Securitize (SECZ) fällt nach verfehlten Q2-Zahlen um 20 %

Securitize (SECZ) verzeichnete am Mittwoch im nachbörslichen Handel einen Kursrückgang von 20 %, nachdem das Tokenisierungsunternehmen in seinem ersten Ergebnisbericht seit dem Börsengang die Erwartungen der Wall Street für das zweite Quartal verfehlt hatte.

Umsatz sinkt trotz Rekordaktivität auf der Plattform

Das Unternehmen meldete für das zweite Quartal einen Umsatz von 14,4 Millionen US-Dollar, 5 % weniger als im Vorjahr und deutlich unter der Analystenkonsensschätzung von 20,6 Millionen US-Dollar. Securitize wies einen Nettoverlust von 21,7 Millionen US-Dollar bzw. 2,37 US-Dollar je Aktie aus — deutlich mehr als der erwartete Verlust von 0,15 US-Dollar je Aktie. Das bereinigte EBITDA drehte auf einen Verlust von 5,5 Millionen US-Dollar, verglichen mit einem Gewinn von 1,8 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum.

Die schwächeren Ergebnisse kamen trotz neuer Höchststände bei den Nutzungskennzahlen der Plattform. Die durchschnittlich verwalteten tokenisierten Vermögenswerte stiegen im Jahresvergleich um 16 % auf einen Rekordwert von 4,3 Milliarden US-Dollar, während das Transaktionsvolumen um 147 % auf 5,3 Milliarden US-Dollar zunahm. Die Fonds-Service-Sparte des Unternehmens betreute 663 aktive Fonds und Vermögenswerte in Höhe von 24,3 Milliarden US-Dollar in der Administration. Die Diskrepanz zwischen stark wachsender Plattformaktivität und rückläufigem Umsatz unterstreicht eine breitere Herausforderung für frühe Tokenisierungsunternehmen: Das Volumen der Ausgabe und Verwaltung blockchain-basierter Vermögenswerte in dauerhafte, skalierbare Umsatzströme umzuwandeln, bleibt schwierig, solange sich der Markt für On-Chain-Finanzprodukte noch entwickelt.

CEO verweist auf stärkeres erstes Halbjahr

CEO Carlos Domingo bezeichnete das Quartal in der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen am Mittwoch als „schwächer“ (X-Post), verwies jedoch auf einen stärkeren Jahresauftakt. Der Umsatz im ersten Halbjahr lag im Jahresvergleich weiterhin um 16 % höher, gestützt durch einen Rekordwert von 19,5 Millionen US-Dollar im ersten Quartal.

Zentrale Rolle in der Tokenisierungsstrategie der Wall Street

Securitize, am besten bekannt für die Ausgabe und Verwaltung von BlackRocks tokenisiertem Geldmarktfonds BUIDL, stellt die Infrastruktur bereit, mit der Vermögensverwalter traditionelle Finanzprodukte als blockchain-basierte Token ausgeben und verwalten können. BUIDL, 2024 in Partnerschaft mit BlackRock gestartet, hat sich zu einem der größten tokenisierten Treasury- und Geldmarktprodukte entwickelt.

Zum Kundenkreis des Unternehmens gehört auch KKR, was Securitize nahe an den Mittelpunkt der breiteren Wall-Street-Bemühungen rückt, Wertpapiere on-chain zu bringen. Darüber hinaus arbeitet Securitize mit der New York Stock Exchange an einer Infrastruktur für den Handel mit tokenisierten Wertpapieren zusammen und hat sich mit dem marktführenden Transferagenten Computershare zusammengeschlossen, um tokenisierte Aktien für US-Emittenten zu ermöglichen. Große Branchenprognosen — unter anderem von Boston Consulting Group und Citi — gehen davon aus, dass tokenisierte Real-World-Assets in den kommenden zehn Jahren zu einem Multi-Billionen-Dollar-Markt anwachsen könnten, doch wann und wie sich das in Umsätze für Infrastrukturanbieter wie Securitize übersetzt, bleibt offen.

Erster Bericht als börsennotiertes Unternehmen

Die Ergebnisse vom Mittwoch waren Securitizes erster Quartalsbericht als börsennotiertes Unternehmen. Im Juli hatte das Unternehmen seine Fusion mit einer von Cantor unterstützten Special Purpose Acquisition Company (SPAC) abgeschlossen.

Trotz der wachsenden institutionellen Begeisterung für Tokenisierung — also der Verlagerung von Fonds, Aktien und anderen Finanzanlagen auf Blockchain-Rails — hat sich dieses Interesse für Securitize bislang nicht in nachhaltiges Umsatzwachstum übersetzt. Anleger werden die kommenden Quartale daraufhin beobachten, ob sich die Lücke zwischen Rekordaktivität auf der Plattform und Monetarisierung zu schließen beginnt.

Quelle: SEC-Einreichung – Anlage 99.1