Plume hat nBND eingeführt, einen neuen tokenisierten Vault, dessen primäres Reservevermögen der Fidelity Total Bond ETF (FBND) ist – ein lang etablierter börsengehandelter Fonds mit rund 28 Milliarden US-Dollar verwaltetem Vermögen, wie aus einer auf Plumes offiziellem Blog veröffentlichten Ankündigung hervorgeht. Das neue Produkt verbindet Blockchain-Investoren mit einem Engagement, das durch Fidelitys Gesamtanleihenfonds primär besichert ist, und führt den Sektor der tokenisierten Finanzprodukte tiefer in traditionelle Festverzinsliche Werte.

Der Launch erweitert den Real-World-Asset-Markt (RWA) – traditionelle Finanzinstrumente, die auf Blockchain-Infrastruktur abgebildet werden – über tokenisierte kurzlaufende Staatspapiere und Geldmarktprodukte hinaus und bringt ein aktiv verwaltetes Anleihenportfolio in eine Onchain-Struktur. Mit nBND zielt Plume auf einen breiteren, vernetzten Onchain-Markt für Festverzinsliche, der über kurzlaufende US-Staatsanleihen hinausgeht.

Ein Vault, besichert mit FBND – kein tokenisierter ETF

Im Kern von nBND steht der Fidelity Total Bond ETF (FBND), der Vermögenswerte von rund 28 Milliarden US-Dollar hält. Statt den ETF selbst zu tokenisieren, nutzt Plumes Design den Fonds als primäres Reservevermögen, das einen Onchain-Vault besichert. Der Vault wird über ein tokenisiertes Netzwerk repräsentiert, während die tatsächlichen ETF-Zertifikate weiterhin in der traditionellen Finanzwelt existieren. In der Praxis bedeutet dies, dass nBND als Onchain-Repräsentation eines Vaults funktioniert, dessen Reserve in FBND-Anteilen liegt, und nicht als tokenisierte Anteilsklasse des ETF selbst.

Dieser Unterschied ist wichtig. Fidelity hat keine 28 Milliarden US-Dollar in Anleihen tokenisiert, und nBND ist nicht dasselbe wie eine Tokenisierung des gesamten FBND-Portfolios. Stattdessen stellt die Struktur eine Verbindung zwischen einem bestehenden Anleihenportfolio und den auf der Blockchain laufenden Finanzanwendungen her. Für Inhaber erfolgt das Engagement in den Fonds daher über die Reservekonstruktion des Vaults, während der FBND selbst unverändert bleibt.

Aktives Anleihemanagement kommt in den RWA-Mark

Anders als die derzeit auf der Blockchain verfügbaren Produkte mit Fokus auf Staatsanleihen, die auf kurzlaufende US-Staatsanleihen konzentriert sind, bietet der FBND ein Engagement in einem breiteren Spektrum festverzinslicher Wertpapiere. Der Fonds enthält Staats-, Unternehmens- und hypothekarisch besicherte Anleihen sowie weitere festverzinsliche Wertpapiere, was nBND eine diversifiziertere Anleihenstrategie verleiht.

Laut Plume-CEO und Mitgründer Chris Yin sind institutionelle Investoren nicht an kurzlaufenden Staatsanleihen interessiert, sondern suchen Duration – ein Engagement in Anleihen über kurze Laufzeiten hinaus – und aktives Onchain-Management. Dieser Wandel könnte das Spektrum der auf der Blockchain verfügbaren Real-World Assets in der dezentralen Finanzwelt erweitern.

Tokenisierte Staatsanleihen haben 15 Milliarden US-Dollar erreicht

Während die tokenisierten US-Staatsanleihen wachsen, wächst auch Plume. Laut Unternehmensdaten stieg das Segment in den zwei Monaten von April bis Juni von rund 12 Milliarden auf 15 Milliarden US-Dollar.

Selbst in dieser Größenordnung bleibt der tokenisierte Anleihenmarkt im Vergleich zum globalen Anleihenmarkt klein, der knapp unter 100 Billionen US-Dollar liegt. Diese Lücke stellt eine erhebliche Chance für Plattformen dar, die Tokenisierungslösungen anbieten. Setzt sich der durch staatsanleihebesicherte Token etablierte Trend fort, könnten Unternehmenskredite, diversifizierte Anleihenportfolios und aktiv verwaltete Strategien in den Blockchain-Markt folgen.

nBND zielt auf programmierbare Anlagen mit fester Verzinsung

Plume vermarktet nBND primär als Ertragsprodukt. Gleichzeitig können tokenisierte Vault-Positionen potenziell mit Onchain-Anwendungen interagieren, finanzielle Engagements programmierbar machen und den Weg für eine bedeutende Nutzung als Sicherheiten in Onchain-Märkten eröffnen.

Aus Plumes Sicht sind Programmierbarkeit, Portfolio-Konstruktion und Sicherheitenfunktion wesentliche Treiber der Blockchain-Adoption – Themen, bei denen Fidelitys Führungsrolle bei Anlageprodukten dazu beitragen könnte, das Potenzial traditioneller Anlageprodukte auf der Blockchain zu entfachen.

Der entscheidende Test ist nun die Adoption. Während nBND einen großen traditionellen Anleihenfonds mit der Blockchain-Infrastruktur verbindet, wird das Kapitalvolumen, das letztlich in den Vault fließt, über den Erfolg des Produkts auf der Blockchain entscheiden.