Raycash, ein Spin-out des Kryptografieunternehmens Zama, hat am 9. November 2026 eine private Beta auf dem Ethereum-Mainnet eröffnet. Der Start umfasst vertrauliche USDC-Zahlungen und Erträge auf ungenutzten Guthaben, beide abgesichert durch Fully Homomorphic Encryption (FHE). Dem Unternehmen zufolge haben sich mehr als 75.000 Personen auf die Warteliste gesetzt, der Zugang erfolgt in Etappen per Einladung.

Die Kernmechanik ist unkompliziert: Raycash wickelt gewöhnliches USDC 1:1 in ERC-7984-vertrauliche Token um, sodass Guthaben und Zahlungsbeträge verschlüsselt bleiben, während die Abwicklung onchain erfolgt. FHE ist die Technik hinter dieser Garantie – eine Form der Verschlüsselung, die Berechnungen direkt auf verschlüsselten Daten ermöglicht, sodass Guthaben geprüft und aktualisiert werden können, ohne jemals entschlüsselt zu werden. Die weitergehende Behauptung hinter dem Produkt: Raycash nimmt die FHE aus dem Zama Protocol und verpackt sie so, dass eine Zahlungs-App Dollar über eine öffentliche Blockchain bewegen kann, ohne die Beträge offenzulegen.

Was die Beta in die Hände der Nutzer Legt

Raycash führt sich in Zamas Ökosystem als Onchain-Zahlungsprodukt rund um private digitale Dollar, mit Karten und bankähnlichen Schienen als Teil der Produkterzählung. Die Unternehmenswebsite ist raycash.xyz.

Zum Start beginnt die App mit USDC. Nutzer wickeln dieses USDC in vertrauliche Token um, und das Rücktauschen ist laut dem Projekt genehmigungsfrei – die zugrunde liegenden Dollar können ohne einen neuen Emittenten herausbewegt werden. Die Wallets sind über Privy, einen Wallet-Infrastrukturanbieter, in Selbstverwahrung, so Raycash, und das Unternehmen behauptet, dass niemand im Unternehmen Nutzer Gelder auf der Schlüsselebene bewegen oder einfrieren kann. Nutzer können dennoch Sichtzugriff für benannte Parteien wie einen Buchhalter oder Prüfer gewähren – ein Zugriffsmodell auf Anfrage, das der standardmäßig öffentlichen Sichtbarkeit gewöhnlicher Token-Überweisungen entgegensteht.

Einzahlungen können per Banküberweisung, Karte oder Stablecoin erfolgen, Auszahlungen können auf Bankkonten zurückfließen. Zahlungslinks verwalten Senden, Anfordern und Empfangen. Netzwerkgebühren werden im Hintergrund abgewickelt, Nutzer benötigen kein ETH für Gas. Ungenutzte Guthaben können in der App Erträge über Morpho generieren, einen dezentralen Kreditprotokoll, der bereitgestellte Vermögenswerte in Kreditmärkten einsetzt; eine private Zahlungskarte namens Raycard ist als „bald verfügbar“ gelistet.

Auf X teilte Raycash zudem mit, dass 500 private Beta-Plätze für die Zama-Community reserviert sind. Guthaben und Überweisungsbeträge bleiben im Zama Protocol standardmäßig verschlüsselt.

„Menschen sollten nicht zwischen den Vorteilen von Stablecoins und der Vertraulichkeit ihrer Finanzinformationen wählen müssen“, sagte Raycash-CEO und Mitgründer Valerio Leo. „Wir verlangen von niemandem, einem neuen Stablecoin zu vertrauen: Wir nehmen die Dollar, die die Menschen bereits verwenden, und machen sie privat – und sie können jederzeit herausbewegt werden.“

Wie Vertrauliches USDC auf Ethereum Bewegt Wird

Gewöhnliche ERC-20-Überweisungen veröffentlichen Guthaben, Betrag und Gegenpartei für jeden mit einem Block-Explorer – ein struktureller Unterschied zu Kartennetzwerken und Bankschienen, wo Transaktionsdetails innerhalb geschlossener Finanzinstitute bleiben. Vertrauliches USDC (cUSDC) rahmt dieses Problem mit FHE neu: Der Dollaranspruch bleibt USDC, der von Circle ausgegebene Stablecoin, während Beträge und Guthaben standardmäßig verschlüsselt werden. Zamas Produktseiten besagen, dass der Wrapper 1:1 ist, auf dem Ethereum-Mainnet liegt und auf ERC-7984 mit von OpenZeppelin geprüften Verträgen aufbaut.

