Die US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission (SEC) hat einen Vorschlag vorgelegt, der einen klareren Verwahrungsrahmen für Krypto-Assets schaffen soll, die von zugelassenen Anlageberatern und regulierten Fonds gehalten werden. Die Initiative adressiert eine der zentralen Herausforderungen für Institutionen, die in den Krypto-Bereich eintreten möchten: die sichere Verwaltung digitaler Assets bei gleichzeitiger Einhaltung der bundesstaatlichen Wertpapierregulierung.

Im Rahmen des Plans würde die SEC die Verwahrungsanforderungen des Investment Advisers Act von 1940 und des Investment Company Act von 1940 ändern und damit festlegen, wie Berater und Fonds Krypto-Assets gemäß den bundesstaatlichen Wertpapiergesetzen verwahren können. Die Behörde erklärte, die bestehenden Verwahrungsregeln hätten in erster Linie die Sicherung traditioneller Assets im Blick und die Bedürfnisse blockchain-basierter Assets nicht berücksichtigt. Bei Annahme würden die Änderungen es Anlageberatern und regulierten Fonds erleichtern, Kryptowährungs-Investmentstrategien anzubieten, während die Anlegerschutzvorgaben weiterhin eingehalten werden.

Der Vorschlag würde zudem das Spektrum der Orte erweitern, an denen Krypto-Assets verwahrt werden können. Dazu würden ausgewählte staatlich lizenzierte Trust Companies mit den erforderlichen Sicherheitsvorkehrungen gehören; die SEC deutete zudem an, dass die Regeln mehr Flexibilität über qualifizierte Verwahrer, staatliche Trust Companies und eingeschränkte Self-Custody-Optionen zulassen könnten. Für Institutionen erweitert diese Mischung zulässiger Verwahrorte die praktischen Wege, digitale Assets innerhalb eines regulierten Rahmens zu halten.

Eingeschränkte Self-Custody unter strengen Bedingungen

Ein wesentlicher Bestandteil des Plans ist die Möglichkeit einer eingeschränkten Self-Custody von Kryptowährungen unter bestimmten Bedingungen. Berater müssten nachweisen, dass für ein bestimmtes Asset kein zugelassener Verwahrer verfügbar ist, und diese Prüfungen regelmäßig wiederholen, um dies zu bestätigen.

Self-Custody würde weitere Vorgaben umfassen, darunter Sicherheitsprotokolle für Private Keys,security-Maßnahmen, die Trennung von Assets sowie Freigabeprozesse für Asset-Transfers. Ähnliche Bedingungen könnten für regulierte Fonds gelten, die Self-Custody-Regelungen nutzen, unter Aufsicht des Fondsvorstands und unter Einhaltung der erforderlichen Sicherheitsvorkehrungen.

Moderne Regeln für digitale Assets

SEC-Vorsitzender Paul Atkins erklärte, Krypto habe sich von einer Nischentechnologie zu einer Multi-Billionen-Dollar-Anlageklasse entwickelt, während regulatorische Rahmenbedingungen kaum Schritt gehalten hätten. Nach Angaben der SEC würden die neuen Verwahrungsregeln mehr Klarheit für Berater und Fonds schaffen, die ein Exposure gegenüber digitalen Assets anstreben.

Der Vorschlag berührt zudem Abschlussprüfungen, Aufbewahrungspflichten sowie die Broker-Dealer-Verwahrung im Zusammenhang mit regulierten Fonds. Das erklärte Ziel ist es, Standards zu etablieren, die Marktpraktiken genauer widerspiegeln und zugleich das Risiko von Verlust, Diebstahl, Missbrauch und Unterschlagung mindern. Die Bandbreite dieser Compliance-Bereiche zeigt, wie Verwahrungspflichten mit den umfassenderen regulatorischen Pflichten eines Fonds verknüpft sind – nicht nur mit dem Ort der Aufbewahrung.

Der vollständige Text des Vorschlags ist in der SEC-Pressemitteilung () verfügbar, und Vorsitzender Atkins erläuterte seine Beweggründe in einer separaten offiziellen Stellungnahme ().

Krypto-Regulierung geht über Verwahrungsregeln hinaus

Der Verwahrungsplan ist eine von einer Reihe von Maßnahmen, die die SEC ergriffen hat, um einen Rahmen für die Regulierung digitaler Assets zu schaffen. Zu den jüngsten Anstrengungen zählen Leitlinien zu tokenisierten Wertpapieren, regulatorische Interpretationen zu Krypto-Assets sowie Vorschläge für sichere Anlageprodukte. Die SEC hat zudem Schritte im Zusammenhang mit tokenisierten Aktien und blockchain-basierten Finanzinfrastrukturen unternommen. Verwahrungsregelungen bilden das Fundament dieses umfassenderen Vorhabens, da Berater und Fonds einen konformen Weg zur Verwahrung digitaler Assets benötigen, bevor sie entsprechende Strategien anbieten können.

Die Behörde verwies auf das Potenzial der Blockchain zur Modernisierung der Finanzmärkte, erklärte jedoch, dass weitere regulatorische Aktivitäten erforderlich seien.

Die öffentliche Kommentierungsfrist für den Verwahrungsvorschlag bleibt nach der Veröffentlichung im Federal Register 60 Tage lang offen. Die SEC sucht vor dem Abschluss etwaiger Regeln Rückmeldungen von Marktteilnehmern, Beratern und Krypto-Unternehmen. Bis zum Erlass einer endgültigen Regel unterliegen Berater und Fonds weiterhin dem bestehenden Verwahrungsregime, das nach Angaben der Behörde für traditionelle Assets geschaffen wurde – die Veröffentlichung im Federal Register, das Kommentierungsfenster und die nachfolgenden Regelungsschritte der Kommission sind damit die entscheidenden Meilensteine.

Quelle: Crypto Ninjas (https://www.cryptoninjas.net/news/sec-proposes-new-crypto-custody-rules-unlock-multi-trillion-dollar-market-access/)