Perpetual-Futures, die mit tokenisierten Aktien und Rohstoffen verknüpft sind, generierten in der vergangenen Woche auf zwei der größten Plattformen für diese Produkte fast genauso viel Handelsvolumen wie Bitcoin-Perpetuals, laut dem Digital-Asset-Handelstechnologieunternehmen Talos.

Das kombinierte Sieben-Tage-Volumen über alle erfassten Real-World-Asset (RWA)-Perpetual-Kontrakte erreichte 61,7 Milliarden US-Dollar und entsprach damit 99,2 % des Bitcoin-Perpetual-Volumens auf Hyperliquid und Binance – den Handelsplätzen, auf denen der Großteil der Handelsaktivität konzentriert ist. Talos teilte die Zahlen Cointelegraph in einer E-Mail-Zusammenfassung mit und bezog sich auf einen am Donnerstag erfassten Daten-Snapshot. Tokenisierte Aktienkontrakte machten 57,8 % des Gesamtvolumens aus, gefolgt von Rohstoffen mit 28,2 %.

Der Gesamtwert von On-Chain-RWAs ist auf etwa 36,8 Milliarden US-Dollar gestiegen, Stabilcoins nicht mitgerechnet, laut Daten von RWA.xyz. Krypto-Börsen haben ihr Angebot zunehmend über digitale Währungen hinaus erweitert und nehmen tokenisierte Aktien und Rohstoffe neben traditionellen Krypto-Assets in ihr Listing auf. Große Finanzinstitutionen haben zum Wachstum der Kategorie beigetragen, darunter BlackRock, das im März 2024 seinen BUIDL-tokenisierten Staatsanleihen-Fonds auf Ethereum auflegte, und Franklin Templeton, das seinen On-Chain-Geldmarktfonds (BENJI) über mehrere Blockchains ausweitete.

In der Woche vom 13. bis 19. Juli verzeichnete Hyperliquid allein 25,1 Milliarden US-Dollar an RWA-Perpetual-Handelsvolumen und übertraf damit das kombinierte Volumen aller anderen Perpetual-Kategorien auf seiner Plattform. Circle-Mitgründer und CEO Jeremy Allaire bemerkte in einem X-Post vom 24. Juli, dass das wachsende RWA-Handelsvolumen auf Hyperliquid darauf hindeutet, dass sich die Krypto-Märkte „weg von der Spekulation auf endogene digitale Rohstoffe" bewegen.

Trend beschleunigt sich in der laufenden Woche

Erste Daten für die laufende Woche deuten darauf hin, dass der Aufwärtstrend anhält. Das RWA-Perpetual-Handelsvolumen hat bereits 37,2 Milliarden US-Dollar erreicht und das Bitcoin-Perpetual-Volumen um etwa 9 % überstiegen, laut dem Markt-Dashboard von Talos.

Innerhalb dieses Gesamtvolumens entfielen 22,8 Milliarden US-Dollar auf aktiengebundene Kontrakte, gefolgt von Rohstoffen mit 9,1 Milliarden US-Dollar und Indizes mit 4,2 Milliarden US-Dollar. ETFs steuerten rund 338 Millionen US-Dollar bei, während Devisen, Pre-IPO- und andere RWA-Kontrakte den Rest ausmachten.

Anfang Juli erklärte Pantera Capital, dass Perpetual-Futures ein dominantes Handelsinstrument über den Krypto-Bereich hinaus werden könnten, und nannte als Vorteile die rund um die Uhr verfügbare Handelbarkeit (24/7), das Fehlen von Kontraktlaufzeiten, einfachere Positionsverwaltung und kontinuierliche Preisentdeckung. Perpetual-Futures wurden 2016 von BitMEX in den Krypto-Bereich eingeführt und nutzen einen Funding-Rate-Mechanismus, um die Kontraktpreise mit dem zugrunde liegenden Vermögenswert in Einklang zu halten – eine Struktur, die es auf traditionellen Derivatbörsen nicht gibt.

Die Expansion von Hyperliquid hat auch die Aufmerksamkeit der traditionellen Finanzwelt auf sich gezogen. Jeffrey Sprecher, CEO der Intercontinental Exchange, deren Unternehmen die New York Stock Exchange besitzt, forderte die Aufsichtsbehörden kürzlich auf, „ebene Spielbedingungen" für 24/7-On-Chain-Perpetual-Futures zu schaffen, und argumentierte, dass bestehende Marktstrukturen die Entwicklung von blockchainbasiertem Handel nicht behindern sollten.

Trotz dieses Wachstums bleiben RWA-Perpetuals ein relativ kleiner Teil des breiteren Krypto-Derivatemarkts. Die Daten von Talos zeigen ein aggregiertes Futures-Handelsvolumen von etwa 821,4 Milliarden US-Dollar in den vergangenen sieben Tagen, wobei die erfassten RWA-Perpetuals etwa 7,5 % des Gesamtvolumens ausmachen.