Der PUMP-Token von Pump.fun gab am Mittwoch um 3 % nach, da Trader nach einem Anstieg von fast 13 % in der vorangegangenen Sitzung Gewinne realisierten. Der Rückgang erfolgte trotz Derivatedaten, die auf eine weiterhin zunehmende spekulative Nachfrage hindeuten: Die Open Interest bei Futures stieg auf ein Allzeithoch von 258,62 Millionen US-Dollar, während die Funding-Rate deutlich ins Positive drehte. Diese Entwicklungen spielen sich vor dem Hintergrund anhaltender Aufmerksamkeit für Pump.fun ab, eine auf Solana basierende Launchpad-Plattform, auf der Nutzer innerhalb weniger Minuten und ohne Programmierkenntnisse neue Token erstellen und handeln können; PUMP ist der native Token der Plattform, und Pump.fun zählt seit dem Anstieg der Memecoin-Aktivität im Jahr 2024 zu den Anwendungen mit den höchsten Gebühreinnahmen in der Kryptobranche.

Auch die Netzwerkmetriken deuten auf eine verbesserte Adaption hin. Der Total Value Locked (TVL) von Pump.fun hat mit 3,34 Millionen SOL einen Rekordwert erreicht, begleitet von steigenden Einnahmen und einer wachsenden Zahl aktiver Adressen. Technisch betrachtet behält PUMP oberhalb von 0,00300 US-Dollar eine leicht bullische Perspektive, wobei sich die 50-Tage- und 200-Tage-Exponentiellen Gleitenden Durchschnitte (EMAs) einem möglichen Golden Cross nähern.

Rekord-Open Interest und deutlich positive Funding-Rate

Die Spekulation von Kleinanlegern mit PUMP hat nach dem Anstieg des Tokens um mehr als 40 % seit Anfang August zugenommen. Laut CoinGlass kletterte die Open Interest bei Futures am Mittwoch auf einen Rekordwert von 258,62 Millionen US-Dollar, nach 216,74 Millionen US-Dollar einen Tag zuvor – ein Anstieg von rund 41,88 Millionen US-Dollar innerhalb von 24 Stunden.

Die Open Interest misst den gesamten Nennwert aktiver Futures- und Perpetual-Kontrakte, die noch nicht abgerechnet wurden. Ein Anstieg bei gleichzeitiger Kurserholung deutet im Allgemeinen darauf hin, dass Trader neue Positionen eröffnen und zusätzliches Kapital in den Markt einbringen. Der Anstieg stützt eine bullische Interpretation, bedeutet aber auch, dass sich die Hebelung rasch aufbaut; eine erhöhte Hebelung kann Kursgewinne verstärken und zugleich das Risiko deutlicher Liquidationen erhöhen, falls sich der Markt dreht.

Die Funding-Rate von PUMP stieg am Mittwoch auf 0,039 % und kehrte damit von minus 0,0036 % am Vortag ins Positive um. Funding-Raten sind periodische Zahlungen, die zwischen Tradern mit Long- und Short-Positionen in Perpetual Futures ausgetauscht werden. Ein positiver Wert bedeutet, dass Long-Trader an Short-Trader zahlen, in der Regel weil die Nachfrage nach bullischer Exposure stärker ist. Die rasche Verschiebung von negativer zu stark positiver Funding bestätigt, dass Trader aggressiv in Long-Positionen gewechselt sind.

Eine erhöhte Funding kann jedoch zu einem überfüllten Markt führen. Fällt PUMP unerwartet, könnten gehebelte Long-Positionen gezwungen sein, geschlossen zu werden, was den Rückgang möglicherweise über eine Kaskade von Liquidationen beschleunigt. Die Kombination aus Rekord-Open Interest und deutlich positiver Funding spiegelt daher eine starke bullische Stimmung bei gleichzeitig steigendem spekulativem Risiko wider.

TVL, Einnahmen und aktive Adressen auf hohem Niveau

Der Total Value Locked von Pump.fun ist laut DeFiLlama auf ein Allzeithoch von 3,34 Millionen SOL gestiegen. Die TVL misst den Wert der in einem DeFi-Protokoll (dezentrale Finanzen) hinterlegten Vermögenswerte, und der stetige Anstieg der Einlagen zeigt, dass Nutzer mehr Kapital in das Pump.fun-Ökosystem einbringen. Ein erheblicher Teil dieser On-Chain-Aktivität läuft über PumpSwap, den im März 2025 eingeführten hauseigenen Automated Market Maker der Plattform, der Handelsaktivitäten, die zuvor über den Drittanbieter Raydium abgewickelt wurden, auf die eigene Infrastruktur von Pump.fun verlagerte. Der Anstieg stützt die These, dass sich die jüngste Aktivität nicht auf die Spekulation mit dem PUMP-Token beschränkt, sondern auch eine stärkere Nutzung des zugrunde liegenden Protokolls widerspiegelt. Dennoch kann die in SOL denominierte TVL in US-Dollar schwanken, wenn sich der Marktpreis von Solana ändert; bei der Bewertung des langfristigen Wachstums sollten daher sowohl die Menge des hinterlegten SOL als auch dessen Dollarwert berücksichtigt werden.

