Reddit veröffentlicht am 30. Juli nach Börsenschluss die Ergebnisse für das zweite Quartal, während der Markt mit weiterem kräftigem Wachstum rechnet und das Unternehmen zugleich einen wichtigen Streit mit Google über Inhaltslizenzen austrägt.

Reddit, Inc. (RDDT) notiert vor der Veröffentlichung bei 179,23 US-Dollar, nachdem die Aktie nach einem deutlichen Ausverkauf im Januar seit Jahresbeginn 20% verloren hat. Dennoch liegt der Kurs seit dem Börsengang 2024 weiterhin mehr als 400% im Plus.

Analysten erwarten für das zweite Quartal einen Umsatz von 731 Millionen US-Dollar, was einem Wachstum von 46,3% gegenüber dem Vorjahr entspräche. Zudem rechnen sie mit GAAP-Gewinn je Aktie von 0,97 US-Dollar, mehr als doppelt so viel wie die 0,45 US-Dollar im Vorjahresquartal.

Das Unternehmen legte im ersten Quartal stark zu und steigerte den Umsatz um 69% auf 663,4 Millionen US-Dollar. Der Nettogewinn lag bei 204 Millionen US-Dollar, der freie Cashflow bei 311,2 Millionen US-Dollar.

Den größten Beitrag zu dieser Entwicklung leistete das Werbegeschäft. Die Werbeerlöse stiegen im ersten Quartal um 74% auf 625 Millionen US-Dollar, während die Anzeigenimpressionen um rund 32% zunahmen und die durchschnittlichen Preise in ähnlichem Umfang stiegen.

Das Management stellte für das zweite Quartal einen Umsatz von 715 Millionen US-Dollar bis 725 Millionen US-Dollar sowie ein bereinigtes EBITDA von 285 Millionen US-Dollar bis 295 Millionen US-Dollar in Aussicht. Ein Ergebnis über dieser Spanne könnte die Aktie weiter stützen, da Reddit weiterhin zeigt, dass sich das Monetarisierungsmodell trägt, während das Unternehmen rasches Umsatzwachstum mit steigender Profitabilität verbindet.

Auch das Nutzerwachstum blieb im ersten Quartal solide. Die täglich aktiven Nutzer erreichten 126,8 Millionen und lagen damit 17% über dem Vorjahreswert. Die wöchentlich aktiven Nutzer außerhalb der USA stiegen um 33%, verglichen mit 10% Wachstum im Heimatmarkt.

Bei der Monetarisierung bestehen jedoch weiterhin deutliche Unterschiede zwischen den Märkten. Der durchschnittliche Umsatz je internationalem Nutzer lag bei 2,02 US-Dollar gegenüber 9,63 US-Dollar in den USA, was Spielraum für Verbesserungen lässt, da Reddit Übersetzungstools und lokale Inhalte ausbaut.

Der Google-Streit

Das am genauesten beobachtete Thema vor dem Bericht am Donnerstag ist der anhaltende Konflikt mit Google über Inhaltslizenzen. Beide Unternehmen verhandeln einen Vertrag neu, der jährlich rund 60 Millionen US-Dollar wert ist.

Berichten zufolge drängt Reddit auf ein nutzungsbasiertes Gebührenmodell. Das Unternehmen ist verärgert darüber, dass Googles AI Overviews Nutzer zu Googles eigenen Zusammenfassungen weiterleiten, statt zurück zur Reddit-Plattform.

Die Aktie fiel letzte Woche in einer einzelnen Sitzung um 9%, nachdem das Wall Street Journal berichtet hatte, Reddit habe erwogen, Google den Zugriff auf seine Inhalte vollständig zu entziehen.

Auf der Analystenkonferenz dürften Fragen zu dieser Beziehung im Mittelpunkt stehen. Ein günstiger neuer Vertrag könnte die margenstarken Lizenzerlöse spürbar erhöhen. Ein Scheitern könnte dagegen sowohl die Lizenzerträge als auch den organischen Suchverkehr belasten.

Werbegeschäft bleibt stark

Auf der Werbeseite meldete Alphabet im zweiten Quartal ein Wachstum der Werbeerlöse um 14%, was darauf hindeutet, dass der breitere digitale Werbemarkt weiter gesund ist. Das ist ein positiver Rahmen für Reddit vor dem eigenen Bericht.

Werbung machte im ersten Quartal rund 94% des Reddit-Umsatzes aus. Diese Konzentration bleibt ein Risiko, falls die Werbenachfrage nachlässt, doch derzeit zeigen die Daten in die richtige Richtung.

Historisch hat Reddit zudem vorsichtige Prognosen abgegeben, was die Wahrscheinlichkeit erhöht, die Konsensschätzungen zu übertreffen.

Wall Street stuft RDDT derzeit als Moderate Buy ein. In den vergangenen drei Monaten haben Analysten 13 Kaufempfehlungen, 8 Halteempfehlungen und keine Verkaufsempfehlungen abgegeben. Das durchschnittliche Kursziel liegt bei 226,29 US-Dollar und impliziert ein Aufwärtspotenzial von rund 26% gegenüber dem aktuellen Niveau.

Reddit veröffentlicht die Ergebnisse für das zweite Quartal am 30. Juli nach Börsenschluss.