Die Aktien von Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN) legten im Freitagshandel um 1 % zu, erreichten im Tagesverlauf ein Hoch von 15,65 US-Dollar und schlossen schließlich bei 15,47 US-Dollar. Das Handelsvolumen lag 44 % unter dem Niveau einer durchschnittlichen Sitzung, was darauf hindeutet, dass die Bewegung in keine der Richtungen von starker Überzeugung getragen wurde.

Die Aktie pendelt seit Monaten zwischen 15 und 16 US-Dollar, mit einem 50-Tage-Durchschnitt von 15,98 US-Dollar, sodass die Aktien knapp unterhalb dieses Niveaus notieren. Der 50-Tage-Durchschnitt ist ein Wert, den viele Händler als Indikator für den mittelfristigen Trend betrachten, und eine Aktie, die knapp darunter notiert, deutet in der Regel auf fehlende klare Richtungsimpulse hin. Dieses byrangegebundene Muster spiegelt eine gespaltene Sicht der Wall Street wider, wohin sich der Elektrofahrzeughersteller als Nächstes entwickeln wird.

Geteilte Analystenratings, moderates Aufwärtspotenzial

Von den Analysten, die das Unternehmen abdecken, stufen zwölf die Aktie als Kaufen ein, neun als Halten und sieben als Verkaufen. Daraus ergibt sich ein konsenses Hold-Rating und ein durchschnittliches Kursziel von 19,00 US-Dollar, laut MarketBeat-Daten. Eine separate Auswertung von TipRanks beziffert das durchschnittliche Kursziel auf 17,13 US-Dollar, was ein Aufwärtspotenzial von fast 11 gegenüber dem aktuellen Niveau impliziert. Solche Kursziele spiegeln in der Regel einen Zwölf-Monats-Ausblick wider, sodass die Spanne über dem aktuellen Kurs darüber aussagt, wohin die Analysten das Unternehmen im kommenden Jahr sehen, und nicht über eine kurzfristige Einschätzung.

Die Botschaft aus beiden Auswertungen ist dieselbe: Analysten sehen Spielraum nach oben, doch niemand ist vollständig überzeugt.

Quartalszahlen übertreffen Erwartungen, Verluste gehen weiter

Der letzte Quartalsbericht von Rivian, veröffentlicht am 30. Juli, übertraf die Erwartungen. Das Unternehmen wies einen bereinigten Verlust von 0,63 US-Dollar je Aktie aus, besser als der von Analysten prognostizierte Verlust von 0,66 US-Dollar. Der Umsatz erreichte 1,66 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 27 % im Jahresvergleich und deutlich über der konsensierten Schätzung von 1,52 Milliarden US-Dollar.

Dennoch ist Rivian nicht profitabel. Analysten erwarten einen Jahresverlust von 2,98 US-Dollar je Aktie, und das Unternehmen prognostiziert ein bereinigtes EBITDA-Verlust zwischen 1,8 und 2,0 Milliarden US-Dollar für das Gesamtjahr. Das bereinigte EBITDA, das bestimmte nicht-operative Posten ausklammert, ist eine der Kennzahlen, an denen wachstumsorientierte Unternehmen vor der Profitabilität gemessen werden, da es annähernd zeigt, wie stark das Kerngeschäft weiterhin Cash verbraucht. Die Zahlen zeichnen ein vertrautes Bild für Rivian-Beobachter: wachsender Umsatz, schrumpfende Verluste, aber noch ein weiter Weg in die Gewinnzone.

Software könnte die eigentliche Geschichte sein

Auslieferungen sind längst nicht mehr die einzige Kennzahl, die Anleger verfolgen. Die Autonomie-Software von Rivian beginnt, wie ein eigenständiges Geschäft auszusehen.

Am 29. September werden die Autonomie- und AI-Verantwortlichen von Rivian auf dem Evercore ADAS, AV & AI Forum sprechen — eine Sitzung, bei der Anleger gespannt auf Updates zur Autonomie blicken. Das Timing fällt mit dem Plan des Unternehmens zusammen, noch in diesem Jahr punkt-zu-punkt-unterstütztes Fahren einzuführen.

