Sandisk veranstaltete in der vergangenen Woche seinen Investor Day — den ersten als eigenständiges Unternehmen seit der Abspaltung von Western Digital im Februar 2025 — und Anleger mochten offenbar, was sie hörten. Das nun unabhängige NAND-Flash-Unternehmen nutzte die Veranstaltung, um die längerfristige Wachstumschance durch KI hervorzuheben und, wichtiger für die Aktie, einen ambitionierten Finanzrahmen für FY2028 bis FY2030 vorzustellen.

Auf Produktseite erwartet Sandisk, dass KI-Inferenz die Nachfrage nach Flash-Speicher in Rechenzentren deutlich erhöhen wird. Das Unternehmen sieht den Enterprise-Flash-Markt für Rechenzentren bis 2030 potenziell bei 1,2 Zettabyte und entwickelt NAND mit höherer Dichte sowie High Bandwidth Flash (HBF), um dieses Wachstum zu nutzen. HBF, das Sandisk erstmals auf seinem AI Day im Februar 2025 vorgestellt hatte, stapelt NAND-Die, um eine deutlich höhere Bandbreite als herkömmlicher Flash zu liefern, und wird als Speicher-Pendant zu High-Bandwidth Memory (HBM) positioniert, das heute zusammen mit KI-Beschleunigern eingesetzt wird.

Sandisk bewegt sich zudem hin zu längerfristigen Kundenvereinbarungen, die die Umsatzsichtbarkeit verbessern und einen Teil der traditionellen Volatilität des NAND-Geschäfts verringern sollen. Diese Volatilität ist ein prägendes Merkmal der Speicherbranche, in der sich NAND-Preise historisch zwischen Knappheit und Überangebot bewegt haben und dabei zeitweise selbst die größten Anbieter — Samsung, SK Hynix, Micron und Kioxia — von Rekordgewinnen in Verluste gedrückt haben. Vor diesem Hintergrund würde die bereits abgedeckte Menge von rund 50% der erwarteten FY2027-Bits und etwa zwei Dritteln der FY2028-Bits einen bemerkenswerten Wandel in der Struktur der Umsatzbasis von Sandisk darstellen.

Für Anleger waren die Finanzziele jedoch wohl die wichtigste Botschaft. Für FY2028 bis FY2030 strebt Sandisk an:

• Umsatzwachstum im mittleren bis hohen Teen-Bereich
• Non-GAAP-Bruttomargen von potenziell rund 80%
• Non-GAAP-Betriebsmargen von potenziell rund 75%
• Betriebsausgaben von potenziell etwa 5% des Umsatzes
• Bereinigte Free-Cashflow-Margen von rund 50%
• 100% des überschüssigen Cashflows an die Aktionäre zurückzugeben, nachdem Investitionen in das Geschäft finanziert wurden

Das sind ehrgeizige Ziele, und insbesondere die Margenvorgaben stechen angesichts der Historie der Speicherbranche hervor, in der die Profitabilität der NAND-Produzenten traditionell stark mit dem Preiszyklus schwankt, anstatt auf den Niveaus zu verharren, die eine Bruttomarge von 80% und eine operative Marge von 75% implizieren würden. Sollte Sandisk liefern, wäre das Finanzmodell jedoch außergewöhnlich profitabel. Die Kombination aus Umsatzwachstum im mittleren bis hohen Teen-Bereich, einer potenziell 75%igen operativen Marge und Free-Cashflow-Margen von etwa 50% wäre beeindruckend. Die Zusage, überschüssiges Kapital an die Aktionäre zurückzugeben, bietet einen weiteren möglichen Kurstreiber.

Gemessen an der Kursentwicklung seit dem Investor Day haben Marktteilnehmer dies offenbar wahrgenommen.

In der vorangegangenen Analyse war Sandisk wieder über seinen 100-Tage-Durchschnitt gestiegen, der derzeit bei $1,409.30 liegt, ebenso über den 200-Stunden-Durchschnitt bei $1,457.80. Ein Verbleib über diesen Marken hielt den technischen Bias zugunsten der Käufer.

Anschließend stieg der Kurs über das 38,2%-Retracement des Rückgangs vom Juni-Allzeithoch bei $1,519.71, wobei dieses Niveau bis zum Handelsschluss am Donnerstag als Unterstützung hielt. Die Aktie sprang am Donnerstag um 13.67% nach oben, legte am Freitag weitere 7.39% zu und liegt heute mehr als 9% im Plus.

Vom Tief am Donnerstag kurz vor dem Investor-Day-Termin aus ist die Aktie inzwischen mehr als 34% gestiegen.

Wie geht es technisch weiter?

Der Stundenchart zeigt, dass das Tageshoch bei $1,827.99 lag und damit etwa $10 unter dem 61,8%-Retracement des Rückgangs vom Allzeithoch vom 22. Juni blieb. Dieses Retracement liegt bei $1,838.46 und ist nun die nächste wichtige Hürde auf der Oberseite.

Ein Ausbruch über $1,838.46 würde den Weg in eine wichtige Handelszone zwischen etwa $1,863 und $1,952 öffnen. Dieser Bereich hat in der Vergangenheit sowohl als Unterstützung als auch als Widerstand gedient. Das untere Ende wirkte Anfang Juni zunächst als Widerstand und wurde später im Monat zur Unterstützung. Nachdem der Kurs Anfang Juli unter die Zone gefallen war, scheiterten weitere Erholungen am 9. und 10. Juli nahe dem oberen Bereich. Von dort aus begann der scharfe Rückgang, der die Aktie am 29. Juli schließlich auf knapp über $1,000 brachte, da Bewertungsbedenken und eine breitere Korrektur bei KI- und Halbleiterwerten auf dem Kurs lasteten.

Seit diesem Tief vom 29. Juli hat sich das technische Bild jedoch dramatisch verändert. Sandisk-Aktien liegen inzwischen mehr als 80% im Plus, wobei der Investor Day in der vergangenen Woche den jüngsten fundamentalen Katalysator für die Rally lieferte.

Die Käufer haben klar die Kontrolle, nähern sich nun aber einem wichtigen technischen Test.

Das 61,8%-Retracement bei $1,838.46 ist die erste Hürde. Gelingt es der Aktie, sich darüber zu halten, wird die Zone zwischen $1,863 und $1,952 zum nächsten großen Zielbereich.

Nach einer Rally von 80% vom Juli-Tief und einem Anstieg von 34% seit kurz vor dem Investor Day dürften diese Marken ein wichtiger Test dafür sein, ob die Käufer den Schwung beibehalten können — oder ob Gewinnmitnahmen den Anstieg schließlich bremsen.