Moody's Ratings hat Ripple USD (RLUSD) ein A2-Rating für langfristige Einlagen und ein P-1-Rating für kurzfristige Einlagen verliehen; beide Einstufungen gelten im Rahmenwerk der Agentur für Stablecoins als Investment Grade. Der Dollar-Token wird von Standard Custody & Trust Company (SCTC), einer Ripple-Einheit, auf dem XRP Ledger und Ethereum ausgegeben. Für Unternehmen, die Stablecoins als Kreditinstrumente betrachten, liefern die Ratings eine formale Bewertung von Reserven, Liquidität und Rückzahlungen – kein Versprechen des 1-$-Pegs.

Was die Ratings über die Reserven aussagen

Laut Moody's Rating-Hinweis spiegelt die A2-Einstufung die Reservevermögen, deren Marktwert und die verfügbaren Barbestände wider. Die Agentur prüfte zudem rechtliche Absicherungen, Verwahrungsarrangements und die Buchführungspraktiken von SCTC.

Die RLUSD-Reserven bestehen hauptsächlich aus Bargeld und kurzfristigen US-Staatsanleihen, Vermögenswerten, die Rückzahlungen finanzieren können, wenn berechtigte Inhaber Dollars anfordern. SCTC zielt auf eine Reserveabdeckung von 103 % ab, das heißt 103 $ Reserven je 100 $ RLUSD. Dieser Puffer ist ein Ziel und kein Schutz gegen jeden Verlust: Preisbewegungen, illiquide Märkte oder operative Ausfälle können dem Token dennoch schaden.

Die Bank of New York Mellon (BNY) hält den Großteil der Reserven, und Moodys Aa1-Rating für BNY fließt in dieselbe Bewertung ein. Standard Chartered, das die RLUSD-Verwahrung für institutionelle Kunden eingeführt hat, folgt einem ähnlichen Muster: Kreditratings und Verwahrung liegen neben dem Dollar-Token, nicht in ihm.

P-1 ist Moodys höchste Kurzfrist-Einstufung, während A2 im oberen Mittelfeld der langfristigen Skala liegt. Auf Moodys langfristiger Skala, die von Aaa an der Spitze bis C reicht, tragen Noten ab Baa3 das Investment-Grade-Label – die Schwelle, auf die viele institutionelle Kreditrichtlinien bei der Prüfung der Instrumente verweisen, die sie halten dürfen. Berechtigte Inhaber können RLUSD in der Regel nach einer ordnungsgemäßen Anforderung innerhalb von zwei vollen Werktagen zum Nennwert zurückzahlen. Geht der Emittent in Insolvenz, können Auszahlungen verzögert werden, während Gerichte auf die Reserven zugreifen.

Grenzen und was die Ratings nicht abdecken

Moody's hat auch gewichtet, wie die RLUSD-Reserven von den eigenen Vermögenswerten von SCTC getrennt gehalten werden. Die Reserven werden zugunsten der Inhaber und für Rückzahlungen vorgehalten, doch SCTC ist nicht insolvenzfern, und Inhaber besitzen die Reservevermögen derzeit nicht direkt. Rechtliche Risiken bleiben trotz der Sicherungen bestehen.

Künftige Einstufungen könnten sich mit der Qualität der Reserven, der Abdeckung, der Liquidität und der Rückzahlungsgeschwindigkeit ändern. Ein größerer operativer oder Cyber-Vorfall könnte die Bewertung ebenfalls verändern.

Die Ratings fallen zusammen mit Ripples Vordringen in den institutionellen Finanzsektor. Im Oktober 2026 erhielt Ripple die endgültige Zulassung zur Gründung der Ripple National Trust Bank. Diese Bank soll getrennt geführte Reserven halten und als Treuhänder für Sicherheiten fungieren – getrennt von BNys Rolle als primärer Verwahrer der RLUSD-Reserven. Wie sich diese Aufgabenteilung in der Praxis gestaltet, ist die konkrete Regelung, die man beobachten sollte, während RLUSDs institutionelle Präsenz wächst.

Ripple-Manager Jack McDonald hat RLUSD als ersten Stablecoin beschrieben, der unter diesem Moody's-Rahmenwerk ein Investment-Grade-Rating erhalten hat. Diese Aussage gilt nur innerhalb von Moodys Methodik und ist keine allgemeingültige Erklärung für alle Bewertungsschemata.

Die Ratings geben Unternehmen eine weitere Möglichkeit, das Kreditrisiko von RLUSD zu gewichten. Sie fixieren keinen Marktpreis von 1 $, versprechen keine sofortige Rückzahlung und schützen Inhaber nicht vor jedem Verlust.