Prognosemärkte sind Börsen, auf denen Händler Kontrakte kaufen und verkaufen, deren Auszahlung davon abhängt, wie sich Ereignisse in der realen Welt entwickeln – die Wahrscheinlichkeit eines Ergebnisses wird damit zu einem laufenden Kurs. Dieses Modell brachte Prognosemarktbörsen, Handelsfirmen und Politikgestalter am 22. und 23. Oktober zum NEXTPredict ins Convene Hudson Yards in New York, eine zweitägige Tagung, die weniger als zwei Wochen vor den US-Zwischenwahlen stattfand. Laut den Organisatoren zog die Veranstaltung mehr als 2.000 Teilnehmer, 180 Sprecher und Teilnehmer aus 47 Ländern an.

Wahlen dominierten die Gespräche, doch die größten Akteure der Branche blickten ebenso auf das, was kommt. Führungskräfte von Kalshi, Polymarket und Robinhood verwiesen auf die Absicherung für Kleinunternehmen, Kontrakte auf Finanzbenchmarks und einen sich wandelnden Regulierungsrahmen als die nächsten Grenzen jenseits von Wahlen und Sport.

Die Absicherung, die verlor

Die Konferenz begann mit einem Trade, der sich nicht auszahlte. NEXTPredict hatte auf Kalshi eine Prämie von 12.000 $ für Kontrakte gezahlt, die rund 3 Millionen $ eingebracht hätten, wenn am Tag vor der Veranstaltung mehr als die Hälfte der planmäßigen Ankünfte am New Yorker Flughafen JFK annulliert worden wären.

„Wir haben diesen Trade gestern ja verloren, oder?“, sagte NEXTPredict-Mitgründer Pierre Lindh auf dem Panel „Hedging the Unhedgeable“ am Donnerstag. „Und ich kann nur sagen: Ich bin sehr froh, dass wir diesen Trade verloren haben, denn das bedeutet, dass wir heute alle hier sind."

Lindh erläuterte die Lücke, die der Trade aufzeigen sollte: Traditionelle Veranstaltungsversicherungen decken eine vollständige Absage ab, aber "die meisten solcher Fälle höherer Gewalt sagen die Veranstaltung nicht ab. Sie beschädigen die Veranstaltung erheblich."

Joe Grubb, Leiter Geschäftsentwicklung bei Susquehanna, das die Gegenseite des Trades übernommen hatte, sagte, das Unternehmen habe das Risiko in etwa ein bis zwei Tagen intern modelliert. "Es liegt gewissermaßen in unserer DNA bei Susquehanna, seltsame Dinge zu bepreisen", sagte er.

Kalshis Director of Business Development, Nicolas Hull, sagte, Kleinunternehmen sicherten sich inzwischen über die Börse ab, beginnend mit einer New Yorker Bar, die eine Knicks-Playoff-Aktion absicherte. Solange ein Kontrakt bei der CFTC zertifiziert ist und eine überprüfbare Datenquelle hat, "können wir fast alles an unserer Börse listen", sagte er. Diese Zertifizierung liegt bei der Commodity Futures Trading Commission, der US-Behörde, die Derivate, einschließlich Event-Kontrakten, an regulierten Börsen beaufsichtigt.

This is the team behind NEXTPredict Summit New York. Months of planning. More late nights than we'll admit. And then, last week, it all came together at Convene, 30 Hudson Yards. 2,000+ of you in the room. 180 speakers. 47 countries. Two weeks before the midterms, the… pic.twitter.com/KCA9TpDCV4

— NEXTpredict (@nextpredictio) October 26, 2026

Chuck Todd und die Zwischenwahlen

Die US-Zwischenwahlen entscheiden über alle 435 Sitze im Repräsentantenhaus und rund ein Drittel des Senats und sind damit der umfassendste wiederkehrende Test für die Wahlprognostik in den USA. Chuck Todd, der ehemalige Politischer Direktor von NBC News, hatte Lindh vor der Veranstaltung gesagt, er sei "aufgeschlossen" gegenüber der Frage, ob Märkte oder Meinungsforscher die Zwischenwahlen besser vorhersagen würden. Auf dem Panel "Who Calls the Midterms" am Freitag klang er bereits fast wie ein Bekehrter.

"Das ist mein Argument, warum ich für die Zukunft des Journalismus zuversichtlich bin, was Prognosemärkte angeht – sie sollten so etwas sein wie ein Faktenchecker auf ihre eigene Art", sagte Todd. "Wenn Geld im Spiel ist, ist der Anreiz größer, es richtig zu machen."