Das Protokoll erzielte am Dienstag Einnahmen von 23.706 SOL und erhöhte damit seine Wochensumme auf mehr als 47.500 SOL. In der Vorwoche nahm Pump.fun 151.929 SOL an Einnahmen ein – die stärkste Wochenleistung seit 18 Monaten. Die Zahl aktiver Adressen stieg in der vergangenen Woche auf 81.429, nach 74.438 in der Woche davor, was einem Anstieg von fast 9,4 % entspricht. Steigende Einnahmen und aktive Adressen deuten auf eine zunehmende Beteiligung auf der Plattform hin. Hält dies an, könnte diese Aktivität die Nachfrage nach PUMP stützen und das Vertrauen in das Wirtschaftsmodell des Protokolls stärken. Das Umfeld ist zudem wettbewerbsintensiver als während der frühen Wachstumsphase von Pump.fun: Konkurrierende Solana-Launchpads wie Believe und LetsBonk haben 2025 einen wachsenden Anteil neuer Token-Launches angezogen, weshalb die anhaltende Nutzung ein genau beobachteter Indikator für die Wettbewerbsposition der Plattform ist. Die entscheidende Frage ist, ob die aktuelle Nutzung auf hohem Niveau bleiben kann, wenn die jüngste Welle spekulativer Aktivität nachlässt.

PUMP nähert sich einem Golden Cross

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert PUMP über 0,00300 US-Dollar und hält damit trotz des Rückgangs am Mittwoch eine bullische Kurzfriststruktur aufrecht. Der Token notiert weiterhin über seiner 50-Tage-EMA bei 0,002214 US-Dollar und seiner 200-Tage-EMA nahe 0,002227 US-Dollar, wodurch eine konzentrierte Unterstützungszone zwischen rund 0,00221 und 0,00223 US-Dollar entsteht.

Die 50-Tage-EMA steht kurz davor, über die 200-Tage-EMA zu steigen. Diese Formation, bekannt als Golden Cross, wird allgemein als möglicher Übergang von einem bärischen Trend in eine längerfristig bullische Phase interpretiert. Ein Golden Cross ist ein nachlaufender Indikator und garantiert keine weiteren Gewinne, doch die Bestätigung des Musters könnte zusätzliche Momentum-Trader anziehen, wenn die Netzwerk- und Derivateaktivität stark bleibt.

Der Relative Strength Index notiert nahe 68 und signalisiert starke Kaufdynamik. Der Wert liegt weiterhin unter der üblichen Überkaufungs-Schwelle von 70, deutet jedoch darauf hin, dass die Rallye zunehmend überdehnt ist. Der Moving-Average-Convergence-Divergence-Indikator (MACD) notiert weiterhin über seiner Signallinie, was die bullische Momentum-Einschätzung unterstreicht.

Der unmittelbare Widerstand liegt bei 0,003399 US-Dollar und entspricht dem Hoch vom 3. Dezember. Ein entschiedener Tageschlusskurs über diesem Niveau könnte einen umfassenderen Ausbruch bestätigen und den Aufwärtstrend von PUMP verlängern. Gelingt es nicht, die Marke von 0,003399 US-Dollar zu überwinden, könnten weitere Gewinnmitnahmen folgen, insbesondere angesichts der erhöhten Funding-Rate und der Rekord-Hebelpositionierung.

Auf der Abwärtsseite bietet die 200-Tage-EMA bei etwa 0,002227 US-Dollar die erste Unterstützung, unmittelbar verstärkt durch die 50-Tage-EMA nahe 0,002214 US-Dollar. Ein Tageschlusskurs unterhalb dieses Clusters würde das bullische Szenario schwächen und die Wahrscheinlichkeit eines erfolgreichen Golden Cross verringern.

Die kurzfristige Richtung von PUMP wird voraussichtlich davon abhängen, ob die wachsende Netzwerkaktivität die Risiken ausgleichen kann, die durch überfüllte gehebelte Long-Positionen entstehen.