Ripple nutzte seine Swell-Konferenz — seine jährliche Branchenveranstaltung — am 27. Oktober, um zwei getrennte Deals vorzustellen: eine erweiterte Zusammenarbeit mit BNY, die Verwahrung und tokenisierte Handelsfinanzierung umfasst, sowie eine Partnerschaft mit der Working-Capital-Plattform C2FO, im Rahmen derer frühe Rechnungszahlungen in RLUSD auf dem XRP Ledger abgewickelt werden.

Was BNY aktiviert hat

BNY, das 63,4 Billionen US-Dollar an Vermögenswerten unter Verwahrung oder Verwaltung beaufsichtigt — eine Größenordnung, die es zu den größten Verwahrbanken der globalen Finanzwelt zählt —, war bereits in Ripples Stablecoin-Infrastruktur als primärer Reserveverwahrer von RLUSD eingebunden und unterhielt zudem eine separate Verwahrbeziehung mit Ripple Prime. Seine Digital Asset Custody-Plattform unterstützt nun direkt XRP und RLUSD, sodass berechtigte institutionelle Kunden beide Assets halten und übertragen können.

Die Änderung ist vor allem für Institutionen relevant, die eine Bankverwahrung möchten, bevor sie sich mit einem Asset befassen: Asset Manager, Fonds und Pensionskassen, die Kryptowährungen lieber innerhalb derselben Governance-, Kontroll- und Reportingrahmen halten möchten wie ihre Anleihen und Aktien. BNY bot die Verwahrung digitaler Assets erstmals 2022 an, zunächst mit Bitcoin und Ether. Da Spot-XRP-Börsengehandelte Fonds seit Ende 2025 in den Vereinigten Staaten gehandelt werden, haben Emittenten und Allokatoren nun eine weitere große Verwahrstelle zur Auswahl.

Der folgenreichere Plan für RLUSD hat noch nicht begonnen. BNY beabsichtigt, seinen Kunden das direkte Minting und die Rücklösung des Stablecoins über die Bank zu ermöglichen, sodass US-Dollar in RLUSD umgewandelt und zurückgetauscht werden können — bei derselben Institution, die auch die Reserven hält. BNY plant zudem eine breitere Unterstützung für tokenisierte Assets und Anlageprodukte, die auf dem XRP Ledger ausgegeben werden. Keine der beiden Initiativen hat einen Termin.

Der Stand der einzelnen Bausteine:

• Live: BNY-Verwahrung für XRP und RLUSD.
• Geplant: Direktes Minting und die Rücklösung von RLUSD bei BNY; breitere Unterstützung für XRPL-Produkte.
• Warteliste: C2FO Instant Pay, abgewickelt in RLUSD auf dem XRP Ledger.
• Erprobend: Eine Supply-Chain-Finanzierungsinitiative von BNY, Ripple und C2FO für Investoren.

Wie C2FO Instant Pay funktionieren würde

C2FO, das sich selbst als größte Working-Capital-Plattform der Welt bezeichnet, betreibt Frühzahlungsprogramme: Ein Lieferant mit einer genehmigten Rechnung kann vor Fälligkeit bezahlt werden, im Gegenzug für einen Rabatt. Nach Angaben der Unternehmen haben C2FOs Early-Pay-Programme Unternehmen bereits geholfen, auf mehr als 250 Milliarden US-Dollar an Working Capital zuzugreifen — also die liquiden Mittel, die ein Unternehmen für den laufenden Betrieb benötigt, während es auf Kundenzahlungen wartet.

Instant Pay zielt auf den letzten Schritt dieses Prozesses ab. Selbst nachdem eine Frühzahlung genehmigt wurde, kann es mehrere Tage dauern, bis das Geld über das Bank settlementsverfahren freigegeben ist. Nach dem neuen Modell finanzieren teilnehmende Kapitalgeber die Zahlung, die in RLUSD auf dem XRP Ledger abgewickelt wird — ein Schritt, der die Wartezeit laut den Unternehmen von Tagen auf Sekunden verkürzt. Die Rechnung selbst bleibt unverändert; ihre Bedingungen und ihr Fälligkeitsdatum bleiben genau so vereinbart wie zwischen Lieferant und Käufer. Lieferanten nutzen C2FO weiterhin wie bisher, und Instant Pay ist derzeit über eine Warteliste zugänglich.