Die R2-Plattform, deren Auslieferungen am 9. Juni zu einem Startpreis von 57.990 US-Dollar begannen, unterstützt bereits hands-freies assistiertes Fahren auf 3,5 Millionen Meilen Straßen in den USA und Kanada. Ein günstigerer R2 Standard zum Preis von 44.990 US-Dollar wird für 2027 erwartet.

In diesem Monat führte Rivian seine R1- und R2-Modellihen auf eine einzige Softwareplattform namens RivianOS 2 zusammen. Diese Konsolidierung sollte flottenweite Updates erleichtern und könnte den Weg für kostenpflichtige Funktionen ebnen.

Der finanzielle Fall für die Software zeigt sich zunehmend auch in den Zahlen. Der Software- und Dienstleistungsumsatz erreichte im letzten Quartal 515 Millionen US-Dollar mit einer Bruttomarge von 42 % und trug zu 179 Millionen US-Dollar Bruttogewinn bei — ein Lichtblick in einem ansonsten unprofitablen Geschäft. Margen dieser Größenordnung stechen in einer Branche hervor, in der die Hardware-Seite des Geschäfts — der Bau und Verkauf von Fahrzeugen — historisch mit deutlich dünneren Bruttomargen läuft, weshalb umsatzstärkere Software-Einnahmen oft als entscheidender Hebel auf dem Weg zu nachhaltiger Profitabilität für EV-Hersteller gelten.

Uber-Partnerschaft an Autonomie-Meilensteine geknüpft

Dann ist da noch Uber. Das Fahrdienstunternehmen hat zugesagt, bis 2031 bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar in Rivian zu investieren, abhängig davon, ob Rivian Autonomie-Meilensteine erreicht — eine Struktur, die die Finanzierung an nachweisbaren technischen Fortschritt knüpft und nicht an eine einzige Vorauszahlung. Der Plan sieht eine anfängliche Flotte von 10.000 autonomen R2-Robotaxis vor, mit Möglichkeit zur Erweiterung auf 40.000. Der kommerzielle Einsatz ist für 2028 angesetzt. Zusammen mit der für später in diesem Jahr geplanten Einführung des assistierten Fahrens und dem R2 Standard im Jahr 2027 hat das Unternehmen eine datierte Abfolge von Meilensteinen aufgelegt, die Anlegern konkrete Kontrollpunkte zur Fortschrittsmessung gibt.

Insider-Verkäufe gehen weiter bei hoher institutioneller Eigentümerschaft

Insider-Verkäufe hielten in den letzten Monaten an. CFO Claire McDonough verkaufte im August 13.144 Aktien zu einem Durchschnittskurs von 14,50 US-Dollar, während Insider Michael John Callahan im September 15.000 Aktien zu 16,29 US-Dollar verkaufte. Beide Verkäufe erfolgten im Rahmen vorab vereinbarter Handelspläne — im Voraus terminierte Programme, die Verkäufe nach einem festgelegten Zeitplan ermöglichen, eine Praxis, die den Anschein von Handel mit nichtöffentlichen Informationen vermeiden soll.

Die institutionelle Eigentümerschaft bleibt hoch und liegt bei 66,25 %. Norges Bank und Bank of New York Mellon bauten in den letzten Quartalen beide neue Positionen auf, während Capital International Investors seine bestehende Beteiligung ausbaute.

Kernkennzahlen auf einen Blick

Die Marktkapitalisierung von Rivian liegt derzeit bei 22,40 Milliarden US-Dollar, mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von -6,00 und einem Beta von 1,62. Das negative KGV spiegelt schlicht das Endergebnis wider: Da keine positiven Gewinne zur Division vorliegen, bestätigt die Kennzahl, dass Unternehmen weiterhin Geld verliert, statt ein Bewertungssignal zu liefern. Ein Beta von 1,62 zeigt, dass sich die Aktie historisch stärker als der Gesamtmarkt bewegt hat, was bedeutet, dass die Aktien Schwankungen der Gesamtstimmung tendenziell verstärken.

Dieser Artikel erschien ursprünglich auf CoinCentral: Rivian (RIVN) Stock: The Software Story Investors Are Watching.