Die U.S. Securities and Exchange Commission wird am 17. September einen öffentlichen Roundtable abhalten, um Vorbereitungen für den 24-Stunden-Handel an den US-Aktienmärkten zu erörtern, darunter den Aktienhandel über Nacht, die Widerstandsfähigkeit der Märkte, die Infrastruktur und Schutzmaßnahmen für Anleger.

Nasdaq und Cboe Global Markets streben beide längere Handelssitzungen an Wochentagen an, vorbehaltlich der regulatorischen Genehmigung und der Bereitschaft der Branche. Der Schritt erfolgt, während das 24/7-Handelsmodell der Kryptomärkte weiterhin die Nachfrage nach rund um die Uhr verfügbarem Zugang zu Vermögenswerten prägt, auch wenn tokenisierte Aktien von direkt an nationalen Wertpapierbörsen gelisteten Aktien getrennt bleiben.

Laut der offiziellen Mitteilung der SEC wird das Treffen am Hauptsitz der Behörde in Washington, D.C., stattfinden und außerdem online übertragen.

The SEC will host a roundtable on September 17 to discuss moving towards 24-hour trading in the U.S. equity markets. Agenda, panelists, and registration info will be available soon. See additional info below ⬇️ — U.S. Securities and Exchange Commission (@SECGov) July 23, 2026

The SEC will host a roundtable on September 17 to discuss moving towards 24-hour trading in the U.S. equity markets. Agenda, panelists, and registration info will be available soon. See additional info below ⬇️

Die Aufsichtsbehörde erklärte, die Gespräche würden den Handel über Nacht, den Marktbetrieb, die Widerstandsfähigkeit der Systeme und den Anlegerschutz abdecken. SEC-Chair Paul Atkins sagte: „We are moving towards a new day – and night – in the U.S. equity markets.“ Er fügte hinzu, dass kontinuierlicher Handel den US-Markt näher an andere Märkte heranführen könnte, die bereits rund um die Uhr betrieben werden.

SEC prüft Systeme, die für längere Handelssitzungen erforderlich sind

US-Aktien werden bereits außerhalb der regulären Sitzung gehandelt, die von 9:30 Uhr bis 16:00 Uhr Eastern Time läuft. Mehrere Börsen und Broker bieten Zugang vor Börseneröffnung, nach Börsenschluss oder über Nacht an. Der nationale Aktienmarkt funktioniert derzeit jedoch nicht als ein verbundenes System über nahezu den gesamten Wochentag hinweg.

Die Division of Trading and Markets der SEC hat erklärt, ein breiterer Zugang würde Änderungen in der gesamten Marktinfrastruktur erfordern. In Ausführungen zum Aktienhandel über Nacht nannte Jamie Selway, Direktor der Abteilung, Marktdaten, Clearing, Kapitalmaßnahmen, Handelsmeldungen und Anlegerschutz als Bereiche, die koordiniert werden müssen.

Längere Handelszeiten würden auch von konsolidierten Marktdatensystemen abhängen. Diese Systeme sammeln Preise und Handelsinformationen von Börsen, bevor sie die Daten an Broker und Anleger weitergeben. Jede Umstellung auf 24-Stunden-Handel würde erfordern, dass diese Dienste über längere Zeiträume betrieben werden.

Clearingfirmen müssten außerdem Transaktionen verarbeiten und Risiken außerhalb des traditionellen Handelstags steuern. Die Umstellung der USA auf T+1-Abwicklung im Mai 2024, durch die das Zeitfenster für den Abschluss von Geschäften von zwei Geschäftstagen auf einen verkürzt wurde, erforderte bereits erhebliche Modernisierungen der Clearing- und Nachhandelsinfrastruktur. Eine Ausweitung des Handels auf nahezu 24-Stunden-Sitzungen würde diese Systeme zusätzlich belasten, insbesondere die Depository Trust & Clearing Corporation, die zentrales Clearing und Abwicklung für US-Aktien bereitstellt. Broker müssten unterdessen Aufträge überwachen, Systeme warten und Kunden über längere Betriebszeiten hinweg unterstützen.

Nasdaq, Cboe und LSE bereiten verlängerte Handelszeiten vor

Nasdaq arbeitet mit US-Regulierungsbehörden an einem Plan, Handel 24 Stunden am Tag, fünf Tage pro Woche anzubieten. Die Börse strebt an, den Zeitplan in der zweiten Hälfte von 2026 einzuführen, vorbehaltlich der regulatorischen Genehmigung und der Bereitschaft der Branche.

Laut Nasdaqs Informationen zum Handel mit verlängerten Handelszeiten erwartet das Unternehmen, dass globale Anleger vom Zugang zu US-Aktien während ihrer lokalen Tageszeiten profitieren. Nasdaq hat erklärt, jede Ausweitung müsse Liquidität, Transparenz, Stabilität und fairen Marktzugang erhalten.

