SEC schlägt Erleichterungen bei den Verwahrungsregeln für Krypto von Anlageberatern und Fonds vor
Wichtige Erkenntnisse
- •Der Vorschlag der SEC würde Anlageberatern erlauben, die Krypto-Assets ihrer Kunden direkt zu verwahren, wenn kein zugelassener Verwahrer existiert – vorausgesetzt, sie bewerten diese Bedingung viertjährlich neu und übertragen die Assets, sobald ein Verwahrer verfügbar wird.
- •Selbstverwahrung nach dem Vorschlag würde Schutzmaßnahmen rund um Private Keys, Cybersicherheit und getrennte Kundenbestände erfordern; mindestens zwei autorisierte Personen müssten jeder Übertragung zustimmen.
- •Die Regel würde staatlichen Trust Companies erlauben, als Krypto-Verwahrer zu agieren, wenn sie eine staatliche Zulassung besitzen, Verfahren gegen Verlust oder Diebstahl unterhalten, geprüfte Finanzberichte vorlegen und Kundenbestände getrennt halten.
- •Regulierte Fonds könnten Krypto in Selbstverwahrung bei ihrem Berater halten, sofern der Berater die Anforderungen erfüllt und der Vorstand des Fonds die Regelung überwacht.
- •Der Vorschlag durchläuft einen 60-tägigen Zeitraum für öffentliche Stellungnahmen und tritt nur in Kraft, wenn die SEC das Feedback prüft und einem endgültigen Regelwerk zustimmt.
Die US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission (SEC) hat vorgeschlagen, die Regeln zu lockern, die regeln, wie Anlageberater und Fonds Krypto-Assets verwahren, und könnte damit eine regulatorische Hürde beseitigen, die einige Unternehmen davon abgehalten hat, Kunden Investments in digitale Assets anzubieten.
Der am Donnerstag veröffentlichte Vorschlag würde es Anlageberatern unter Bedingungen erlauben, die Krypto-Assets ihrer Kunden selbst zu verwahren, wenn kein geeigneter Krypto-Verwahrer verfügbar ist. Zudem würden staatliche Trust Companies als Krypto-Verwahrer zugelassen.
„Der Krypto-Asset-Markt hat sich von einer Nischenkuriosität zu einer Billionen-Dollar-Assetklasse entwickelt, in die Anleger aktiv ein Engagement suchen. Leider haben unsere Regeln und Vorschriften nicht Schritt gehalten“, sagte SEC-Vorsitzender Paul Atkins in einer Erklärung.
Die Regeländerung zielt auf eine praktische Hürde für Krypto-Investitionen ab: Berater tun sich oft schwer, einen qualifizierten Verwahrer für einen bestimmten Token zu finden, was die Investments begrenzt, die sie Kunden anbieten können. Die Digital Chamber hat zuvor Bedenken über den Mangel an qualifizierten Krypto-Verwahrern geäußert. In einer Stellungnahme an die SEC im Mai 2025 erklärte die Gruppe, einige Berater hätten Token-Zuteilungen abgelehnt oder Portfoliounternehmen gebeten, diese zurückzuhalten, bis eine Verwahrung verfügbar sei.
In einer Erklärung am Donnerstag verglich SEC-Kommissarin Hester Peirce die Unsicherheit mit einer regulatorischen „Achterbahn“ und sagte, Berater hätten „die Zähne zusammengebissen und sich festgeklammert“, während sie auf tragfähige Verwahrungsregeln warteten.
Selbstverwahrung wäre an Schutzmaßnahmen gebunden
Berater, die die Krypto ihrer Kunden direkt verwahren möchten, müssten nachweisen, dass für jedes Asset kein zugelassener Verwahrer ist, und diese Feststellung vierteljährlich neu bewerten. Wird ein Verwahrer verfügbar, müssten die Assets so bald wie praktikabel übertragen werden.
Selbstverwahrung würde zudem Schutzmaßnahmen rund um Private Keys, Cybersicherheit und die Trennung der Bestände jedes Kunden erfordern, und mindestens zwei autorisierte Personen müssten jeder Übertragung eines selbstverwahrten Krypto-Assets zustimmen.
SEC-Kommissar Mark Uyeda erklärte in einer Erklärung, der Vorschlag erkenne an, dass die Verwahrung durch Berater einen „inhärenten Interessenkonflikt“ schafft, und dass die Treuepflichten der Berater weiter gelten würden, wenn sie die Krypto ihrer Kunden verwahren.
Der Vorschlag würde auch regulierten Fonds erlauben, Krypto-Assets in Selbstverwahrung bei ihrem Anlageberater zu halten, sofern der Berater die Anforderungen zur Selbstverwahrung erfüllt und der Vorstand des Fonds die Regelung überwacht.
Option der staatlichen Trust Company
Die Nutzung einer staatlichen Trust Company – einem Finanzunternehmen, das von einem US-Bundesstaat beauftragt wurde, Vermögenswerte im Namen anderer zu betreuen – würde separate Bedingungen mit sich bringen. Dazu gehören die Gewährleistung, dass das Unternehmen von der zuständigen Landesbehörde für die Krypto-Verwahrung zugelassen ist, angemessene Verfahren zum Schutz von Krypto-Assets vor Verlust, Diebstahl oder Unterschlagung unterhält sowie geprüfte Finanzberichte und interne Kontrollberichte vorlegt, und dass Kundenbestände vom eigenen Vermögen des Unternehmens getrennt gehalten werden.
Das Paket sieht Änderungen bei Prüfungs-, Aufzeichnungs- und Offenlegungsanforderungen vor. Die SEC wird nach Veröffentlichung des Vorschlags im Federal Register 60 Tage lang öffentliche Stellungnahmen entgegennehmen, und die beschriebenen Verwahrungsoptionen traten erst in Kraft, wenn die Behörde dieses Feedback prüft und einem endgültigen Regelwerk zustimmt.
Der jüngste Vorschlag ergänzt die Bemühungen der SEC und der Commodity Futures Trading Commission, unter ihren bestehenden Befugnissen klarere Regeln für Krypto festzulegen, nachdem der CLARITY Act im vergangenen Monat im Senat gescheitert war. Die CFTC hat einen Regulierungsvorschlag für den Krypto-Markt zur Prüfung durch das Weiße Haus eingereicht, während die SEC einen Weg für den Handel mit tokenisierten Aktien eröffnet hat. Für Berater und Fonds, die den Wandel hin zu klareren Krypto-Regeln verfolgen, sind die naheliegenden Meilensteine prozeduraler Natur: das Ende des 60-tägigen Kommentarzeitraums, das Ergebnis der Prüfung des CFTC-Vorschlags durch das Weiße Haus und eine etwaige anschließende SEC-Abstimmung über die endgültigen Verwahrungsänderungen.
Quelle: Cointelegraph
