Die San-in Godo Bank, eine Regionalbank mit Hauptsitz in Matsue, die die Region San'in im Westen Japans betreut, hat sich mit dem IT-Dienstleister NTT Data und dem Anbieter von Infrastruktur für digitale Wertpapiere Securitize Japan, der japanischen Tochter des US-amerikanischen Digitalasset-Unternehmens Securitize, zusammengetan, um eine Plattform für tokenisierte Wertpapiere zu entwickeln. Den Anfang bildet die Erforschung regionaler Kapitalaufnahme durch die Ausgabe von On-Chain-Anleihen. Die drei Parteien werden zunächst prüfen, ob die Regionalbank eigene tokenisierte Wertpapiere vom Anleihetyp ausgeben und direkt an Investoren verkaufen kann; der erste Einsatz ist für das Geschäftsjahr 2026 angestrebt.

Die erste Emission soll eine Selbstplatzierung von mehreren hundert Millionen Yen umfassen, mit Anlageeinheiten ab nur wenigen Zehntausend Yen, und richtet sich an Privatanleger. Bei erfolgreicher Umsetzung wäre es die erste Ausgabe einer tokenisierten Anleihe durch eine japanische Regionalbank; die Bank beabsichtigt anschließend, die Infrastruktur auf ihre Firmenkunden und weitere KMU der Region auszuweiten. Tokenisierte Wertpapiere dieser Art fallen unter einen Rechtsrahmen, den Japan durch Änderungen des Finanzinstrumentegesetzes im Jahr 2019 geschaffen hat und der Regeln für elektronisch übertragene Rechte einführte und damit den Weg für lizenzierte Angebote digitaler Wertpapiere ebnete.

Digitale Unternehmensanleihen digitalisieren den traditionellen Emissionsprozess und erfassen das Eigentum in einem verteilten Hauptbuch, was die Verwaltung der Inhaber und administrative Verfahren vereinfacht. Diese Struktur eignet sich gut für den Kleinvertrieb: Herkömmliche Anleihen, die über Wertpapierfirmen platziert werden, erfordern in der Regel ein Emissionsvolumen von mindestens einer Milliarde Yen und Mindesteinheiten von einer Million Yen, während tokenisierte Anleihen mit mehreren hundert Millionen Yen und Einheiten im niedrigen Zehntausender-Bereich ausgegeben werden können.

Die Initiative steht zudem im Einklang mit der offiziellen Politik. Tokios Ende Juli finalisierte Wachstumsstrategie für den Finanzsektor stellte ausdrücklich fest, dass die Unterstützung der Kapitalaufnahme über die Kapitalmärkte für das Wachstum zentraler Regionalunternehmen unverzichtbar ist; die Financial Services Agency dürfte vergleichbare Bemühungen anderer Regionalbanken fördern. Die San-in Godo Bank schätzt die Nachfrage von rund zehn Kundenunternehmen auf zusammen mehrere zehn Milliarden Yen jährlich, mit einzelnen Emissionen von mehreren hundert Millionen bis etwa einer Milliarde Yen – ein Segment, das deutlich unter der Größenordnung herkömmlicher Anleiheemissionen liegt.

Für Privatanleger ist ein zentraler Vorteil, dass die Anleihen über ein bestehendes Bankkonto gekauft und eingelöst werden können, ohne ein Wertpapierdepot eröffnen zu müssen. Emittenten erhalten ihrerseits Einblick in die Identität der Inhaber in Echtzeit, was es ihnen ermöglicht, Anleihegläubigern Vergünstigungen wie Merchandising-Rabatte oder Zugang zu Veranstaltungen anzubieten – ein Modell, das auch für regionale Sportvereine erwartet wird, die Fans über tokenisierte Instrumente binden möchten.

Neue Plattform für KMU und Kommunen im Einklang mit einem breiteren Trend

Über die eigene Emission der Bank hinaus plant das Konsortium, Securitizes Plattform für digitale Wertpapiere mit NTT Datas Chigin Kyodo Center zu integrieren – einem gemeinsamen Kernbankensystem, das von 13 Regionalbanken genutzt wird –, um künftig auch anderen Instituten im Netzwerk tokenisierte Anleihen anzubieten. Die Infrastruktur soll zudem Kommunalanleihen unterstützen, sobald regulatorische Änderungen ab April 2027 die digitale Ausgabe von Lokalanleihen erlauben – ein Schritt, der eine derzeit von älteren Anlagebesitzern dominierte Anlegerbasis verbreitern soll.

Das Engagement der San-in Godo Bank spiegelt einen sich ausweitenden Trend in Japan wider: die direkte Ausgabe von Unternehmensanleihen ohne Zwischenschaltung von Wertpapierfirmen. Im August kündigte Toyota Financial Services eine digitale Anleihe über eine Milliarde Yen für Privatanleger an, mit Mindesteinheiten von 100.000 Yen und einer Prämie in Form von elektronischem Geld der Toyota-Gruppe zusätzlich zum üblichen Kupon, ausgegeben über die Infrastruktur von BOOSTRY, einer von Nomura Holdings unterstützten Plattform mit Sitz in Tokio. BOOSTRY, das auch die Toyota-Emission ermöglicht, baut seine Dienste für digitale Anleihen auf große Konzerne mit starken Marken und eigenständigen Wirtschaftsökosystemen aus, darunter Unternehmen aus Einzelhandel, Zahlungsverkehr und Transport.

Für KMU, die bisher durch Übernahmeprovisionen und Verwaltungsaufwand abgeschreckt wurden, könnte die tokenisierte Emission einen deutlich günstigeren und flexibleren Finanzierungskanal eröffnen – und sollte sich das Modell der gemeinsamen Regionalbank-Zentrale bewähren, könnte Japans lokaler Kreditmarkt eine Welle ähnlicher Plattformen erleben.

Quelle: Metaverse Post