Pro Medicus (ASX:PME) hat erneut ein starkes Jahresergebnis vorgelegt: Der ausgewiesene Reingewinn hat sich mehr als verdoppelt, während das Unternehmen für medizinische Bildgebungstechnologie seinen Umsatz steigerte, seine Margen ausbaute und eine umfangreiche Pipeline vertraglich gesicherter Umsätze aufbaute.

Das Unternehmen wies für FY26 einen Reingewinn nach Steuern von 265,3 Millionen Dollar aus – ein Anstieg um 130,3 % gegenüber 155,2 Millionen Dollar ein Jahr zuvor und über dem Visible-Alpha-Konsens von 250,7 Millionen Dollar.

Der Umsatz stieg um 22,9 % auf 261,7 Millionen Dollar, das bereinigte EBIT (underlying EBIT) legte um 24,4 % auf 196,1 Millionen Dollar zu und der bereinigte Reingewinn nach Steuern (underlying NPAT) kletterte um 24,1 % auf 144,7 Millionen Dollar.

Begleitet wurde das Ergebnis von einer voll frankierten (fully franked) Enddividende von 37 Cent, wodurch die Ausschüttung für das Gesamtjahr auf 69 Cent je Aktie stieg.

Vorauftragsbestand steigt um 41,3 %

Eine der von Anlegern am aufmerksamsten beobachteten Kennzahlen war der Vorauftragsbestand (forward contract book), der um 41,3 % auf 1,34 Milliarden Dollar zunahm – nach 948 Millionen Dollar ein Jahr zuvor und 624 Millionen Dollar vor zwei Jahren. Der Auftragsbestand bietet erhebliche Transparenz über künftige Umsätze und spiegelt die längeren Vertriebszyklen und mehrjährigen Umsetzungszeiträume wider, die in Software für das Gesundheitswesen üblich sind und bei denen es dauern kann, bis Vertragsgewinne in Leistungserbringung und Umsatz durchschlagen.

Im FY26 unterzeichnete Pro Medicus zehn neue Verträge im Wert von mindestens 407 Millionen Dollar; sechs bestehende Verträge im Wert von 141 Millionen Dollar wurden um fünf Jahre mit höheren Transaktionsgebühren verlängert.

Zu den größten Erfolgen zählten ein zehnjähriger Vertrag über 170 Millionen Dollar mit UCHealth Colorado sowie eine siebenjährige Vereinbarung über 90 Millionen Dollar mit Beth Israel Lahey Health. Beide waren Full-Stack-Verträge, die die Produkte des Unternehmens für Viewer, offene Archivierung (Open Archive) und Workflows umfassten.

Margenausweitung setzt sich fort

Die Margen blieben ein prägendes Merkmal des Ergebnisses. Die bereinigte EBIT-Marge erreichte 74,9 % und markierte das fünfte Jahr in Folge mit Margenausweitung; die bereinigte EBITDA-Marge lag bei 78 %.

Das Wachstum erstreckt sich zudem zunehmend über das Kernangebot des Unternehmens in der diagnostischen Bildgebung hinaus. Pro Medicus treibt seine Expansion in der Kardiologie voran und entwickelt daneben Produkte für digitale Pathologie und KI-optimierte Befundung, während sein Algorithmus zur Brustkrebsdetektion weiterhin der Freigabe durch die FDA bedarf.

Die Einführung bei Trinity Health, die als eine der weltweit größten CloudPACS-Implementierungen gilt, war zu 87 % abgeschlossen; die letzten Nutzergruppen werden bis Oktober 2026 erwartet.

Laut der Unternehmensleitung bleibt die Pipeline stark, mit zunehmendem unaufgefordertem Interesse großer US-amerikanischer Gesundheitseinrichtungen; die Kardiologie stelle zudem ein zusätzliches Wachstumsfeld dar. Für Anleger, die die Aktie verfolgen, erklärt die Kombination aus rasch wachsendem Vorauftragsbestand, steigenden Margen, höherwertigen Verträgen und starker Cashflow-Generierung, warum die Umsetzung von Verträgen und der Implementierungsfortschritt kurzfristig zentrale Indikatoren für die Umsetzungsfähigkeit des Unternehmens bleiben – auch wenn sich das Geschäft über seine Kernbasis in der Bildgebungssoftware hinaus weiter verbreitert.

Mit 1,34 Milliarden Dollar an vertraglich gesicherten künftigen Umsätzen bietet das FY26-Ergebnis eine solide Basis für den Ausblick auf FY27. Die nächsten Katalysatoren werden die Umsetzung der Pipeline des Unternehmens, die weitere Verbreitung in der Kardiologie und regulatorische Fortschritte bei seiner Technologie zur Brustkrebsdetektion sein.