SEC treibt Überarbeitung der Krypto-Verwahrungsregeln für Investmentfirmen voran
Wichtige Erkenntnisse
- •Die SEC reichte am 25. August einen Vorschlag ein, um den Verwahrungsrahmen für von Investmentfirmen gehaltene Krypto-Assets zu überarbeiten.
- •Der Vorschlag könnte ändern, welche Einrichtungen zur Sicherung von Kunden-Krypto-Assets qualifiziert sind.
- •Die Behörde hat über einen stärkeren Einsatz spezialisierter Verwahrer, staatlich zugelassener Treuhandgesellschaften und in einigen Fällen von Self-Custody-Strukturen diskutiert.
- •Laut SEC schaffen digitale Vermögenswerte aufgrund privater Schlüssel und blockchain-spezifischer technischer Anforderungen andere Verwahrungsprobleme als traditionelle Wertpapiere.
- •Ein überarbeiteter Rahmen könnte die institutionelle Krypto-Verwahrung erleichtern, wirft aber weiterhin Fragen zum Anlegerschutz in Bezug auf Diebstahl, operative Ausfälle und Interessenkonflikte auf.
Die U.S. Securities and Exchange Commission treibt Pläne voran, wie Anlageberater und Investmentgesellschaften Krypto-Assets verwahren, und signalisiert damit einen bedeutenden Wandel im Umgang der Behörde mit der Verwahrung digitaler Vermögenswerte.
Laut der regulatorischen Einreichung der Behörde reichte die SEC am 25. August einen Vorschlag beim Office of Management and Budget des Weißen Hauses ein. Der Entwurf würde den Verwahrungsrahmen für von Investmentfirmen gehaltene Krypto-Assets klarer fassen und könnte neu definieren, welche Einrichtungen zur Sicherung von Kundenvermögen qualifiziert sind.
Die Initiative kommt zu einem Zeitpunkt, an dem US-Regulierer umfassendere Bemühungen vorantreiben, klarere Regeln für die Kryptowährungsbranche zu schaffen. Sie folgt außerdem auf monatelange Gespräche der SEC mit Marktteilnehmern über die Grenzen der Anwendung traditioneller Verwahrungsanforderungen auf Blockchain-basierte Vermögenswerte, bei denen die Kontrolle privater Schlüssel und netzwerkspezifische technische Anforderungen Standardmodelle für die sichere Verwahrung erschweren können.
Ein neuer Ansatz für die Krypto-Verwahrung
Die SEC hat anerkannt, dass digitale Vermögenswerte besondere Verwahrungsherausforderungen mit sich bringen, die sich von traditionellen Wertpapieren unterscheiden. Die Kontrolle privater Schlüssel, Blockchain-Abwicklung und die technischen Anforderungen verschiedener Netzwerke können herkömmliche Verwahrungsvereinbarungen komplizieren.
In den kryptoorientierten Gesprächen der Behörde wurde geprüft, ob Anlageberater mehr Flexibilität erhalten sollten, auf spezialisierte Verwahrer, staatlich zugelassene Treuhandgesellschaften oder unter bestimmten Schutzmaßnahmen auch Self-Custody-Strukturen zurückzugreifen.
Solche Änderungen könnten den Kreis der Firmen erweitern, die Krypto-Assets für Investmentkunden halten dürfen. Sie könnten Beratern außerdem mehr Optionen geben, wenn traditionelle qualifizierte Verwahrer nicht über die Technologie oder Unterstützung verfügen, die für bestimmte digitale Vermögenswerte erforderlich ist.
Die Regulierungsagenda der SEC nennt die Modernisierung der Verwahrungsregeln bereits als bevorstehende Priorität, einschließlich einer speziellen Berücksichtigung von Krypto-Assets.
Auswirkungen auf Vermögensverwalter
Die vorgeschlagene Überarbeitung könnte Anlageberater, Investmentgesellschaften und die sie bedienenden Verwahrer betreffen. Ein stärker zugeschnittener Rahmen könnte einige der Compliance-Hürden verringern, die die institutionelle Krypto-Verwahrung erschwert haben.
Gleichzeitig wird sich die SEC weiterhin mit Fragen des Anlegerschutzes befassen müssen. Krypto-Assets können Risiken wie Diebstahl, Verlust privater Schlüssel, operative Ausfälle und Interessenkonflikte mit sich bringen.
Der Vorschlag der Behörde kommt daher zu einem entscheidenden Zeitpunkt für die institutionelle Nutzung von Kryptowährungen. Sollte er endgültig verabschiedet werden, könnten überarbeitete Verwahrungsregeln Investmentfirmen klarere Betriebsstandards bieten und zugleich den Zugang zu regulierten Krypto-Verwahrungsdiensten erweitern.
