass die beiden seit Warsh die Führung der Zentralbank übernommen hat, wiederholt gesprochen haben, obwohl seine offiziellen Kalender keinen entsprechenden Eintrag zeigen.

Der am Mittwoch versandte Brief, angeführt von Senator Chris Van Hollen aus Maryland, wurde von drei weiteren Demokraten im Ausschuss unterzeichnet, der die Fed beaufsichtigt. Die Senatoren erklärten, nicht offengelegte Kontakte zwischen dem Präsidenten und dem Fed-Vorsitzenden könnten "den Eindruck erwecken, dass das Weiße Haus die Geldpolitik gestaltet".

Laut Journal beantwortete Warsh die Frage nicht direkt, als Van Hollen das Thema bei einer Anhörung im vergangenen Monat aufwarf. Die Senatoren wiesen zudem darauf hin, dass das Fehlen einer Offenlegung besonders auffällt, weil Warshs Kalender, die die ersten fünf Wochen seiner im Mai begonnenen Amtszeit abdecken, sehr wohl Treffen mit anderen hochrangigen Wirtschaftsvertretern des Weißen Hauses ausweisen. Ein Sprecher der Fed sagte der Zeitung, die Zentralbank habe ihre Praxis, monatliche Terminkalender mit einem Monat Verzögerung zu veröffentlichen, nicht geändert.

Die Senatoren forderten Warsh auf, entweder schriftlich zu bestätigen, dass er seit seiner Vereidigung keinen Kontakt mit Trump hatte, oder seine veröffentlichten Kalender so zu ergänzen, dass etwaige Gespräche erfasst werden.

Der Bericht betont, dass informeller Kontakt zwischen Präsidenten und Fed-Vorsitzenden historisch durchaus vorkam, in den vergangenen Jahrzehnten jedoch deutlich seltener geworden ist. Diese Veränderung wird häufig auf Richard Nixons Druckkampagne gegen den damaligen Vorsitzenden Arthur Burns zurückgeführt, die dem Inflationsschub der 1970er Jahre vorausging. In den 1980er Jahren lief die Kommunikation zwischen dem Weißen Haus und der Fed in der Regel stattdessen über den Finanzminister.

Nach der ersten Berichterstattung des Journals über die Gespräche spielte der Direktor des National Economic Council im Weißen Haus, Kevin Hassett, deren Bedeutung herunter und sagte Bloomberg Television, Warsh und Trump hätten eine langjährige Beziehung und sprächen regelmäßig über die Wirtschaft, wobei Trump Warsh bei Zinsentscheidungen nicht unter Druck setze. Trump selbst stellte später den Umfang der Berichterstattung infrage und sagte, er habe nur einmal kurz und erst wenige Tage zuvor mit Warsh gesprochen.

Das Journal stellt einen Vergleich zu Warshs Vorgänger Jerome Powell her, der seine Gespräche mit Trump minutengenau protokollierte und mehrere persönliche Treffen offenlegte. Der Vorgang fügt sich in ein breiteres Muster ein, das das Journal darin verfolgt, dass Trump die Grenzen der Unabhängigkeit der Zentralbank aggressiver testet als jüngere Vorgänger, einschließlich Äußerungen kurz vor Warshs Vereidigung, als Trump ihn öffentlich zu Unabhängigkeit aufforderte – ein bemerkenswerter Wandel gegenüber früheren Kommentaren, in denen der Präsident erklärte, er wolle einen Fed-Vorsitzenden, der bei Zinsentscheidungen direkt mit ihm Rücksprache halte.

Früher: Jackson-Hole-Hype läuft Warshs Strategie, so wenig wie möglich zu sagen, davon