Der Kryptohandel wird laut Shayne Coplan, dem Geschäftsführer der Prognosemarktplattform Polymarket, zu einem Wettbewerb „irrationaler Überschwänglichkeit“, da Händler darum konkurrieren, die frühesten Unterstützer des nächsten 100x-Token zu werden — eine Bezeichnung für ein Asset, von dem Anleger hoffen, dass es ihr Geld hundertfach vervielfacht.

„Die Leute glauben, sie kaufen etwas, es ist wertlos, aber sie kaufen es. Wenn es auf 100X steigen kann, wollen sie es verkaufen, bevor es wieder auf null fällt“, sagte Coplan am Mittwoch bei einem Kamingespräch auf dem Token2049 in Singapur, einer großen jährlichen Konferenz der Kryptobranche.

Er räumte ein, dass einige Händler mit dieser Strategie erhebliches Vermögen erwirtschaftet haben, bezeichnete sie jedoch als ein „Spiel irrationaler Überschwänglichkeit und heißer Kartoffel“, bei dem gestiegene Assetpreise letztlich wieder fallen müssen.

Die Formulierung klingt an den Wirtschaftsnobelpreisträger Robert J. Shiller an, dessen 2000 erschienenes Buch „Irrational Exuberance“ untersuchte, wie sich Optimismus über Psychologie, soziale Dynamiken und Rückkopplungseffekte verbreitet. In ähnlicher Weise ziehen manche Krypto-Händler die verlockende Aussicht auf schnellen Reichtum in diese Anlageklasse, doch der nächste erfolgreiche Altcoin zu finden bleibt schwierig. Im Dezember argumentierte BitMEX-Mitgründer Arthur Hayes, dass die Altcoin-Saison nie tatsächlich geendet habe — die Händler hätten schlicht die meisten der größten Gewinner des Zyklus verpasst.

Polymarkets Erfolg zeigt Nachfrage nach planbaren Quoten

Die wachsende Nutzerakzeptanz von Polymarket zeigt laut Coplan, dass einige Händler Wetten mit planbareren Quoten suchen statt dem nächsten großen Kryptowert.

Prognosemärkte ermöglichen es Nutzern, mit Kontrakten zu handeln, die an die Ergebnisse realer Ereignisse gekoppelt sind wobei die Preise als crowd-sourced Wahrscheinlichkeiten der jeweiligen Ergebnisse dienen — und die Auszahlungen auf den festen Abwicklungswert eines Vertrags begrenzt sind statt auf unbegrenztes Aufwärtspotenzial.

„Bei Polymarket gibt es, wenn Sie diese Märkte handeln, kein exponentielles Aufwärtspotenzial“, erklärte er und fügte hinzu, dass informierte Händler diese Wetten weiterhin abschließen, um auf künftige Ereignisse mit planbareren Wahrscheinlichkeiten zu setzen.

Daten von DefiLlama, einer On-Chain-Analyseplattform, zeigen, dass Polymarket als zweitgrößter Prognosemarkt mit einem Prognosevolumen von 1,21 Milliarden US-Dollar in den vergangenen sieben Tagen eingestuft wird. Branchenführer Kalshi verzeichnete im selben Zeitraum 2,3 Milliarden US-Dollar.

Ein Dezemberbericht von 10x Research argumentierte, dass Prognosemärkte zum neuen Schlachtfeld der Kryptowirtschaft werden, wo datengetriebene „Elite“-Händler von der „Informationsasymmetrie“ und den Spannen profitieren, die durch Gelegenheitsanleger entstehen, die schnelles Geld suchen.

Das Wachstum des Sektors hat auch zunehmende regulatorische Prüfung in den Vereinigten Staaten angezogen. Am 14. August beendete JPMorgan Chase laut Berichten die Bankbeziehung zu Polymarket aus regulatorischen Bedenken, erklärte aber, weiterhin an einer möglichen Rolle als Emissionskonsortialbank interessiert zu sein, sollte Polymarket den Börsengang anstreben.

Mehr als ein Dutzend US-Bundesstaaten haben rechtliche Schritte gegen Polymarket, Kalshi oder beide wegen Sportereignisverträgen eingeleitet, und die Behörden mehrerer Länder haben den Zugang zu Polymarket gesperrt oder eingeschränkt. Wie diese rechtlichen Herausforderungen gelöst werden — und ob Polymarket letztlich einen Börsengang verfolgt — sind Entwicklungen, die bei einem Sektor, dessen Wochen volumen inzwischen in die Milliarden US-Dollar geht, zu beobachten sind.