Er führte an, dass Prognosemärkte die Exit-Polls – jene Wählerbefragungen, mit denen US-Sender ihre Wahlabendberichterstattung seit langem einrahmen – faktisch ersetzt haben, wandte sich aber gegen die Vorstellung, dass die Meinungsforschung kaputt sei. "Man kann immer noch eine gute Umfrage machen. Sie kostet nur sehr viel", sagte er.

Seine Paneldiskutanten waren vorsichtiger. "Geschwindigkeit ist nicht dasselbe wie Genauigkeit", sagte der Columbia-Universitätsprofessor Rajiv Sethi, während PredictIt-CEO John Phillips das Publikum daran erinnerte: "Es heißt Weisheit der Massen, nicht Weisheit der Wale."

Diese Vorsicht schien sich wenige Tage später zu bestätigen. Vor der Stichwahl der brasilianischen Präsidentschaftswahl am Sonntag gab Polymarket Luiz Inácio Lula da Silva nur etwa 20 % Chance, Flávio Bolsonaro zu schlagen, doch dieser gewann eine vierte Amtszeit, wie Decrypt berichtete. Experten machten Brasiliens Verbot von Prognosemärkten verantwortlich, wodurch die Quoten weitgehend bei Händlern außerhalb des Landes lagen.

Jenseits der Wahlen

Event-Kontrakte zahlen typischerweise einen festen Betrag aus, wenn ein definiertes Ergebnis – ein Wahlausgang, ein Preisniveau, ein Benchmark-Wert – bis zu einer festgelegten Frist eintritt, was es Händlern ermöglicht, direkt mit Wahrscheinlichkeiten zu handeln. Für Robinhood waren Wahlen nur der Ausgangspunkt. "Als ich vor zwei Jahren damit anfing, ging es um Wahlen", sagte JB Mackenzie, Vizepräsident und General Manager für Futures und Prognosemärkte des Brokers, gegenüber Contessa Brewer von CNBC, einer von mehreren aktiven Journalisten, die die Organisatoren für das Programm verpflichtet hatten. "Dann entwickelte es sich zu Politik und Sport weiter, und jetzt bewegt es sich in Richtung Wirtschaft und Finanzen."

Sport bleibt die größte Kategorie, sagte Mackenzie, doch Kontrakte auf Bitcoin, Rohöl und Gold verzeichnen nun das schnellste Wachstum. "Die Einfachheit einer Wahrscheinlichkeit ist für Kunden viel zugänglicher", sagte er.

Polymarks Bailey Springer, die außerhalb der USA an der Regulierungsstrategie arbeitet, sagte, Aufsichtsbehörden in globalen Finanzzentren würden zunehmend erkennen, dass "Prognosemärkte nicht verschwinden" und dass sie tatsächliche Zwecke für Investitionen und Absicherungen erfüllen. "Bei Polymarket ist unsere Position, dass es sich hierbei um Derivate handelt und sie auch als solche reguliert werden sollten", sagte sie.

Mit den Nachrichten handeln

Geschwindigkeit war ein weiteres wiederkehrendes Thema. Auf dem Panel "Race to Zero Latency" am Donnerstag sagte Farokh Sarmad, Präsident und Mitgründer von Decrypt Media, dass gewöhnliche Händler beim Aufbrechen von Nachrichten normalerweise einen Schritt hinter professionellen Firmen zurück sind. "Bis du Polymarket oder Kalshi oder Myriad oder all die anderen Prognosemärkte öffnest, bist du normalerweise etwas zu spät", sagte er.

Seine Antwort darauf ist, die Lücke zwischen Lesen und Handeln zu schließen – was Decrypt mit seiner auf Solana aufbauenden Information Exchange, einem öffentlichen Blockchain-Netzwerk, umsetzt. "Der beste Weg, diese Latenz zu verringern, ist, sie direkt auf derselben Plattform konsumieren und handeln zu können", sagte Sarmad und fügte hinzu, damit funktioniere das nur, wenn "alles on chain abläuft" – das heißt, dass Daten und Abwicklung auf öffentlichen Blockchains laufen.

Auch institutionelles Geld war auf der Tagung stark vertreten, mit Morgan Stanley, einer der größten Investmentbanken der Wall Street, an der Spitze der Sessions am zweiten Tag.

Lindh seinerseits sieht die nächste Debatte der Branche bereits Form annehmen. "Ich denke, der nächste Schritt wird der Vergleich zwischen Prognosemärkten und Versicherungen sein", sagte er. Wie Aufsichtsbehörden Event-Kontrakte letztlich einordnen – Springers Derivat-Argument auf der einen Seite, Lindhs Versicherungsvergleich auf der anderen – bleibt eine offene Frage, während die Börsen über die Wahlzyklen hinauswachsen.

Hinweis: Myriad ist ein Prognosemarkt, der von Dastan, der Muttergesellschaft von Decrypt, entwickelt wurde.