Australiens BIP-Daten für das April-Juni-Quartal stehen heute an, doch im Mittelpunkt Asiens steht am Mittwoch, dem 2. September 2026, die geldpolitische Entscheidung der Reserve Bank of New Zealand (RBNZ). Eine Zinserhöhung wird allgemein erwartet, wenn auch nicht einstimmig. Unter den großen Banken prognostiziert Westpac einen Anstieg des Official Cash Rate auf 2,75 %, während BNZ argumentiert, dass die Stärke von Inflation und Wachstum über einen einzelnen Schritt hinausgehende Straffungen nahelegen – sodass der Begleittext und die Projektionen, nicht allein die Entscheidung selbst, das entscheidende Signal dafür sind, wie viel weitere Straffung die RBNZ von hier aus signalisiert.

Frühere Vorschauen:

• Vorschau: Westpac erwartet RBNZ-OCR-Anhebung auf 2,75 % morgen, danach datenabhängig
• Vorschau – Weg des geringsten Widerstands: ASB erwartet Konsens-Zinserhöhung der RBNZ diese Woche
• Shadow Board der Reserve Bank of New Zealand gespalten, die meisten befürworten diese Woche eine 25-Basispunkte-Erhöhung
• Vorschau: Inflations- und Wachstumsstärke deuten auf weitere RBNZ-Straffung hin, sagt BNZ
• 90 % der Ökonomen erwarten laut Umfrage eine RBNZ-Erhöhung am 2. September

Wie bereits erwähnt, wird Australiens Q2-BIP heute veröffentlicht, und der Konsens hat sich in einer Bandbreite von 0,2–0,4 % quarter-on-quarter eingependelt. NAB liegt als Pessimist bei 0,2 %, CBA und ANZ bei 0,4 %, und J.P. Morgan teilt den Unterschied mit 0,3 %. Die interessantere Geschichte verbirgt sich unterhalb der Kopfzahl.

Die Nettoexporte, die im ersten Quartal mit -0,8 Prozentpunkten die Hauptbremse des Wachstums waren, schwenkten im zweiten Quartal auf einen bescheidenen Beitrag von +0,1 ppt um – eine deutliche Umkehr, nachdem der Außenhandel am stärksten seit dem wetterbedingt gestörten Bergbauquartal zu Jahresbeginn belastet hatte. NAB hatte diese Möglichkeit im Vorfeld aufgezeigt und führte sie auf den Lagerabbau der Bergbauunternehmen und den Export von Produkten ins Ausland zurück statt auf eine echte Trendwende bei der Importintensität.

Genau darin liegt der Haken: Private Lagerbestände außerhalb des Agrarsektors dürften in diesem Quartal rund 0,3 ppt abziehen, was darauf hindeutet, dass die Verbesserung des Außenhandels möglicherweise nur ein als Exportstärke etikettierter Lagerabbau ist – eine Rotation der Belastungsfaktoren statt einer breiten Beschleunigung.

Andernorts stiegen die Einzelhandelsumsätze nach dem Rückgang im ersten Quartal um schwache 0,4 %, während die Investitionen (Capex) der Ausreißer nach oben bleiben, angetrieben von Ausgaben für Rechenzentrums-Maschinen. Ein Großteil dieser Ausrüstung wird jedoch importiert, was ein Grund dafür ist, warum die Nettoexporte bislang schwach waren. Der Ausbau der Rechenzentren verknüpft Australiens BIP-Zusammensetzung mit demselben Thema der KI-Infrastrukturinvestitionen, das auch andere Industrieländer durchzieht – ein Grund, warum die Investitionen selbst bei schwacher Nachfrage der Haushalte stark geblieben sind.

Fazit: Das Wachstum dürfter bescheiden und unspektakulär ausfallen, wobei die Zusammensetzung – Außenhandel hilft, Lagerbestände belasten – mehr Arbeit leistet als die Kopfzahl selbst. Über den heutigen Tag hinaus werden vor allem die Details zu Inlandsnachfrage gegenüber Lagereffekten darüber entscheiden, wie das Wachstumsbild im Vorfeld der Veröffentlichungen des nächsten Quartals interpretiert wird.