Saudi-Arabien, OPECs größter Produzent, sieht sich zunehmend ohne praktikable Optionen zur Umleitung seiner Ölexporte, da mehrere maritime Engstellen durch regionale Konflikte beeinträchtigt werden und das Königreich in einen immer schmaleren Korridor durch Ägypten gedrängt wird.

Als Iran die Straße von Hormuz schloss, leitete Saudi-Arabien seine Ölströme umgehend ins Rote Meer um. Diese Route ist seitdem aufgrund einer Houthi-Blockade am Bab-el-Mandeb – der schmalen Passage zwischen dem Roten Meer und dem Golf von Aden – gefährlich geworden, was eine weitere Umleitung in Richtung Ägypten auslöste, wo kürzlich zwei LNG-Tanker im ägyptischen Hafen Damietta von Drohnen getroffen wurden.

Anfang März, nachdem Iran den Schiffsverkehr durch die weltweit größte Ölengstelle praktisch lahmgelegt hatte, leitete jeder Golfstaat, der dazu in der Lage war, seine Exportströme um. Saudi-Arabien verlagerte seine Onshore-Arab-Light-Volumina vom Persischen Golf im Osten auf die 7 Millionen Barrel pro Tag fassende Petroline zum Hafen Yanbu an seiner Westküste. Die Petroline – ein aus zwei Pipelines bestehendes System, das in den frühen 1980er Jahren nach der Iranischen Revolution und dem Iran-Irak-Krieg gebaut wurde, als sich die Verwundbarkeit der Gulf-Schifffahrtsrouten zeigte – wurde genau für eine solche Krise konzipiert und gab Riad eine physische Umgehung von Hormuz über eigenes Staatsgebiet. Dies trieb Yanbus Ölexporte auf approximately 2,47 Millionen Barrel pro Tag, was einem Anstieg von 330 % gegenüber dem Vorkriegsniveau entspricht, laut Daten von Windward.

Bis April verschiffte Saudi-Arabien über 4 Millionen Barrel pro Tag von Yanbu, was den Wert alternativer Routen für Rohöl und Raffinerieprodukte unterstrich. Danach gingen die saudischen Ölströme vom südlichen Rotmeerkai jedoch zurück. Bis Juni waren die Verladungen in Yanbu auf rund 2,39 Millionen Barrel pro Tag gefallen – ein Rückgang von 41 % gegenüber dem März-Höchststand und ein Einbruch von 66 % gegenüber dem gesamten saudischen Exportniveau im Januar von approximately 7,96 Millionen Barrel pro Tag über sowohl Golf- als auch Rotmeerterminals, laut Wood Mackenzie.

Der Rückgang könnte auf eine vorübergehende Wiederaufnahme des Hormuz-Verkehrs Ende Juni zurückzuführen sein, nachdem Iran und die Vereinigten Staaten ein Waffenstillstandsabkommen geschlossen hatten. Dieses Abkommen brach anschließend zusammen, Raketenangriffe wurden wieder aufgenommen und Hormuz wurde erneut geschlossen. Den neuesten Windward-Daten zufolge fuhren am 29. Juli insgesamt fünf Tanker in die Meerenge ein, und nur drei verließen die Engstelle – ein Bruchteil des Vorkriegsverkehrsaufkommens.

Windward meldete zudem, dass am Yanbu Rohölladungen im sogenannten Dark Mode durchgeführt wurden. Zwölf Schiffe wurden im Hafen beobachtet, darunter Öltanker und Frachtschiffe, sowie zwei separate „aktive Schiff-zu-Schiff-Transferpaare“. Von Yanbu aus fahren saudische Schiffe nun nach Norden statt nach Süden, um die Houthi-Blockade zu umgehen, die die jemenitische Gruppe letzte Woche gegen saudische Schiffe verhängt hatte.

Dies lässt Saudi-Arabien mit einer einzigen maritimen Route aus dem Nahen Osten: dem Suezkanal und der SUMED-Pipeline zur ägyptischen Mittelmeerküste. Die SUMED-Pipeline – im Besitz eines Konsortiums aus Ägypten, Saudi-Arabien, Kuwait, den VAE und Katar – hat eine Kapazität von 2,5 Millionen Barrel pro Tag, wodurch es für Saudi-Arabien physisch unmöglich ist, alle Ölströme, die zuvor über die Ost-West-Pipeline und Yanbu abgewickelt wurden, auf diese Leitung zu verlagern. Windward meldete jedoch, dass etwa die Hälfte dieser Ströme auf SUMED umgeleitet werden könnte.

Früher in dieser Woche teilte das Unternehmen mit, dass es mindestens drei saudische Very Large Crude Carrier (VLCC) verfolgt habe, die Rohöl von Yanbu zum ägyptischen Hafen Ain Sukhna transportierten, wo es in SUMED eingespeist werden sollte. Die Tanker fuhren im Dark Mode, bis sie sich Suez näherten. Weitere Tanker luden saudisches Rohöl am anderen Ende der SUMED-Pipeline im Mittelmeerhafen Sidi Kerir und transportierten das Öl anschließend zu asiatischen Abnehmern.

Theoretisch kann Saudi-Arabien weiterhin Öl über den Suezkanal nach Norden senden. In der Praxis wäre eine Skalierung auf ein mit früheren Exportrouten vergleichbares Niveau jedoch schwierig, wie Kpler anmerkte in einer aktuellen Bewertung der Aramco zur Verfügung stehenden Optionen. Das Analyseunternehmen wies darauf hin, dass SUMEDs Kapazität auf 2,5 Millionen Barrel pro Tag begrenzt ist und – was entscheidend ist – dass andere Länder bereits Teile dieser Kapazität reserviert haben. Der Suezkanal selbst kann nur etwa 1 Million Barrel pro Tag bewältigen. Zusammengenommen deuten diese Einschränkungen darauf hin, dass die saudischen Ölströme in den kommenden Wochen schrumpfen werden, es sei denn, die Houthis heben ihre Blockade auf – ein Szenario, das derzeit unwahrscheinlich erscheint.

Bei geringeren saudischen Volumina, die den Markt erreichen, müssten andere Produzenten einspringen, sofern sie über die Kapazität dazu verfügen. Saudi-Arabien verfügt historisch über die größte Reservekapazität unter den OPEC-Mitgliedern, was bedeutet, dass eine anhaltende Reduzierung seiner Exporte kurzfristig nicht ohne Weiteres durch andere Lieferanten ausgeglichen werden kann.

In einer moderat positiven Entwicklung für die Region erholt sich der Verkehr durch die Straße von Hormuz offenbar, wenn auch langsam. ING-Analysten meldeten, dass Tankerüberfahrten weiterhin „im einstelligen Bereich“ lagen, jedoch höher als zuvor. US-Energieminister Chris Wright wurde mit der Aussage zitiert, dass approximately 13 Millionen Barrel pro Tag aus dem Persischen Golf kamen – 65 % des Vorkriegsniveaus laut ING.

Saudi-Arabien profitiert unterdessen von höheren Ölpreisen. Das Haushaltsdefizit des Landes hat sich deutlich verkleinert, da der Brent-Rohölpreis seit Jahresbeginn um 47 % gestiegen ist. Zwar fiel die Ölproduktion im zweiten Quartal um bis zu 25 % – was das gesamtwirtschaftliche Wachstum belastete –, doch stiegen die Öleinnahmen im Vorquartalsvergleich um 28 %. Dennoch bleiben die geografischen Verwundbarkeiten Saudi-Arabiens beim Rohölexport eine erhebliche Herausforderung.

Von Irina Slav für OilPrice.com