In der Praxis könnte ein Lieferant mit einer Rechnung über 100.000 US-Dollar und 60 Tagen Fälligkeit eine Frühzahlung mit Rabatt akzeptieren und kurz nach der Genehmigung RLUSD erhalten. Der Kapitalgeber wartet anschließend darauf, dass der Käufer die vollständige Rechnung am Tag 60 begleicht, und behält den Rabatt als Rendite.

Die Aussage „Sekunden" bezieht sich nur auf den Eingang von RLUSD im Ledger. Ein Lieferant, der Mitarbeiter oder Zulieferer in US-Dollar bezahlt, muss RLUSD weiterhin in Bankguthaben umwandeln, und keine der Mitteilungen erklärt, wie dieser Off-Ramp funktioniert, was er kostet oder wie lange er dauert. Für Lieferanten, die bereits eingerichtet sind, Stablecoins zu halten und auszugeben, entfällt dieser Schritt. Für einen kleinen Hersteller mit Lohnzahlung am Freitag entscheidet sich daran, ob die Zahlung wirklich sofort ist.

Zwei Seiten derselben Forderung

BNYs Rolle in der Handelsfinanzierung — der Finanzierung, die Transaktionen zwischen Käufern und Lieferanten von Waren untermauert — betrifft die andere Seite des Geschäfts. Die BNY-Mitteilung beschreibt tokenisierte Handelsfinanzierung als Abbildung bestehender Assets wie Forderungen auf einer Blockchain und nennt die Initiative mit C2FO einen ersten Schritt, der „darauf abzielt, den Investorenzugang zu dieser Anlageklasse zu erweitern." Diese Arbeit befindet sich in der Erprobung und hängt von Kundenanforderungen ab.

Zusammen gelesen skizzieren die beiden Ankündigungen eine Pipeline: Lieferanten verkaufen genehmigte Rechnungen für schnellere Liquidität, Kapitalgeber finanzieren diese Zahlungen, und Tokenisierung könnte es letztlich einem breiteren Kreis von Investoren ermöglichen, in die Forderungen zu investieren. Nur der erste Schritt hat einen Produktnamen und eine Warteliste. Keine der Mitteilungen sagt aus, dass BNY Rechnungen aus der eigenen Bilanz finanzieren wird.

Wer die Zahlungen finanziert, trägt das Hauptrisiko: dass der Käufer zu spät oder gar nicht zahlt. RLUSD wickelt die Zahlung in US-Dollar ab, doch die Bonität des Käufers bestimmt, ob der Investor sein Geld erhält. Die offenen Fragen sind daher geschäftlicher Natur: was der Rabatt die Lieferanten kostet, welche Kapitalgeber teilnehmen, welche Rechtsräume infrage kommen, welche Rückgriffsmöglichkeiten Investoren bei einer unbezahlten Rechnung haben und wann die BNY-Initiative über die Erprobungsphase hinausgeht.

XRP bekommt einen Tresor; RLUSD bekommt einen Job

Für XRP liegt der Gewinn im oben beschriebenen Verwahrungszugang. Keine der Mitteilungen verknüpft den Token mit dem Rechnungsfluss oder einer Kaufverpflichtung.

RLUSD ist das Asset, das die Arbeit verrichtet. Es wickelt Instant Pay ab, und BNY plant, es zu minten und zurückzulösen. Ripples US-Dollar-gebundener Stablecoin hat einen Marktwert von rund 2,5 Milliarden US-Dollar, wovon mehr als 1 Milliarde US-Dollar auf dem XRP Ledger ausgegeben sind. Seine Reserven sollen zudem unter Ripples eigene nationale Trust-Bank fallen, die am Montag die endgültige Zulassung erhielt, diese nach ihrer Eröffnung zu verwalten, wobei BNY Verwahrer bleibt. Rechnungsauszahlungen würden zu einer wachsenden Zahl regulierter Aktivitäten auf dem Ledger beitragen, neben Produkten wie Avivas tokenisierter Sterling-Fonds-Anteilsklasse.

Vier Dinge werden zeigen, ob daraus ein funktionierender Markt wird: die ersten finanzierten Instant-Pay-Rechnungen und die Rabatte, die Lieferanten zahlen, die von C2FO genannten Kapitalgeber, ein Starttermin für das RLUSD-Minting bei BNY und ob die Arbeit von BNY und C2FO ein Forderungsprodukt hervorbringt, das Investoren tatsächlich kaufen können.

Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Produktverfügbarkeit, Finanzierungsbedingungen und die Teilnahme institutioneller Akteure können sich ändern.

Quelle: Coindoo