Wichtigste Erkenntnisse

Die Bank Russlands geht davon aus, dass das regulierte Krypto-Handelsvolumen im ersten Jahr bis zu 46 Milliarden Dollar erreichen könnte.

Sberbank erwägt Kredite gegen Krypto-Sicherheiten, bei denen Kunden Bitcoin, Ethereum und USDT als Sicherheit einsetzen könnten.

USDT birgt jedoch zusätzliche Sanktionsrisiken für russische Institute.

Die Nachfrage nach Kryptowährungen in Russland nimmt erneut an Tempo auf. Berichten aus dem Krypto-Bereich zufolge wird die Bank Russlands Anlegern ab dem 1. September die Möglichkeit geben, digitale Assets über regulierte Broker zu erwerben. Das regulierte Krypto-Handelsvolumen des Landes wird im ersten Jahr voraussichtlich 46,4 Milliarden Dollar erreichen, und Sberbank, eine der größten Banken des Landes, prüft Kredite gegen Sicherheiten in BTC, ETH und USDT. Der Schritt markiert eine bedeutende Wende für die Bank Russlands, die lange Zeit für Einschränkungen des Krypto-Engagements von Privatanlegern eingetreten war, und bringt den Zugang russischer Privatanleger zu digitalen Assets erstmals in einen lizenzierten Rahmen.

Russischer Krypto-Handel rückt ins Rampenlicht

Eine der meistdiskutierten Meldungen der letzten Zeit im Krypto-Bereich ist der Start des regulierten Krypto-Handels in Russland am 1. September, ab dem Anleger digitale Assets legal über regulierte Broker erwerben können.

Sberbank-Vizevorsitzender Anatoly Popov erwartet für das erste Jahr eine starke Aktivität auf regulierten russischen Kryptobörsen und prognostiziert ein Handelsvolumen von 46,3 Milliarden Dollar. Laut Popov könnte diese Zahl bis 2029 auf 87,06 Milliarden Dollar steigen.

Nicht-qualifizierte Anleger wären auf den Kauf von Kryptowährungen im Wert von bis zu 3.800 Dollar pro Jahr über einen einzigen lizenzierten Vermittler beschränkt. Regulierte Börsen dürfen derzeit ausschließlich Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) und Tether (USDT) anbieten. Solche Obergrenzen entsprechen dem Ansatz, den Russland bereits bei anderen risikoreichen Anlageprodukten für Privatanleger verfolgt hat, bei denen nicht-qualifizierte Anleger strengeren Limiten unterliegen als professionelle Marktteilnehmer.

"Laut Daten des Finanzministeriums vom Februar liegt das tägliche Volumen von Kryptowährungstransaktionen in Russland bei rund 50 Milliarden Rubel, also etwa 18 Billionen Rubel pro Jahr. Die Analysten von SberCIB Investment Research haben eine eher konservative Schätzung: Im ersten Jahr nach der Legalisierung werden rund 20 % dieses Volumens, also 3,5–4 Billionen Rubel pro Jahr, an Börsen gehandelt. Dieser Wert könnte bis 2028 auf 4,75–5,25 Billionen Rubel und bis 2029 auf 7,5 Billionen Rubel steigen", sagte Popov gegenüber TASS.

Sberbank bietet Kredite gegen BTC-, ETH- und USDT-Sicherheiten an

Russlands größte Bank möchte zulassen, dass Kryptowährungen als Sicherheit statt als Zahlungsmittel eingesetzt werden. Sobald das neue Gesetz am 1. September in Kraft tritt, können russische Unternehmen Bitcoin an Banken verpfänden, sie dürfen es jedoch nicht für alltägliche Einkäufe verwenden. Bemerkenswert an diesem sicherheitenbasierten Ansatz ist, dass Krypto-Kredite bei großen globalen Banken und Plattformen andernorts eine etablierte Praxis darstellen; Sberbank würde dieses Modell an die russischen regulatorischen Bedingungen anpassen.

Sberbank hat sich bereits auf die regulatorischen Änderungen vorbereitet und verwahrt digitale Assets, doch die geplante Ausweitung bleibt von regulatorischen Auflagen abhängig.

"Wir planen, nicht nur Bitcoin, sondern auch Ethereum und den Stablecoin Tether als Sicherheit zu akzeptieren … natürlich erst, nachdem die Zentralbank sie für den öffentlichen Umlauf zugelassen hat", sagte Popov.

Präsident Wladimir Putin unterzeichnete das Gesetz am 4. August. Eine Woche später veröffentlichte die Bank Russlands ihre erste genehmigte Liste zulässiger Kryptowährungen, die nur Bitcoin, Ether und USDT enthielt. Die Regulierungsbehörden berücksichtigten dabei Faktoren wie Marktgröße, tägliche Handelsvolumina und eine Preisgeschichte von mindestens fünf Jahren auf ausländischen Börsen.

Krypto-Zahlungen bleiben in Russland verboten, wobei Exporteure und Importeure eine Ausnahme erhalten, die Krypto-Zahlungen für bestimmte Außenhandelsgeschäfte erlaubt.

Sberbank ist sich des US-Sanktionsrisikos bewusst

Sberbank ist sich darüber im Klaren, dass USDT ein zusätzliches Sanktionsrisiko birgt, das Bitcoin und Ethereum nicht haben. Die Bank unterliegt seit April 2022 vollständigen US-Blocksanktionen und seit Juli 2022 einem EU-Vermögensfreeze.

Tether hat zuvor erklärt, dass das Unternehmen USDT einfrieren kann, die mit sanktionierten Parteien verbunden sind. Dies könnte die Lage für sanktionierte russische Finanzinstitute, die den Stablecoin verwalten, weiter erschweren.

Die Bank Russlands warnte zudem im Juni, dass Stablecoin-Emittenten Token unter sanktionsbezogenen Beschränkungen einseitig einfrieren oder einziehen können, selbst bei legitimen Inhabern. Wie die Regulierungsbehörden und Sberbank die zugelassene Notierung von USDT mit diesen Einfrierungsrisiken durch Emittenten in Einklang bringen, bleibt ein wichtiger Beobachtungspunkt im Vorfeld des Starts am 1. September – ebenso wie die Frage, wie viel des bestehenden Volumens außerhalb von Börsen tatsächlich auf lizenzierte Plattformen verlagert wird.

Quelle: The Market Periodical