Während die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) die erste Überarbeitung ihrer Transfer-Agent-Regeln seit mehr als vier Jahrzehnten prüft, erklärte OpenAssets, ein Anbieter von Infrastruktur für digitale Assets mit Fokus auf globale Aktien, dass seine SEC-registrierte Transfer-Agent-Tochtergesellschaft OpenAgent das Datenerfassungsmodell, das der Vorschlag erlauben würde, bereits betreibt: die Aktionärsaufstellung onchain, die Identität der Anleger offchain.

Nach Angaben des Unternehmens erfasst OpenAgent Positions- und Transaktionsdaten onchain als Teil des Registers – Wallets, Mengen sowie jede Prägung, Verbrennung oder Übertragung. Persönliche Daten bleiben in privaten Systemen, und eine Wallet-Kunden-Zuordnung verbindet beide Ebenen. Für Emittenten bedeutet das, dass das Register so konzipiert ist, dass es im Wandel gelesen werden kann, statt als fertige Datei im Nachhinein zu arriveieren.

Transfer Agents sind die Stellen, die für die Führung des offiziellen Aktionärsregisters verantwortlich sind – der Masterdatei, von der zentrale Aktionärsprozesse wie Dividendenausschüttungen und Stimmrechtsausübung abhängen. Nach dem Vorschlag der SEC vom 1. September dürfte ein registrierter Transfer Agent einen verteilten Ledger für seine gesamte oder einen Teil seiner Master-Sicherheitnehmereinlage verwenden. Persönliche Daten würden in privaten Systemen verbleiben, während Positionsdaten – einschließlich Aktienzahlen und Wallet-Adressen – onchain lägen.

Wie tokenisierte Aktien strukturiert sind, so das Unternehmen, macht den entscheidenden Unterschied. Ein Token, der mit Zustimmung des Unternehmens auf dem eigenen Aktionärsregister des Unternehmens eingetragen ist, ist ein anderes Instrument als ein Token einer unabhängigen Partei, der den Kurs einer Aktie abbildet. Der vorgeschlagene Formular-Bericht TA-2 der SEC würde beide separat ausweisen, als emittentengestützt bzw. drittparteigestützt. Die Unterscheidung wirkt sich nun auch auf den Handel aus: Gemäß der Innovation Exemption der SEC vom 17. September müssen tokenisierte Aktien auf qualifizierten Handelsplätzen ihren Inhabern dieselben Rechte wie die zugrunde liegenden Aktien gewähren.

„Eine tokenisierte Aktie ist nur so gut wie das Register dahinter", sagte Gabor Gurbacs, Chairman und CEO von OpenAssets. „Die SEC tut recht daran, den offiziellen Datensatz onchain zuzulassen, und der Markt sollte diesen Datensatz an denselben Standard legen wie jedes Aktionärsregister. OpenAgent funktioniert bereits auf diese Weise: Jede Übertragung wird in dem Moment erfasst, in dem sie stattfindet, und die Identität der Anleger bleibt privat. Die Wahl eines Transfer Agents bedeutet heute, zu entscheiden, welchem Datensatz der Markt vertrauen wird."

OpenAgent ist für Emittenten tokenisierter Wertpapiere sowie für die Börsen und Berater konzipiert, die mit ihnen zusammenarbeiten. Die SEC nimmt Kommentare zum Vorschlag bis zum 3. November entgegen; nach Ablauf der Frist würde die Behörde das Feedback prüfen, bevor eine endgültige Regel in Kraft treten könnte, und damit die Grundregeln festlegen, nach denen registrierte Transfer Agents ihre Master-Sicherheitnehmereinlagen auf einem verteilten Ledger führen dürfen.