ERC-7984, der auf ethereum.org entworfene Standard für vertrauliche fungible Token, hält ein kontobasiertes Modell aufrecht. Überweisungsbeträge und Guthaben werden zu vertraulichen Zeigern statt zu öffentlichen Ganzzahlen. Zamas ERC-7984-Erklärung durchläuft den Zahlungspfad in drei Schritten: Der Client verschlüsselt den Überweisungsbetrag auf dem Gerät vor der Übermittlung; dann führen Coprozessoren Guthabenprüfungen, Subtraktion und Addition auf Chiffretext aus; und die Zugriffskontrolle entscheidet, wer entschlüsseln darf – standardmäßig der Inhaber, zusätzlich autorisierte Betrachter wie ein Prüfer.

Das ist der Mechanismus, den Raycash in eine Smartphone-App verpackt. Homomorphe Verschlüsselung ermöglicht der App, auf Ethereum abzuwickeln, ohne lesbare Dollarbeträge in das öffentliche Protokoll zu schreiben. Die Chain verzeichnet weiterhin, dass eine Überweisung stattgefunden hat; sie kündigt nicht an, wie viel bewegt wurde.

Das Unternehmen prägt keinen konkurrierenden Stablecoin. Es wickelt einen bestehenden um und verkauft die Datenschutzebene als Produkt.

Was Gezeigt Wird – und Was Nicht

Was die primären Materialien heute zeigen, ist eine private Beta-Produktoberfläche: eine Warteliste, ein von Zama betriebener Verschlüsselungspfad, eine ERC-7984-Wrapper-Story, Morpho-Erträge in der App und Selbstverwahrungsbehauptungen auf der Unternehmenswebsite. Zamas eigener vertraulicher Morpho-Weg geht dieser Beta voraus. Im Juni 2026 lancierte Zama einen Morpho-Vault für vertrauliches USDC und sagte später, dieser erste Vault sei innerhalb von sieben Wochen auf über 40 Millionen Dollar an abgeschirmtem TVL gewachsen. Eine September-Ausweitung eröffnete 16 Vaults.

Unvollendet bleibt der Nachweis von Einzelhandelsausgaben im großen Maßstab. Öffentliche Materialien geben nicht an, wie viele Wartelisten-Nutzer in der Beta aktiv sind, wie viel USDC über Raycash umgewickelt wurde oder wann die Raycard ausgeliefert wird. Selektive Offenlegung für Buchhalter und Regulierungsbehörden ist in den Stack eingeplant, aber die Akzeptanz durch Banken, Lohnabrechnungsanbieter und Aufsichtsbehörden liegt noch vor der Einladungsliste – in einem Sektor, in dem Zahlungsprivatsphäre seit langem ein regulatorischer Konfliktpunkt ist.

Für KI- und Blockchain-Leser ist der Haken kein neuer Dollarpeg – es ist, ob FHE-vertrauliche Token dem Alltag Zahlungen standhalten. Das Risiko ist ein Abrutschen zurück zu vertrauenswürdigen Intermediären für Gebühren, Ertragsrouting oder Sichtrechte. Diese Beta ist eine Produktwette, dass Chiffretext als Standardbilanz auf einer öffentlichen Chain dienen kann.

Das mentale Modell ist einfach: Die Abwicklung bleibt auf Ethereum, die Zahlen müssen es nicht. Ob Beta-Nutzer tatsächlich verschlüsselte Dollar senden, ob Morpho-Positionen in der Praxis privat bleiben und ob das Rücktauschen so einfach bleibt wie das Startversprechen, wenn echtes Geld heraus will – das sind die Dinge, die zu beobachten sind.