Cboe Global Markets bereitet ebenfalls einen nahezu kontinuierlichen Handel an Wochentagen an seiner EDGX Equities Exchange vor. Nach dem vorgeschlagenen Zeitplan von Cboe würde der Handel am Sonntag um 21:00 Uhr Eastern Time beginnen und bis Freitag um 20:00 Uhr fortgesetzt. Eine tägliche einstündige Pause würde der Börse ermöglichen, operative Arbeiten abzuschließen.

Cboe plant, alle Aktien des National Market System während der verlängerten Sitzungen verfügbar zu machen. Der Vorschlag hängt jedoch weiterhin von der Genehmigung der SEC sowie von Vorbereitungen durch Broker, Clearingfirmen und Marktdatenanbieter ab.

Die London Stock Exchange verfolgt außerhalb der Vereinigten Staaten eine ähnliche Initiative. In ihrer LSE-24-Mitteilung erklärte die Börse, sie plane die Einführung eines separaten Handelsplatzes für nahezu kontinuierlichen Handel an Wochentagen.

Die LSE erwartet, vor Ende 2026 mit Kundentests zu beginnen. Sie plant, in der ersten Hälfte von 2027 börsengehandelte Produkte auf dem Handelsplatz einzuführen, vorbehaltlich der regulatorischen Genehmigung. Der Hauptmarkt in London wird seine aktuellen Handelszeiten beibehalten.

Handel über Nacht wirft Fragen zu Liquidität und Widerstandsfähigkeit auf

Märkte länger geöffnet zu halten, umfasst mehr als nur eine Verlängerung der Betriebszeiten von Börsen. Market Maker müssen bereit sein, während nächtlicher Sitzungen Kauf- und Verkaufspreise zu stellen. Eine geringere Beteiligung könnte die Liquidität verringern und größere Spannen zwischen dem höchsten Kaufpreis und dem niedrigsten Verkaufspreis schaffen.

Der SEC-Roundtable wird außerdem untersuchen, wie Börsen und angeschlossene Unternehmen auf Ausfälle und technische Probleme reagieren. Wartungsfenster könnten kürzer werden, wenn sich die Märkte einem kontinuierlichen Betrieb an Wochentagen annähern.

Der Anlegerschutz bleibt ein weiterer Schwerpunkt. Preise können sich stärker bewegen, wenn weniger Händler aktiv sind. Anleger könnten während nächtlicher Sitzungen zudem andere Ausführungspreise erhalten als während der regulären Handelszeiten.

Die Mitteilung der SEC legt keine endgültige Regel und kein gemeinsames Startdatum für US-Börsen fest. Stattdessen wird die Behörde Stellungnahmen von Börsen, Brokern, Anlegern, Clearingfirmen und anderen Marktteilnehmern einholen. Der Roundtable folgt auf eine SIFMA-Veranstaltung im Januar 2026, bei der Selway erste Einschätzungen des Personals zum Handel über Nacht skizzierte und damit signalisierte, dass die SEC vor einem möglichen formellen Regelvorschlag Vorarbeiten geleistet hat.

Die SEC hat eine öffentliche Kommentardatei für den Roundtable eröffnet und erklärt, sie werde die Tagesordnung und die Rednerliste vor dem 17. September veröffentlichen.

Kryptomärkte beeinflussen die Nachfrage nach Handel rund um die Uhr

Kryptowährungsbörsen sind seit Jahren kontinuierlich in Betrieb und ermöglichen Anlegern den Handel an Wochenenden, Feiertagen und über Nacht. Dieses Modell hat zur Nachfrage nach ähnlichem Zugang zu traditionellen Vermögenswerten beigetragen.

Globale Anleger möchten möglicherweise auch US-Aktien während ihrer lokalen Geschäftszeiten handeln, statt auf die Öffnung der Märkte in New York zu warten. Börsen sehen verlängerte Sitzungen als Möglichkeit, diese Anleger anzuziehen und mit Kryptoplattformen sowie alternativen Handelsplätzen zu konkurrieren.

Kryptounternehmen expandieren außerdem in tokenisierte Aktien. Wie zuvor berichtet, hat Binance bStocks eingeführt und bietet damit kontinuierlichen Handel für tokenisierte US-Aktien an.

Ähnlich haben Franklin Templeton und Ondo tokenisierte Anlageprodukte aufgelegt, auf die berechtigte Nutzer außerhalb der USA rund um die Uhr über Krypto-Wallets zugreifen können.

Tokenisierte Aktien sind jedoch nicht dasselbe wie Aktien, die direkt an einer nationalen Wertpapierbörse gehandelt werden. Ihre Verwahr-, Eigentums- und Rücknahmestrukturen können sich unterscheiden. Ein Leitfaden von crypto.news zu tokenisierten Aktien erläutert, wie blockchainbasierte Aktienprodukte traditionelle Aktien repräsentieren oder nachbilden.

Das September-Treffen der SEC wird sich auf regulierte US-Aktienmärkte konzentrieren und nicht auf die Genehmigung tokenisierter Aktienprodukte. Nasdaq, Cboe und andere Betreiber werden ihre Systeme weiter vorbereiten, während die Aufsichtsbehörde öffentliche Stellungnahmen zu Marktzugang, Widerstandsfähigkeit und Schutzmaßnahmen für Anleger einholt.