Ripple fordert die SEC auf, die Aufsicht über Token einzustellen, sobald die Verpflichtungen der Emittenten enden
Wichtige Erkenntnisse
- •Ripple reichte am 20. Oktober einen Kommentarbrief bei der SEC ein, der den vorgeschlagenen Regulation-Crypto-Assets-Rahmen unterstützt und klarere Grenzen dafür fordert, wann Kryptowährungen der Wertpapieraufsicht unterliegen.
- •Ripple ist der Auffassung, dass regulatorische Pflichten aus Investmentverträgen und Emittentenzusagen statt aus den digitalen Token selbst entstehen und enden sollten, sobald Emittenten diese Verpflichtungen erfüllen oder dauerhaft einstellen.
- •Das Unternehmen lehnt die Dezentralisierung als eigenständigen Rechtstest für das Ende der Wertpapierregulierung ab und fordert stattdessen die Bewertung konkreter Emittentenzusagen.
- •Der Vorschlag der SEC von August 2026 sieht Ausnahmen vor, die zuläss Startups Kapitalerhöhungen von bis zu 5 Millionen US-Dollar über vier Jahre bzw. qualifizierte Angebote von bis zu 75 Millionen US-Dollar innerhalb von 12 Monaten erlauben, ergänzt um einen bedingten Safe Harbor für den Zeitpunkt, wann Assets nicht mehr an Investmentverträge gebunden sind.
- •Ripples Unterstützung folgt auf den Rechtsstreit mit der SEC über XRP-Verkäufe, der nach Angaben von Chief Legal Officer Stuart Alderoty das Unternehmen mehr als 150 Millionen US-Dollar kostete.
Ripple hat den vorgeschlagenen Regulation-Crypto-Assets-Rahmen der US-Börsenaufsicht SEC unterstützt und fordert die Behörde auf, klarere Grenzen dafür zu ziehen, wann Kryptowährungen der Wertpapieraufsicht unterliegen. In einem am 20. Oktober eingereichten Kommentarbrief argumentierte das Unternehmen, dass Investmentverträge – nicht die zugrunde liegenden digitalen Token selbst – den Umfang der Wertpapierregulierung bestimmen sollten.
Stuart Alderoty, Chief Legal Officer von Ripple, bestätigte die Einreichung und sprach sich für die Befugnis der SEC aus, den Rahmen einzuführen. Gleichzeitig forderte Ripple die Aufsichtsbehörden auf, festzulegen, wann Investmentverträge enden und wann die damit verbundenen Kryptowährungen nicht mehr den Wertpapierregeln unterliegen. Der Brief ist nun Teil des öffentlichen Verfahrens, das die SEC bei der Prüfung der Stellungnahmen zum Vorschlag berücksichtigen wird.
Token sollten den vertragsbasierten Status nicht erben
Der Kern von Ripples Argument ist eine Trennung zwischen digitalen Assets und den Investmentvereinbarungen, die ihren Verkauf umgeben. Nach Ansicht des Unternehmens wird ein Token nicht automatisch zu einem Wertpapier, nur weil Anleger ihn zunächst über einen Investmentvertrag erworben haben.
Ripple ist der Auffassung, dass sich regulatorische Pflichten stattdessen nach den Verpflichtungen richten sollten, die Emittenten gegenüber Anlegern eingehen. Sobald ein Emittent diese Verpflichtungen erfüllt oder dauerhaft einstellt, sollte der zugeige Investmentvertrag den Token nicht länger regeln.
Das Unternehmen wandte sich außerdem dagegen, die Dezentralisierung als eigenständigen Rechtstest für das Ende der Wertpapieraufsicht zu behandeln. Ripple argumentiert, dass Aufsichtsbehörden konkrete Emittentenzusagen bewerten sollten, anstatt sich auf subjektive Messungen der Dezentralisierung eines Netzwerks zu stützen.
Was der Vorschlag der SEC enthält
Die SEC führte die Regulation Crypto Assets im August 2026 ein, um einen maßgeschneiderten regulatorischen Rahmen für Kryptowährungsangebote zu schaffen. Der Vorschlag enthält Ausnahmen, die Blockchain-Unternehmen die Kapitalbeschaffung unter Wahrung des Anlegerschutzes erleichtern sollen; der Entwurf ist auf der Website der SEC verfügbar.
Eine Ausnahme würde zulässigen Startups erlauben, bis zu 5 Millionen US-Dollar über vier Jahre aufzunehmen. Ein separater Weg würde qualifizierte Kryptowährungsangebote von bis zu 75 Millionen US-Dollar innerhalb von 12 Monaten ermöglichen, vorbehaltlich zusätzlicher Offenlegungspflichten. Der Rahmen schlägt zudem einen bedingten Safe Harbor vor, der festlegt, wann digitale Assets nicht mehr mit Investmentverträgen verbunden sind – eine Bestimmung, die definierte Bedingungen für diesen Übergang setzen und die Terminierungsfrage direkt adressieren würde, die Ripple zufolge von den Aufsichtsbehörden bislang offen gelassen wurde.
Diese Bestimmungen sind vorläufig nur Vorschläge und können erst in Kraft treten, wenn die SEC finale Regeln verabschiedet.
Erleichterung nach einem kostspieligen Rechtsstreit
Ripples Unterstützung folgt auf den langwierigen Rechtsstreit mit der SEC über den Verkauf von XRP. Alderoty erklärte, der frühere Rechtsstreit habe das Unternehmen mehr als 150 Millionen US-Dollar gekostet, was die finanzielle Belastung durch regulatorische Unsicherheit unterstreiche.
Klarere Regeln könnten nach Ripples Ansicht die Abhängigkeit von Vollstreckungsmaßnahmen verringern und Kryptowährungsunternehmen ermutigen, in den USA tätig zu sein. Das Unternehmen fordert zudem mehr Klarheit bei Sekundärmarkttransaktionen und regulatorischen Meldungen.
Für die gesamte Kryptowährungsbranche könnte der Vorschlag vorhersehbarere Grenzen zwischen Wertpapiergeschäften und dem gewöhnlichen Token-Handel schaffen. Die zentralen Fragen sind nun, ob der finale Text der SEC den bedingten Safe Harbor beibehält und wie weit er die von Ripple geforderte Klarheit bei Sekundärmarkt und Meldungen adressiert. Dennoch hängt der endgültige regulatorische Rahmen von der Prüfung der öffentlichen Stellungnahmen durch die SEC und den darauffolgenden Regelungsentscheidungen ab.
Quelle: CryptoMeter io
